X5 Retail Group акции

сегодня ожидаем: X5 Retail Group: продажи за 4 кв 2017

см. календарь по акциям

X5 Retail Group - сохранение лидерства в секторе

Компания вкратце

X5 Retail Group крупнейшая продовольственная сеть в России по доходам.
Группа управляет портфелем магазинов, которые работают в разных сегментах, чтобы удовлетворить потребности всех категорий клиентов. В 2016 году объем продаж достиг 1 026 млрд руб. Среднегодовые темпы роста составили более 20% в 2012-2016 и превысили 27% в 2014-2016. В 2017 году группа решила начать выплату дивидендов, и согласно политике компании, X5 будет выплачивать своим акционерам не менее 25% консолидированной чистой прибыли.

Мы начинаем аналитическое освещение X5 Retail Group (X5) с рекомендации ПОКУПАТЬ и 12М целевой цены $53.4 за GDR, предполагающей общую доходность 22%, включая дивидендную доходность 1%.

Ритейлер продолжает укреплять свои лидирующие позиции на рынке и демонстрирует результаты своего недавнего разворота.

Мы считаем сильный рост прибыли − на 24% г/г (оценка АТОНа) ключевым катализатором для акций в 2018. Другими потенциальными возможностями для роста являются листинг на Московской бирже, который сделает акции доступными для новых инвесторов, и последующее включение в MSCI Russia.

Мы считаем, что X5 сохранит свою привлекательность в глазах инвесторов за счет: 1) стабильного выполнения операционных задач и снижения риска негативных сюрпризов в 2018; 2) масштаба, который поможет X5 поддерживать лучшие условия с поставщиками и предлагать выгодное соотношение цены и качества; 3) лучшего в отрасли роста – среднегодового темпа роста EPS 21% в 2017-2020П, а также дальнейшего роста доли рынка за счет расширения торговых площадей; 4) хорошего показателя удержания покупателей, благодаря использованию улучшенных форматов магазинов; и 5) более активного использования бонусной программы, которая должна повысить лояльность клиентов и способность компании проводить целевые рекламные акции.

Благоприятные операционные факторы в 2018: 1) улучшение настроений потребителей, 2) вероятный рост среднего чека (за счет роста импульсных продаж и продаж алкогольных напитков в связи с Чемпионатом мира по футболу) и 3) вероятный рост инфляции на фоне низкой базы. X5 имеет все возможности для использования этих тенденций, особенно из-за ее более высокого присутствия в крупных агломерациях.

Однако 2018 год не будет простым годом, поскольку конкуренция становится все более жесткой. Например, Магнит достигнет значительного прогресса в своей программе модернизации магазинов. Мы ожидаем дальнейшего сокращения роста LFL-продаж (по нашим оценкам, они замедлятся на 200 бп г/г в 2018), в то время как высокая база и снижение открытий, замедлят рост выручки на 7-9 пп г/г. Мы также не видим потенциала роста рентабельности, но считаем, что текущая рентабельность EBITDA (7.3% в 2017 году) сохранится в 2018 году.

Возможен рост дивидендов, стимулирующий дальнейший интерес к акциям.

Наш базовый сценарий предполагает, что компания начнет выплачивать дивиденды в 2018 году, в соответствии с ее предыдущим прогнозом − коэффициент выплат составит 25%, а дивидендная доходность − 3,7% в 2020. Однако, если компания решит сохранить текущую структуру капитала с коэффициентом чистый долг / EBITDA 1.6x -1.7x и будет выплачивать все избыточные денежные средства в виде дивидендов, дивидендная доходность будет выше. По этому сценарию, она может составить 7% к 2020, что вдвое превышает доходность по базовому сценарию.

Оценка поддерживает наш сценарий, но динамику будет определять рост прибыли.

В настоящее время X5 торгуется с коэффициентом P/E 2018 14.4x и EV/EBITDA 6x, что соответствует дисконтам 31% и 43% к аналогам растущих и развивающихся рынков, и демонстрирует один из самых быстрых темпов роста EPS в 2018П − 24%. Мы считаем, что сочетание сильных дисконтов к аналогам, улучшения настроений в потребительском пространстве и устойчивого роста EPS должно поддержать интерес инвесторов к компании. Изменение оценки также возможно, если X5 выйдет на биржу в России и сможет претендовать на вступление в индекс MSCI.

