Список проголосовавших за комментарий "Копипаст:<p>[Forwarded from ИНВЕСТ НАВИГАТОР (Petr Ter-Avanesyan)]</p><p>Про предкризисный портфель</p><p> </p><p>Я читал, что количество счетов индивидуальных инвесторов на Московской бирже перевалило за 3 млн. (маловато), что количество активных счетов удвоилось за год, что в основном приходят торговать люди, готовые выделить для инвестирования 1,4 млн рублей (таких, кажется, 80%), и у типичного российского инвестора портфель состоит на 80% из ОФЗ и из всего нескольких акций “голубых фишек”. Вывод — у россиян:</p><p>1. мало сбережений</p><p>2. низкий аппетит к риску (предпочитают облигации акциям)</p><p>3. все еще низкое доверие к финансовым рынкам и, как следствие, малая вовлечённость в них.</p><p> </p><p>Я скорблю по поводу первого пункта и искренне рад пункту 2 и 3. Считается, что у рынка короткая память, но видимо у руководства нашей страны получилось нанести достаточный ущерб «критической массе» людей и на память мы теперь не жалуемся, спасибо.</p><p> </p><p>Делать диверсифицированный портфель исходя из такой небольшой суммы очень неблагодарно, но все-таки полезно: это развивает фантазию и позволяет начать думать самостоятельно и даже идти против толпы. Покидать «зону комфорта» крайне неприятно, но именно теперь — жизненно необходимо по-моему. Почему?</p><p> </p><p>10 месяцев назад все аналитики крупнейших банков выдавали прогнозы на 2019, где отталкивались от главной темы этого года: повышение ключевой ставки ФРС. 9 месяцев назад ФРС совершил полный разворот на 180. Сегодня все те же аналитики наперебой понижают прогнозы по ключевым ставкам. И они не виноваты. Работа такая. Я сам в декабре 2018 (я тогда еще не был «аналитиком»), когда американский индекс S&P500 уже упал на 20%, а ФРС на этом фоне в очередной раз повысил ставку, решил, что ФРС плевать на рынки, и если его не остановил «худший декабрь за 90 лет», то что его вообще остановит? Вот почему лучше не уноситься с потоком, не слушать прогнозов (даже моих), а готовиться к неожиданностям.</p><p> </p><p>Если вы купили Nasdaq в марте 2000 на все 100% своих денег, к октябрю 2002 у вас осталось всего 20 центов с каждого вложенного доллара. Вы обеднели в 5 раз в США. Но скорее всего, вы не досидели до 2002 и зарубились где-то на полпути вниз, то есть потеряли «всего лишь» половину состояния, потом наблюдали со злорадством, как все валится дальше, уже без вашего участия, после чего в октябре 2002 вы, разумеется, ничего не купили, и вообще, по всей вероятности, ничего не покупали до 2007, когда, спустя 5 лет, боль от потерь наконец утихла, а заголовки в газетах и репорты «голдманов» убедили вас, что горизонт чист и светел. В любом случае, что бы вы не сделали после фиксации большого убытка, отвоевать назад свои потери конечно можно, но это гораздо труднее, чем потерять деньги: 100 — 30% =70, но 70 + 30% = только 91...</p><p> </p><p>snp, [17.10.19 18:27]</p><p>[Forwarded from ИНВЕСТ НАВИГАТОР (Petr Ter-Avanesyan)]</p><p>Если вы купили Nikkei 225 в декабре 1989, спустя 30 лет, сегодня, если вы ещё живы, вы сидите минус -42% и радуетесь, так как в 2003 вы пересидели -80%.</p><p>Отсюда вывод: даже главные индексы планеты раз в 10 лет падают В ПЯТЬ раз. Как раз рынок 10 лет подряд растёт...</p><p>Вас никто и никогда не предупредит об опасности — никто не знает, когда гром грянет. Но почему-то все приложения для инвестиций в айфоне, почти все каналы в телеграмм, хотят, чтобы вы купили; никто не предложит начать спекуляции с шорта, как будто все рынки не торгуются на рекордных максимумах.</p><p>Вот почему нам нужно покупать разные активы, особенно не коррелирующие между собой.