Список проголосовавших за комментарий "Хорошая статья.<br/> <br/> «Рынок саморегулирующийся механизм, который стремится к нулевому матожиданию. И если у рынка появляется трендовость (смещение вероятности), то рынок компенсирует это смещением волатильности и возвращает матожидание к нулю. „<br/> <br/> Это безусловно так, но у этого процесса есть характерные времена. И они немаленькие. Рынку надо понять, что перед ним--с систематическим смещением или без него. Условно, есть инструменты, в которых “считается» что они всегда растут (или всегда падают)--индексы, еще что-то. В них ценообразование опционов одно, такое как вы описали--финрез ба+опционы равен нулю. А есть инструменты (акции отдельные например как правило), в которых «считается» что они без тренда или с малым трендом--в них ценообразование такое, что финрез опционов (без ба) равен нулю. А бывают промежуточные.<br/> <br/> Ну и улыбка это не только скос. Там еще вогнутость есть. То есть утверждение о том, что трендовость есть причина возникновения улыбки--ну оно сильное слишком имхо. Улыбки (то есть зависимость iv(strike) не равна константе) есть почти везде, даже в том, что уж точно на систематический тренд не похоже. "