Список проголосовавших за комментарий "asfa, Смотрите. Тут ключевой момент в том, что покупка опциона колл со страйком, ближайшим к ЦБА--это на большом времени совпадает с B&H базового актива. Иными словами, рынок оценивает опционы так, что они не несут альфы. Аналогично, покупка пута у денег совпадает с Short & Hold на большом времени. Поэтому финрез позиции B&H плюс покупка пута у денег равен нулю. <br/> <br/> Далее. Если рассмотреть покупку пута не в деньгах, то это эквивалентно S&H, но с уменьшающим коэффициентом k (грубо говоря, это 2*дельта опциона). Поэтому суммарная позиция, лонг БА плюс покупка пута вне денег эквивалентна B&H*(1-2*delta). <br/> <br/> То есть вы, фактически, просто лонгуете актив, но с понижающим коэффициентом и не волнуясь от слова совсем о задергах вниз.<br/> <br/> А уж дальше вы думаете, почему и зачем вы хотите в лонг, при этом можно сразу закладываться на то, что падение БА хоть на 100% вас особо не взволнует. <br/> <br/> <br/> "