АТОН
           

  

Лента, Х5, Окей, Дикси - привлекательная долгосрочная история, но будьте готовы к турбулентности в краткосрочном периоде

Российский продуктовый ритейлер

Мы начинаем аналитическое освещение четырех российских ритейлеров с двух рекомендаций ПОКУПАТЬ (FIVE LI, целевая цена – $53,4, потенциал роста − 22%, MGNT RX, целевая цена – 8230 руб., потенциал роста − 22%), одной рекомендации ДЕРЖАТЬ (LNTA LI, целевая цена – $6,7) и одной рекомендации ПРОДАВАТЬ (O’KEY LI, целевая цена − $2,5).

АТОН
Позитивный долгосрочный взгляд на продуктовый ритейл. Это объясняется возможностями структурного роста, обусловленными уровнями концентрации в отрасли, которые являются одними из самых низких в розничном секторе EM (общая доля 5 крупнейших ритейлеров на рынке составляет 27%). Это оставляет ритейлерам большой потенциал расширения присутствия в течение следующих трех-пяти лет (мы ожидаем, что торговые площади увеличится на 39-44% в 2017-20). Тем не менее, мы считаем, что операторы более мелких форматов занимают более выгодные позиции с точки зрения конкуренции в долгосрочной перспективе. Операционная рентабельность российских ритейлеров (EBIT и EBITDA) больше не является аномальной в глобальном розничном пространстве. Мы видим ограниченный риск дальнейшего снижения рентабельности EBITDA для X5 и Магнита с уровней, достигнутых в 2017 (7-8,5%), поскольку они достигли более нормализованных уровней как в контексте развивающихся, так и в контексте развитых рынков. В то же время мы прогнозируем значительный рост в FCF сектора в течение следующих пяти лет (доходности FCF к 2022 могут достигнуть 10-15%), т.к. основные игроки будут генерировать значительный операционный денежный поток − более 100 млрд руб. в год.

Краткосрочная динамика может быть нестабильной: мы ожидаем турбулентное 1П18, но перспективы сектора во 2П18 должны улучшиться. Сочетание (1) низкой инфляции, (2) активного использования промо-кампаний и (3) все еще осторожных потребителей увеличивает шансы на неприятный сюрприз по части прибыли в результате отрицательного эффекта операционного рычага. Тем не менее, слабые показатели 1К/2К18 могут предоставить возможность для покупки, так как отрасль приближается к завершению цикла снижения прогнозов прибыли, и мы ожидаем лучшей динамики во 2П18.

Рост специализированных и нишевых ритейлеров представляет еще одну угрозу для классических продуктовых ритейлеров. Продажи специализированных ритейлеров выросли на 28% г/г в 2016, превысив 400 млрд руб., что выше продаж таких ритейлеров как Лента за аналогичный период. Мы считаем, что условия на рынке благоприятствуют дальнейшему росту специализированных магазинов в обозримом будущем, тем самым отбирая трафик у классических ритейлеров.

В 2018 усилится фокус на дифференциацию и эффективность. Учитывая минимальную разницу в ценах и формате среди ключевых игроков мы считаем, что ритейлеры сосредоточатся на (1) эффективных программах лояльности, (2) растущей доле продукции собственных брендов и (3) вертикальной интеграции в производство продуктов питания. Более того, мы ожидаем возобновления внимания к сокращению затрат, поскольку медленная инфляция (и, следовательно, более низкий рост сопоставимой корзины) становится новой реальностью и оказывает давление на рентабельность. Мы приветствуем переход Магнита к вертикальной интеграции, поскольку это должно помочь обеспечить долгосрочное конкурентное преимущество в отрасли.

Оценка российских продуктовых ритейлеров остается привлекательной, несмотря на пересмотр оценки сектора в 2017 году; дальнейшая переоценка в 2018 году возможна, но не обязательна. Поскольку переоценка 2017 года является ключевым драйвером роста, мы считаем, что динамика сектора в 2018 году будет в основном обусловлена ростом прибыли. Мы ожидаем, что все ключевые ритейлеры продемонстрируют рост прибыли от 13% до 27% в 2018 году (против -32% и 28% в 2017). Российские ритейлеры торгуются с привлекательными коэффициентами PEG (между 0.6x and 1x, P/E между 11x и 20,3x) и предлагают достойный рост (EPS CAGR 17% в 2017-2019), что может способствовать переоценке сектора, как только видимость прибыли улучшится.

