Список проголосовавших за комментарий "noHurry, О, вот это уже дело :) <br/> <br/> Скос улыбки связан с тем, что рынок боится движения вниз больше чем движения вверх (или наоборот). Поэтому путы стоят дороже коллов (или наоборот), что и приводит к skew. С трендом это конечно связано, но не напрямую и нетривиально. <br/> <br/> Вогнутость улыбки связана с тяжелыми хвостами.<br/> <br/> Но в любом случае, это все слишком тонкие эффекты. Если вы посмотрите на финрез покупки пута у любого инструмента--в нулевом приближении будет S&H с коэффициентом на большом времени. А мне больше ничего и не надо, и в статье речь только про это. Когда вы берете в базовом активе 7% от его стоимости, вам в общем-то пофиг на улыбки волатильности и ее формы. Не пофиг вам на само значение волатильности, от которого пляшет улыбка, это да, оно сильное влияние имеет. Но тут более или менее выполнено то, что средний финрез равен нулю и этого хватает. У вас либо есть эдж и он заведомо перекроет все эти skew и вогнутости. Либо нет, тогда это выбрасывание денег на комиссы и спреды. "