Финаме
БКС Мир Инвестиций
Алроса: EBITDA за 2К17 по МСФО +3% по сравнению с консенсус-прогнозам
Выручка составила 70,7 млрд руб. (-17% кв/кв, -4% по сравнению с оценками Атона), EBITDA — 37,6 млрд руб. (+7% кв/кв, +3%, +1% по сравнению с оценками Атона), чистая прибыль — 25,2 млрд руб. Рентабельность EBITDA выросла до 53% против 41% в 1К17. Свободный денежный поток упал на 54% кв/кв до 15,8 млрд руб. на фоне роста оборотного капитала на 7,7 млрд руб., однако соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до исторического минимума в 0,3x. Алроса не представила оценок сроков и затрат, необходимых для восстановления рудника Мир. Целевой показатель производства на уровне 39,2 млн карат на этот год был подтвержден, поскольку компания планирует нарастить добычу на трубке Юбилейная. Телеконференция намечена на 16:20 (по Москве) / 14:20 (по Лондону), ID конференции: 72816432, международный номер: +44 14 52 555 566; Россия: 8 10 800 2097 2044.
На результатах Алросы позитивно сказалось улучшение ассортимента — во 2К Алроса продавала камни более высокого качества, а средняя цена реализации увеличилась на 20% кв/кв. EBITDA за 1П17 соответствует 52% от годового прогноза, и мы считаем его достижимым. Сильные результаты, но мы полагаем, что рынок проигнорирует их и сосредоточится на телеконференции, от которой надеется получить больше ясности в отношении восстановления рудника Мир.АТОН