X5 − наш фаворит в секторе на 12-месячном горизонте, поскольку мы ожидаем, что он опубликует самый сильный рост EPS (+27% г/г в 2018 году); Магнит может опередить рынок в 2П18, поскольку положительные катализаторы начнут материализоваться. Выбор долгосрочных победителей проще, и у нас нет сильного предпочтения в отношении какого-либо из двух крупнейших ритейлеров. На наш взгляд, X5 и Магнит будут продолжать консолидировать свои лидирующие позиции на рынке, расширяя свои доли и опережая других игроков.
            

Sberbank CIB пишет, что доля X5 на рынке МСК и СПБ подошла к барьеру ФАС в 25%, то есть больше они не смогут открывать новые магазины в этих регионах. Тем не менее компания остается фаворитом инвест-дома в секторе, потому что сейчас X5 — это самый быстро растущий публичный продуктовый ритейлер в России
Рост выручки прогнозируется на уровне 20-25%
Кроме того компания все еще торгуется с дисконтом по мультам к Магниту

X5 — фаворит БКС в секторе ритейла. Потому что у конторы позитивный операционный тренд, сокращение издержек и растут lfl продажи + еще ускорение расширения сети.

сегодня ожидаем: X5 обещает выйти на Мосбиржу до конца года

см. календарь по акциям

Когда появится в тикер на мосбирже?

X5 Retail Group - "Пятерочка" обновила 99% магазинов, вложила в модернизацию 38 млрд руб

Торговая сеть «Пятерочка» (входит в X5 Retail Group) к середине декабря обновила почти 99% своих магазинов, вложив с 2013 года в модернизацию торговых точек более 38 миллиардов рублей

Генеральный директор «Пятерочки» Ольга Наумова:

«Мы реконструировали больше 3,4 тысячи магазинов, потратив с 2013 года более 38 миллиардов рублей. Это почти 99% магазинов. Осталось обновить несколько сотен».

«У нас есть прекрасные примеры, когда трафик магазина прирастал больше, чем на 40%. В среднем рост трафика может быть до 10%, а может быть и совсем небольшой».

«Магазины с трафиком, например, свыше 2 тысяч человек, должны обновляться раз в четыре года, потому что физически изнашивается оборудование, полы, входные группы. Это один экстремум. Другой — где-то лет семь, это предельный цикл ремонтно-строительных работ. Мы ставим себе задачу все время повышать сроки эксплуатации: искать новые материалы, технологии, инженерные решения, чтобы магазин служил нам дольше»

Прайм

X5 Retail Group - покупает сеть супермаркетов О'Кей, ФАС одобрила сделку

ФАС одобрила покупку X5 Retail Group 32 супермаркетов «О'Кей»

Из пресс-релиза Х5:

«X5 Retail Group и компания „О'Кей“ сообщают о достижении договоренностей по приобретению X5 бизнеса супермаркетов, которые в настоящее время работают под брендом „О'Кей“. ФАС России одобрила соответствующее ходатайство»

«В периметр сделки войдёт бизнес, состоящий из 32 супермаркетов, 18 из которых расположены в Санкт-Петербурге, 4 — в Москве, 2 — в Волгограде, а также по одному — в Московской и Ленинградской областях, в Астрахани, Воронеже, Липецке, Тольятти, Краснодаре и Новочеркасске»

Согласно договоренностям, в сделку в том числе включены объекты недвижимости (здания супермаркетов), принадлежащие группе компаний «О'Кей»: 14 локаций (13 – в Санкт-Петербурге и 1 – в Москве). Все магазины планируется интегрировать в торговую сеть «Перекресток».

Исполнительный директор Х5 Retail Group Игорь Шехтерман:

«сделка полностью соответствует нашей стратегии по укреплению позиций „Перекрестка“ как лидирующей сети супермаркетов в России».

