Список проголосовавших за комментарий "Статья шикарная. Спасибо большое.<br/> Я прочёл и пришёл к выводу - <blockquote>Ключевые вопросы по кейсу: 1) почему банки не фондируют НФО напрямую?</blockquote>обеспечение которое предоставляет заёмщик (госудрственныые облигации какой то страны или акции крупной фирмы) не ценится на рынке и соответственно коммерческие банки готовы дать денег под этот залог но по высокой ставке (всё по чесноку — раз обеспечение плохое, рисковое будь любезен милый заёмщик компенсируй риски банка более высокой прибылью/процентами за пользование нашими деньгами) — а так как федрезерв ситуация, повышение ставок, на рынке РЕПО отчего то напрягает (ну очень нежелателен сейчас ФРБ кризис, особенно если игрок которому нужны деньги сильно связан с розницей — эмитент крупного ETF фонда — эти розничные инвесторы могут в самый неподходящий момент при запахе гари, побежать из бумажек — потери будут гораздо больше чем если дать сейчас под эти дерьмовые активы) — то он стал давать деньги организациям небанкам под залог их дерьмового обеспечения по более лояльной цене-более низкие ставки. <br/> Что из этого следует? Нужно подумать — кризис начался 10-16 сентября — т.е. в этот момент прошла по рынку информация что какие то активы не совсем качественные (и банки сразу стали под эти активы давать деньги в долг под более высокий процент).<br/> Хорошо бы проследить кому в эти или накануне, или чуть позже (рейтинговым агентствам тоже нужно некоторое время чтоб продумать поступившую информацию и смоделировать, как теперь считать рейтинг)<br/> Возможно это облигации какой то из Латиноамерикансикх стран или акции какой то компании которой недавно был снижен рейтинг (думаю что все 3 агенства должны были понизить-такое шило в мешке трудно утаить ).<br/> <blockquote>3) способно ли QE разрешить возникшие проблемы/противоречия?</blockquote><br/> думаю что заёмщик берёт деньги в РЕПО и всеми силами, аккуратно, чтоб не обвалить рынок старается дерьмовые активы продать на рынке. Если НФО это удастся — ему уже деньги в РЕПО не сильно станут нужны. Если «лоха» типа крупного пенсионного фонда, не удастся найти для припаркования своих суперактивов — и на рынке возникнет коррекция по этим активам — этой НФО потребуется много денег (но ведь не только ФРС на свой баланс брала эти активы, раньше и другие организации брали и потребуют «довнести денег», т.к. залог обесценился).<br/> Напоминает ИПОТЕЧНЫЕ субординированные облигации, 2007, когда они оказались немного дешевле чем все считали. Только тогда эти суборды были «размазаны» по многим участникам финсистемы — а сейчас они сосредоточены если не в одних руках, то у группы организаций. Это может быть и Вангуарад и фонд Далио — да кто угодно