Финаме
БКС Мир Инвестиций
Yandex N.V как известно официально подтвердил что:
— Планирует разделение компании на Российский и международный бизнес
— Нидерландская Yandex N.V. Планирует выйти из российского бизнеса
— Российский бизнес сохранит за собой бренд Яндекса, а Нидерландская Yandex N.V. сменит название
— Управление выделяемой группой компаний будет передано менеджменту Яндекса.
Легально провести реструктуризацию не нарушая европейского законодательства возможно, только если за это проголосует 75% акционеров. По другому никак. То есть акционеры должны быть согласны на такую реструктуризацию.
Структура акционеров Яндекса. В Яндексе есть два типа акций: тип А — обыкновенные акции, 1 акция даёт 1 голос при голосовании. Тип В — акция даёт 10 голосов на голосовании. На бирже торгуется только тип А. Волож как главный акционер имеет 33,4 млн акций типа В. См схему на картинке.
Среди акционеров есть Герман Греф и Александр Волошин. Но даже если их все сложить наберется всего 58%.
Чтобы набрать 75% нужно скупить с рынка 17~25%. Не говоря уже, о том, что придётся выкупать акции у несогласных акционеров или у тех, кто не голосовал.
Новый российский Яндекс (новое юр лицо) предложит оферту акционерам Нидерландской Yandex N.V. на покупку акций, то есть предложит всем акционерам продать свои акции по определённой цене.
Основные задачи для Кудрина, Потанина и других весёлых ребят по этой схеме:
1.Как получить согласие 75% акционеров
2.Как выкупить акции недорого у большинства акционеров
3.Как провести все это не кидая российских акционеров. Ведь вопрос уже довольно громкий и отчасти перешёл в политическое поле- все знают, что Кудрин получил личное согласие Путина. Поэтому жестко кидать никого нельзя!
Вероятное решение:
Российских акционеров меньше, чем международных в структуре Яндекса, но возможно удастся набрать 12~15% здесь. Ну и немного напугать национализацией, тогда точно все согласятся и по любой цене. По этой схеме российские акционеры получат деньги сразу.
Можно сказать это единственная схема, которая позволит все сделать аккуратно.
Иными словами Новый российский Яндекс объявит выкуп акций в ближайшее время.
Цена выкупа может быть от 2 500 руб. (почти 200 млрд руб. или 3,4 $ млрд) до 4 000 за бумагу (340 млрд или 5,5 $ млрд). Выше не верю, что предложат.
Таким образом спекулятивная покупка возможна с потенциалом дохода до 100%.
Объявление выкупа вызовет также сильный рост в других бумагах с иностранной пропиской, но с бизнесом в России: TCS, OZON, VK
Напоминаю, что сейчас довольно много акционеров в России, у которых акции Яндекса находятся на неторговых счётах из-за блокировок. Для них — это единственный шанс выйти из бумаг и получить деньги.
Если Новый Яндекс в лице Кудрина, Потанина и т.д. Акции у российских акционеров выкупит, то есть потратят деньги, но в итоге остальные иностранные акционеры все равно не согласятся — Яндекс национализируют, а потом проведут народное IPO, где Потанин и Кудрин получат доли бесплатно. Так что схема для них застрахована.
#Яндекс #инвестиционная идея