Генеральный директор ГК «О'Кей» Миодраг Боройевич.:

«Мы рады, что нам удалось заключить соглашение с X5 Retail Group о продаже нашего бизнеса супермаркетов. Обновленная по итогам сделки структура компании позволит нам сосредоточиться на основных стратегических приоритетах нашего бизнеса – улучшении эффективности компактных городских гипермаркетов и ускорении роста бизнеса дискаунтеров»

пресс-релиз

Как охранники Пятерочки мочат покупателей:)
www.ridus.ru/news/266782

X5 Retail котировки GDR на 15.11.2017г: $39,08
https://www.x5.ru/ru/Pages/Investors/SharePriceChart.aspx 


X5 Retail Group
Общее число акций — 67 893 218
что эквивалентно — 271 572 872 GDR
https://www.x5.ru/ru/Pages/Investors/ShareHolderCapital.aspx
Free-float 37,64%
Капитализация на 15.11.2017г: 639,76 млрд руб 

Общий долг на 31.12.2016г: 156,03 млрд руб
Общий долг на 30.09.2017г: 172,06 млрд руб

Выручка 9 мес 2016г: 739,49 млрд руб
Выручка 9 мес 2017г: 933,30 млрд руб

Валовая прибыль 9 мес 2016г: 178,55 млрд руб
Валовая прибыль 9 мес 2017г: 223,00 млрд руб

Прибыль 6 мес 2015г: 7,94 млрд руб
Прибыль 9 мес 2015г: 12,08 млрд руб
Прибыль 2015г: 14,17 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 5,05 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 13,00 млрд руб
Прибыль 9 мес 2016г: 19,87 млрд руб
Прибыль 2016г: 22,29 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 8,36 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 18,70 млрд руб
Прибыль 9 мес 2017г: 25,98 млрд руб
Прибыль 2017г: 31 млрд руб – Прогноз. Р/Е 20,6
https://www.x5.ru/ru/PublishingImages/Pages/Media/News/X5-Q3-2017-Financial-Results.pdf
https://www.x5.ru/ru/Pages/Investors/ResultsCenter.aspx

Возможное приобретение бизнеса сегмента супермаркетов у Группы Окей соответствует стратегии X5 Retail Group

Компания рассматривает возможность приобретения супермаркетов O’КЕЙ

X5 подала ходатайство в ФАС об одобрении покупки супермаркетов у Группы О’КЕЙ. Вчера X5 Retail Group объявила, что подала ходатайство в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) о возможности приобретения супермаркетов, работающих под брендом О’КЕЙ. Решение о покупке на данный момент еще не принято и будет зависеть от позиции ФАС и исхода переговоров с продавцом – Группой О’КЕЙ. Последняя также подтвердила, что рассматривает среди вариантов своего развития и возможность продажи бизнеса супермаркетов, чтобы сконцентрироваться на развитии гипермаркетов и дискаунтеров.
         
Приобретение может добавить около 8% к торговой площади сегмента супермаркетов... В настоящее время у О’КЕЙ 37 супермаркетов общей торговой площадью 48 тыс. кв. м, включая 20 магазинов в Санкт-Петербурге и Ленинградской области и семь в Московском регионе. В свою очередь, сегмент «Перекресток» у X5 насчитывает 584 магазина общей площадью 586 тыс. кв. м. Таким образом, потенциальная покупка может добавить примерно 8% торговой площади в сегменте супермаркетов, или всего около 1% к общей торговой площади X5 Retail Group. Соответственно, размер возможной сделки незначителен, и она не окажет существенного влияния на долговую нагрузку X5, которая находится на исторически минимальном уровне по показателю Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес., равному 1,7 на конец последнего отчетного квартала.

…и соответствует стратегии увеличения рыночной доли X5 Retail Group. Возможное приобретение бизнеса сегмента супермаркетов у Группы О’КЕЙ соответствует стратегии X5 Retail Group, направленной на агрессивное увеличение доли рынка. При этом эффект для акционерной стоимости будет зависеть от цены возможной сделки. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ ГДР X5 Retail Group, которая остается сильнейшим российским ритейлером. В то же время мы отмечаем как один из основных факторов риска давление на рентабельность, проявившееся в результатах компании за 3 кв. 2017 г.

