Список проголосовавших за комментарий "noHurry, Ну да. Финрез пута равен k*S&H, k<1. Эквити монотонной покупки путов на SPX видели? Вот она равна k*S&H. И там все учтено, все эти улыбки, skew, спайки, еще что-то. Все там учтено, эмпирический факт, если картинки не видели--посмотрите, getvolatility например тестер есть. А базовый актив--это 1*B&H. Таким образом, суммарная эквити=(1-k)*B&H. Конечно она меньше 1*B&H. <br/> <br/> Дальше. Эта (1-k)*B&H--она, конечно, меньше 1*B&H. Но имеет понятный и известный риск. В отличие от B&H, в которой риск равен 100% от вложенного. А значит, я могу в эту (1-k)*B&H вложить гораздо больше, чем вложил бы в B&H. И общий финрез будет больше и с фиксированным риском. А то, что в опционы чего-то там уйдет--да и пофиг. "