Список проголосовавших за комментарий "Дмитрий Новиков, <br/> <br/> <blockquote>Эксцесс это показатель как меняется волатильность волатильности. </blockquote><br/> Не совсем.<br/> <br/> <br/> <blockquote> Значит вола была меньше, чем распределение в которое вы хотите все это вписать. Но и есть хвосты, которые выходят за распределение. Значит, в какой то момент вола была больше.</blockquote><br/> Да, собственно, на хвосты и акцентирую внимание, когда вола оказывается больше расчетной. В моменты когда вола меньше расчетной я условно покупаю опционы очень дорого (по расчетной) и терплю колоссальные убытки. Но у меня все ошибки в одну сторону — вверх, а это говорит о том, что я (то есть модель) склонен занижать волу и не склонен завышать волу. Занижаю, естественно, только в периоды низкой волатильности, так как сама модель пляшет от HV."