Уралсиб

Окей - продажа супермаркетов может улучшить эффективность группы. Сделка также может быть выгодной для Х5

Х5 может купить супермаркеты О`Кей, подала ходатайство в ФАС

Х5 Retail Group (сети Пятерочка, Перекресток, Карусель) рассматривает возможность покупки супермаркетов у ритейлера О`Кей (более чем 30 магазинов под одноименным брендом). Х5 подала соответствующее ходатайство в Федеральную антимонопольную службу (ФАС). Дальнейшие действия будут зависеть от решения ФАС и результатов переговоров, сообщила Х5.

На супермаркеты приходится около 10% выручки компании, в составе группе их 37, при этом в собственности Окей 38% от их общей площади. Исходя из заявки в ФАС, Х5 может приобрести почти все супермаркеты. Окей не раскрывает маржинальность бизнеса супермаркетов, объединяя ее с гипермаркетами, но мы предполагаем, что они менее маржинальны. Таким образом, их продажа может улучшить эффективность группы. При этом для Х5 сделка также может быть выгодной, т.к. супермаркеты компании одни из самых эффективных относительно аналогичных форматов других компаний.

Промсвязьбанк

Окей - сделка должна позитивно сказаться на компании

Okey может продать 30 супермаркетов X5, позитивно для Okey, нейтрально для X5

O'KEY рассматривает возможность продажи 30 из своих 37 супермаркетов X5, о чем 1 ноября рассказали сами компании и СМИ. На сегмент супермаркетов приходится около 10% в выручке O'KEY и 8% торговых площадей компании. Общие торговые площади сегмента супермаркетов составляют 47 640 кв м. O'KEY принадлежит около 26% торговых площадей в сегменте супермаркетов или около 9 магазинов.

Мы считаем, что сделка должна позитивно сказаться на O'KEY по следующим причинам:

Упрощение логистики. Цепочка продаж и логистика станут проще после продажи супермаркетов из-за разницы в ассортименте и количестве складских позиций в двух форматах. Упрощение транспортировки и логистики означает экономию на затратах.

Фокус на основном сегменте. Сделка позволит O'KEY сосредоточиться на своем ключевом сегменте — гипермаркетах, которые генерируют около 90% продаж компании.

Позитивное влияние на операционную рентабельность.

Мы считаем, что супермаркеты обеспечивают более низкую рентабельность EBIT, чем гипермаркеты, и структура рентабельности Группы улучшится после продажи. Кроме того, сегмент супермаркетов имеет более высокую долю арендованных магазинов (74%) по сравнению с гипермаркетами (45%), и продажа должна способствовать росту рентабельности EBIT и EBITDA Группы. Мы считаем сделку нейтральной для X5 из-за ее малого масштаба для компании. Приобретение добавит менее 1% к торговым площадям X5.

АТОН

X5 ведет переговоры о покупке супермаркетов «О’кей»

«О’кей» рассматривает разные варианты развития бизнеса, чтобы повысить его стоимость для акционеров, сказано в сообщении сети. Один из вариантов – продажа бизнеса супермаркетов, чтобы «полностью сфокусироваться на развитии гипермаркетов и дискаунтеров». Для «О’кей» развитие супермаркетов никогда не было в приоритете. Единственный риск для группы «О’кей» связан с тем, что продажа супермаркетов может осложнить развитие онлайн-торговли. (Ведомости) (Коммерсант)
www.kommersant.ru/doc/3456083

X5 Retail Group купит супермаркеты «О'кей»

X5 Retail Group собирается приобрести супермаркеты группы «О'кей». Соответствующее ходатайство уже подано в антимонопольную службу. «О'кей» логичнее сконцентрироваться на развитии гипермаркетов и дискаунтеров, считают эксперты. Уже проанонсировав продажу супермаркетов, «О’кей» объявила, что сфокусируется на развитии гипермаркетов и магазинов-дискаунтеров. (РБК)
www.rbc.ru/business/01/11/2017/59f87e229a7947d98e5c307c

X5 Retail хочет купить супермаркеты у группы "О`Кей"

X5 Retail Group изучает возможность покупки супермаркетов у ритейлера «О`Кей» и подала соответствующее ходатайство в ФАС.

