Мечел акции

Обычка почти сравнялась по цене с префами, думаю взять, что ли

в рамках концессионного соглашения можно было бы прописать долгосрочность железнодорожного тарифа плюс обязательства по нескольким активам в одном документе

РЖД в 2017г увеличит закупки рельсов у Мечела на 22%, у Evraz — в пределах 3,3%
Москва. 21 февраля. ИНТЕРФАКС — ОАО «Российские железные дороги» в 2017 году может закупить на предприятиях группы Evraz до 700 тыс. тонн рельсов, говорится в сообщении монополии.
В 2016 г. эта цифра составила 677,8 тыс. тонн. Таким образом, в нынешнем году поставки могут вырасти в пределах 3,3%.
У группы «Мечел» (MOEX: MTLR) монополия планирует закупить 330 тыс. тонн этой продукции, что на 22,3% больше, чем в 2016 г. (тогда перевозчик приобрел 269,9 тыс. тонн).

Добыча угля Мечела в IV кв. 2016 г. на 1% больше чем в III кв.  Мечел увеличил добычу угля в IV кв. 2016 г. кв/кв на 1%, продажи концентрата косующегося угля выросли на 7%. При этом по итогам года добыча угля сократилась на 2%, а продажи ККУ выросли на 5%.  Согласно сообщениям менеджмента, Мечел, воспользовавшись нарастил экспортные поставки угля в IV кв. 2016 г. Причем половину общего объема Мечел реализовал по обновленным контрактам, учитывающим рост мировых цен, а другая половина была продана по спот-цене. 

Это положительно отразится на финансовом результате Мечела за 2016 г. Ждем публикации сильной отчетности, но официальных данных о дате ее публикации нет, что повышает риски покупки бумаг компании «под отчет».  Что касается облигаций Мечела, на прошлой неделе приостановлены торги бумагами Мечел 13 и Мечел 14. Торги возобновятся 01 марта после выплаты купона и 10%-ной амортизации по обоим выпускам.

В финансовой модели обновлены операционные показатели по итогам 4 квартала 2016. Добыча в 4 квартале выросла, мы ожидали сохранения объемов на уровне 3 кв. 2016.
Лист «Добывающий сегмент», строка 25, Лист «Металлургический сегмент», строка 23

https://specialsituations.net/model/?ticker=MTLR

Целевая цена повышена до 204 рублей.

Рост экспортных продаж поддержит финансовые результаты последнего квартала 2016 г. Пользуясь благоприятной ценовой конъюнктурой, Мечел увеличил реализацию концентрата коксующегося угля на экспорт, что в условиях роста средних цен на продукцию должно поддержать финансовые показатели 4 кв.

Смешанные операционные результаты, на наш взгляд, поскольку компания ожидаемо сфокусировалась на экспорте коксующегося угля, чтобы воспользоваться достаточно неожиданным ралли в ценах. Без учета коксующегося угля, продажи других продуктов были смешанными, поскольку Мечел столкнулся с операционными проблемами — снижением внутреннего спроса и пересмотром контрактов с клиентами. Результаты за 4К16 должны продемонстрировать улучшение кв/кв, но мы ожидаем заметный рост финансовых показателей в 1К17 на фоне роста контрактных цен на коксующийся уголь. У нас нет официальной рекомендации по Мечелу, однако наша приблизительная модель показывает, что с корректировкой по рынку акции компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA равным 7x, по которому не выглядит дешевыми по сравнению с НЛМК и Северсталью — обе эти компании имеют меньшую долговую нагрузку и предлагают привлекательную дивидендную доходность ок. 10%.

На фоне сильного роста цен на коксующийся уголь в 4 кв. 2016 года (контрактные цены увеличились в 2,2 раза до 200 $/т), стремление Мечела максимально заработать на этом движении вполне логично. Тем более что, по нашим оценкам, такие котировки продержатся еще не более квартала. Таким образом, по итогам 4 кв. Мечел может увеличить выручку от продаж ККУ в 2,3 раза, аналогичные будут и темпы роста EBITDA. В целом, в 2017 году мы ждем коррекции, и средняя цена реализации вырастет относительно 2016 года на 40%.

В четвертом квартале примерно 50% экспортируемого угля было отгружено в соответствии с обновленными ценами по действующим контрактам, оставшиеся 50% компания реализовала на споте, доля экспорта в структуре реализации угля всех марок на третьих лиц составила около 85%. Как позитивный для Группы мы отмечаем факт наращивания добычи коксующегося угля на Эльгинском месторождении, доля которого увеличилась до 75% в общем объемедобычи. Начиная с сентября и до конца года эльгинская продукция уходила исключительно на экспорт.