| Число акций ао | 444 793 млн |
| Номинал ао | 1 руб |
| Тикер ао |
|
| Капит-я | 287,9 млрд |
| Выручка | 510,3 млрд |
| EBITDA | 131,5 млрд |
| Прибыль | 78,6 млрд |
| Дивиденд ао | – |
| P/E | 3,7 |
| P/S | 0,6 |
| P/BV | 0,5 |
| EV/EBITDA | 4,6 |
| Див.доход ао | 0,0% |
| Русгидро Календарь Акционеров | |
| 24/07 операционные результаты за 2кв и 1п 2024 года | |
| 31/07 отчёт РСБУ за 2кв и 1п 2024 года | |
| 29/08 отчёт МСФО за 2кв и 1п 2024 года | |
| 23/10 Операционные результаты за 3кв и 9мес 2024 годао | |
| 30/10 отчёт РСБУ за 3кв и 9мес 2024 года | |
| 28/11 отчёт МСФО за 3кв и 9мес 2024 года | |
| Прошедшие события Добавить событие | |
• Общая выручка: 107,2 млрд руб. (+21,9% г/г)
• Показатель EBITDA: 26,8 млрд руб. (+79,9% г/г)
• Чистая прибыль: 9,1 млрд руб. (убыток 3,3 млрд руб. годом ранее)
Компания опубликовала сильные финансовые результаты на фоне индексации тарифов на Дальнем Востоке в 2023 г., которые частично компенсировали рост экономически обоснованных затрат в прошлые периоды. В результате за 9 мес. 2023 г. прибыль увеличилась более чем в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 56,7 млрд руб.
Тем не мене, свободный денежный поток остается в минусе из-за больших капитальных затрат. Чистый долг за квартал вырос на 63 млрд руб. до 289 млрд руб. Стоимость беспоставочного форварда перед ВТБ составила 6,2 млрд руб. На счетах компании хранилось 25,1 млрд руб. Соотношение чистого долга к EBITDA достигло 2,4х на конец отчетного период.
Поэтому несмотря на рост финансовых показателей, мы не видим потенциала в акциях. Рост ключевой ставки приведёт к росту финансовых расходов в IV кв. 2023 г., что в свою очередь приведёт к снижению чистой прибыли. Соответственно, дивдоходность по году будет существенно ниже ключевой ставки ЦБ РФ.
Компания пока сохраняет дивидендную политику, поэтому дивиденды в этом году, скорее всего, возрастут г/г. Полная ясность появится только по итогам года — весной 2024 г. Наша оценка сильно страдает от больших инвестрасходов.Булгаков Дмитрий
РусГидро опубликовало сильные результаты за 9 месяцев 2023 года, так как компания продолжает выигрывать от резкого повышения тарифов на Дальнем Востоке с 1 января. Выручка и EBITDA превысили ожидания рынка (на 6% и 12% соответственно), однако чистая прибыль оказалась на 26% ниже, преимущественно за счет разовых отчислений и высоких процентных расходов (на фоне повышения ключевой ставки). По нашим оценкам, дивиденды за 2023 год могут составить 0,05 рублей на акцию (доходность 5%), однако у «РусГидро» есть масштабные инвестиционные проекты (соотношение капзатраты/выручка за 9 месяцев 2023 составило 39%), что приводит к отрицательному денежному потоку. У нас нет рейтинга по бумаге на настоящий момент, но мы не видим краткосрочных катализаторов для акций.Атон
ПАО «Федеральная гидрогенерирующая компания — РусГидро» (ИНН 2460066195) — объединяет 61 ГЭС, 2 ГАЭС, три геотермальные станции на Камчатке, Калмыцкую ВЭС, единственную в России приливную электростанцию, а также плотины Иркутской, Братской и Усть-Илимской ГЭС. Также компания является собственником 90% акций ЗАО «Международная энергетическая корпорация», совместно с ОАО «Электрические станции» реализует проект строительства каскада Верхне-Нарынских ГЭС в Киргизии. Общая установленная мощность активов компании — 38.4 ГВт. Группа «РусГидро» за 9 месяцев 2015 года снизили выработку электроэнергии на 3.5% до 83.569 млрд кВт ч по сравнению с аналогичным периодом 2014 года.
У Русгидро торгуются ADR и GDR.
1 расписка ГДР и АДР Русгидро эквивалентна 100 акциям компании.
GDR Русгидро торгуется в Лондоне (LSE)
ADR Русгидро торгуется в США на внебиржевом рынке (OTCQX)
В 2017 в капитал Русгидро зашел банк ВТБ на 55 млрд руб, а также между Русгидро и ВТБ был заключен форвардный контракт.
Русгидро платит банку на 55 млрд ВТБ ставку R=ставка ЦБ + 1,5% — дивиденды, полученные на акции.
По истечении 5 лет, Русгидро компенсирует ВТБ потери, если акции стоят меньше 1 рубля, если акции стоят дороже 1 руб, то ВТБ возвращает эту разницу Русгидро.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