«Компания рассматривает возможность приобретения бизнеса супермаркетов (более 30 объектов), которые в настоящее время работают под брендом „О`Кей“. Для того, чтобы изучить позицию ФАС России по данному вопросу, компания обратилась в антимонопольное ведомство с соответствующим ходатайством. Дальнейшие шаги компании будут зависеть от ответа ФАС и переговоров с контрагентом»

пресс-релиз

сегодня ожидаем: X5 Retail Group: День инвестора

см. календарь по акциям

сегодня ожидаем: X5 Retail Group: фин рез 3 кв МСФО

см. календарь по акциям

Retail Group не удалось показать быстрый рост выручки без негативного влияния на рентабельность

Результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО разочаровали в части рентабельности

EBITDA оказалась ниже ожиданий... Вчера X5 Retail Group опубликовала финансовые результаты за 3 кв. 2017 г. по МСФО, продемонстрировавшие более сильное, чем ожидалось, сокращение рентабельности относительно предыдущего квартала. Так, выручка X5 возросла на 25%(здесь и далее год к году) до 319 млрд руб. (5,4 млрд долл.), а EBITDA — на 13% до 22,4 млрд руб. (380 млн долл.), что ниже нашего прогноза на 8%, а консенсусного — на 4%. Рентабельность по EBITDA при этом сократилась на 0,8 п.п. до 7,0% против ожидавшихся нами 7,6% и прогнозировавшихся рынком 7,3%. Чистая прибыль увеличилась на 6% до 7,3 млрд руб. (123 млн долл.), также оказавшись хуже прогнозов.
                 

… вследствие значительного сокращения валовой маржи... Валовая прибыль X5 Retail Group в 3 кв. выросла на 21% до 75,7 млрд руб. (1,3 млрд долл.), что означает валовую рентабельность на уровне 23,7% (-0,7 п.п.). Падение валовой рентабельности отражает возросшую промоактивность с целью ускорения роста выручки в ряде товарных категорий и увеличившуюся долю формата «Пятерочка» в выручке. Общие и административные расходы (без учета расходов на долгосрочную программу мотивации и амортизации) росли чуть медленнее выручки, прибавив 23,1% и достигнув 55,6 млрд руб. (927 млн долл.). В то же время финансовое положение компании остается устойчивым: чистый долг на конец квартала составил 160 млрд руб. (2,8 млрд долл.), что предполагает мультипликатор Чистый долг/EBITDA за последние 12 месяцев на уровне 1,7 (1,8 в конце 2 кв. 2017г.) это самое низкое значение коэффициента за всю историю компании. Руководство X5 Retail Group считает комфортным уровень долговой нагрузки в диапазоне 1,6-1,8 по показателю Чистый долг/EBITDA за последние 12 месяцев. С учетом недавно принятой дивидендной политики такая долговая нагрузка позволит начать выплачивать дивиденды. Также компания объявила о планах получить листинг на Московской бирже до конца этого года.

… что может снизить интерес инвесторов к акциям компании. Стратегически фокус на увеличение доли рынка, на наш взгляд, оправдан, и мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ ГДР X5 Retail Group. Но, в отличие от удачного предыдущего квартала, в 3 кв. 2017 г. X5 Retail Group не удалось показать быстрый рост выручки без негативного влияния на рентабельность. Это означает, что операционное преимущество X5 над ее основным конкурентом, компанией Магнит, становится менее очевидным, что в краткосрочном периоде может разочаровать участников рынка и снизить их интерес к акциям компании.

Уралсиб

Х5 - компания демонстрирует хорошие темпы роста выручки в 3 квартале

Х5 в III квартале увеличила чистую прибыль на 6%, до 7,3 млрд руб.

Х5 Retail Group в III квартале увеличила чистую прибыль по МФСО на 5,9% по сравнению с прошлогодним показателем, до 7,277 млрд рублей, сообщила компания. EBITDA ритейлера увеличилась на 12,7%, до 22,392 млрд рублей, рентабельность этого показателя составила 7% по сравнению с 7,8% годом ранее. Валовая прибыль Х5 выросла на 22,1%, до 75,765 млрд рублей. Выручка Х5 в III квартале увеличилась на 24,7%, до 319,424 млрд рублей, — за счет роста сопоставимых продаж (на 4,6%) и увеличения торговой площади (на 27,8%).