</p><p>1 шаг: мы покупаем облигации, невзирая на низкую доходность, лишь бы положительная. Чем выше кредитное качество — тем лучше: в случае сильного падения акций, мусорные облигации начнут торговаться, как акции, если акции минус 50% — мусорные облигации будут минус 20%. А вот высококачественные облигации будут +7%, хотя там изначально доходность была никакая. Этот парадокс называется «бегство от риска». Я такое видел не раз.</p><p> </p><p>(Вы думаете, раз вы купили акцию у вас нет процентного риска? Подумайте еще раз. У Роснефти $45 млрд чистого долга, у Газпрома $31 млрд, у AT&T — под $200 млрд совокупного (акция +33% $ с начала года), у PEMEX — $104 млрд и тд) Если не расплатиться по долгам — кредиторы заберут компанию себе, а нынешние акционеры — все на выход без вещей.</p><p> </p><p>Облигации, даже приносящие 0,5%, необходимы для придания устойчивости портфелю: если ваши акции упали на 50%, но в них вложено только 20% портфеля, вы сможете спокойно спать, а главное вы психологически будете готовы усредниться и купить подешевевшие акции, в то время как большинство во время кризиса просто фиксирует убытки.</p><p> </p><p>Главное — не заработать. Главное — оставаться в игре.</p><p>Это мне в 2006 сказал трейдер в Лондонском Goldman Sachs. Через 2 года я вспомнил его слова… И помню до сих пор.</p><p> </p><p>Шаг 2. Акции США на историческом максимуме. $15 трлн облигаций торгуются с отрицательной доходностью. А товарные рынки, за редким исключением, все исторически дешевые. Более того, у них низкая корреляция с рынком.</p><p> </p><p>snp, [17.10.19 18:27]</p><p>[Forwarded from ИНВЕСТ НАВИГАТОР (Investor)]</p><p>Товарные рынки дешевы, потому что разные МВФ постоянно понижают свои прогнозы по росту глобальной экономики. Поэтому никто сейчас не тревожится о возможности растущей инфляции. Например в ФРС теперь по-моему одни «голуби». У нас в России тоже все радостно встречают очередную нулевую недельную инфляцию.</p><p> </p><p>У меня плохие новости. В последний раз в мире боялись высокой инфляции примерно 45 лет назад. Этих людей нет больше с нами. Нынешние власти просто не имеют опыта борьбы с инфляцией, поэтому обсуждают ММТ и тд. Заявляют, что $23 трлн американского госдолга не имеют значения. Пауэлл заявляет, что «главный риск — отсутствие инфляции». Они получат свою инфляцию и даже чуть больше, чем мечтают. Это просто вопрос времени.</p><p> </p><p>Товарные рынки придадут устойчивость портфелю. Покупать нужно не когда дорого, а когда никому не нужно. Если/когда инфляция появится, облигации упадут в цене, зато товарные рынки вырастут. А в нашей стране, если вы думаете, что палладий вырастет, возможно лучше купить палладий, а не Норникель. Верите в золото — купите золото, а не Полюс. Или история с ЮКОС никогда больше не повторится? Или санкций больше никогда не будет?</p><p> </p><p>Шаг 3. Отдельно добавляем золото. (Не надо смеяться, да я люблю золото). Впервые за многие годы ЦБ стали его покупать, новых месторождений нет; те, что есть, все в АК47-странах — причин купить больше с каждым днем (но по $1400). У золота нет корреляции с рынками — это придаст устойчивость портфелю.</p><p> </p><p>Шаг 4. Если вы сдаете квартиру, аренда — это тоже финансовый актив, приносящий денежный поток. Неважно выросла в цене квартира или нет. Если/когда будет кризис, важно будет только одно: ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ. Немного дивидендов, немного купонов, немного аренды, немного зарплаты, + индекс товарных рынков + золото для завещания детям.</p><p> </p><p>Вот и вся философия диверсифицированного портфеля.</p><br/> <br/> "