Х5 демонстрирует хорошие темпы роста выручки, но EBITDA margin показала снижение. Это связано с ростом доли Пятерочки в общем объеме бизнеса компании, а она менее маржинальна, чем другие сети группы. В тоже время по итогам 9 мес. EBITDA margin остается выше аналогичного периода прошлого года (7,8% против 7,6%). Мы считаем, что рост маржи частично может быть обеспечен укреплением рубля (стоимость закупаемого импорта снижается быстрее, чем цены в сети).

Промсвязьбанк

Х5 - предсказуемость финансовых результатов компании упала, что скорее всего будет негативно воспринято рынком

Х5 опубликовала слабые финансовые результаты за 3К17, в основном из-за разовых факторов  

X5 опубликовала финансовые результаты за 3К17. Выручка увеличилась на 24,7% г/г до 319,4 млрд руб., EBITDA — на 12,7% г/г to 22,4 млрд руб., чистая прибыль — на 5,9% г/г до 7,3 млрд руб. Опубликованные показатели EBIT и EBITDA оказались на 12,5% и 7,5% ниже консенсус-прогноза Bloomberg соответственно. Валовая рентабельность сократилась на 69 бп г/г и 17 бп кв/кв на фоне роста доли промо-продаж (35% продаж) и слабых продаж в летний период (из-за холодной погоды). Коммерческие, общехозяйственные и административные затраты продолжали расти быстрее выручки, затраты на персонал увеличились на 29,4% г/г, рентабельность EBIT и EBITDA упала на 115/75 бп г/г, при этом рентабельность EBITDA достигла 7% в 3К17 (против консенсус-прогноза Bloomberg 7,6% и 7,8% в 3К16). Прибыль до налогообложения упала на 1,6% г/г, тем не менее из-за снижения эффективной ставки налога (17,2% в 3К17 против 23,1% в 3К16) чистая прибыль X5 выросла на 5,9% г/г.

Результаты X5 оказались ниже консенсус-прогноза Bloomberg, а рост EBITDA и чистой прибыли продемонстрировал существенное замедление в квартальном сопоставлении. Хотя на динамику финансовых показателей в 3К17 повлияли некоторые разовые факторы, снижение валовой и операционной рентабельности (кв/кв и г/г) предполагают, что предсказуемость финансовых результатов X5 упала, что скорее всего будет негативно воспринято рынком.

АТОН

Тимофей Мартынов, да это круто, не единым Магнитом, как говорится)

Отличная новость!
X5 Retail Group начнет торговаться на Московской бирже до конца года
X5 Retail Group (управляет сетями «Перекресток», «Пятерочка», «Карусель») разместит бумаги на Московской бирже до конца 2017 года. Об этом заявила финансовый директор группы Светлана Демяшкевич. Кроме того, X5 Retail Group рассчитывает на вхождение в индекс MSCI Russia. (РБК)

Кроме того, X5 Retail Group рассчитывает на вхождение в индекс MSCI Russia

www.rbc.ru/business/19/10/2017/59e8bc2d9a7947e81a6a5d77

X5 Retail ожидает получения листинга на Мосбирже к концу года

17:28 19 Октября 2017 года 
МОСКВА, 19 окт — ПРАЙМ. Компания X5 Retail Group, управляющая сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Карусель», хотела бы получить листинг на Московской бирже и ожидает завершения этого процесса к концу года, сообщила финансовый директор компании Светлана Демяшкевич.

«Мы хотим получить листинг на Московской бирже, чтобы расширить нашу базу инвесторов. В какой-то момент мы также надеемся получить возможность быть включенными в индекс MSCI, что может быть позитивно для всех нас. Мы ожидаем, что мы продолжим этот процесс и закончим его к концу года, я имею в виду листинг», — сказала Демяшкевич в ходе телефонной конференции.

Сейчас глобальные депозитарные расписки (GDR) компании торгуются на Лондонской фондовой бирже, одна GDR соответствует 0,25% обыкновенной акции.

X5 Retail Group — один из крупнейших ритейлеров в России. Общее количество магазинов компании на конец сентября 2017 года достигло 11,326 тысячи. Основным акционером ритейлера является «Альфа-групп», которая владеет 47,86% акций компании. EBITDA X5 Retail по итогам 2016 года по МСФО увеличилась на 38,1% в годовом выражении — до 76,267 миллиарда рублей. 
1prime.ru/finance/20171019/828037978.html