комментарии Петр Варламов на форуме

Пожалуй, самая сложная отчетность для анализа на российском рынке в силу структуры компании. 48% добычи природного газа НОВАТЭКА приходится на его долю в совместных предприятиях (СП), которые не консолидируются, а учитываются методом долевого участия.

Выручка за 2020 год составила 712 млрд. По сути, это выручка от старого газового бизнеса НОВАТЭКА + выручка от перепродажи части газа, добытого на совместных предприятиях и за который НОВАТЭК заплатил 214 млрд. Через перепродажу продукции частично, но не полностью раскрывается масштаб деятельности СП: в 2020-м суммарная выручка «Ямал СПГ», «Арктикгаз» и «Нортгаз» составила 515 млрд (доля НОВАТЭКА в этих СП – 50%).

Нормализованная EBITDA упала на 15% до 392 млрд, причем больше всего пострадала традиционная добыча газа, EBITDA у «Ямал СПГ» снизилась всего на 1,8% — следствие превышения проектного уровня мощности на 13%. Но благодаря девальвации «Ямал СПГ» получил чистый убыток 357 млрд, в доле НОВАТЭКа убыток 179 млрд – теперь «Ямал СПГ» пропал с баланса, т.к. чистые активы стали отрицательными, остались только выданные займы. Вывод денег из проекта идет в виде выплаты процентов по займам: в 2019-м инвесторы «Ямал СПГ» получили 127 млрд, в 2020-м уже 163 млрд. НОВАТЭК за два года получил в общей сложности 113,5 млрд рублей.

Даже с учетом реализуемого «Арктик-СПГ-2» НОВАТЭК выглядит дороговато: в доковидное время традиционный бизнес давал 250 млрд нормализованной EBITDA, «Ямал СПГ» 130, прочие – еще 75 млрд. Aрктик СПГ 2 (19,8 млн т, 60% у НОВАТЭКа) будет давать приблизительно 170 млрд (если считать пропорционально «Ямал СПГ»). Итого 625 млрд EBITDA за 4,13 трлн капитализации.

Дилетант, Итого 625 млрд EBITDA за 4,13 трлн капитализации.
при том, что EV будет расти (долг вынуждены будут наращивать), мы получаем EV/EBITDA= 6.6 — это не дороговато, это ****** как дорого для нефтегазовой компании!
хотя по факту за 2020 года нормализованная EBITDA у них 392 млрд.(см. отчет ниже), а это EV/EBITDA = 10.5!!! Это космос!!!

Nox, проблемы долга в данный момент нет. 220 млрд при активах в 2 трлн — это ни о чем. В этом году компания обратно вернется к положительному FCF.
Оценка перспектив роста выглядит чересчур оптимистичной. Компания хорошая, но уж очень дорогая.

Дилетант, всему есть своя цена и она не 57,5 млрд. долл. при таких размерах бизнеса! 30-35 млрд. долл — это с учетом всех перспектив и росте ликвидности в акции!

Nox, скажите это ТЕСЛЕ)

Al Kor,

Что за дичь В Новатэке..?

Тира, нормально все. небольшая коррекция. кто-то, как обычно, все проспал и не успел закупиться, вот теперь кусают локти, бедолаги)

за 4й квартал прибыли для нас заработали — уйма)) ниже 1800-2000 теперь фигушки продам

Корче прибыль… А не убыток… Покупаем… Повезем СПГ в Штаты пароходами))…

Тира,
через «Совкомфлот»

В 2020 г. выручка и нормализованная EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составили 711,8 млрд руб. и 392,0 млрд руб. соответственно, уменьшившись на 17,5% и 15,0% по сравнению с 2019 г.

Снижение выручки и нормализованного показателя EBITDA в основном связано с падением мировых цен на углеводороды. Выручка также снизилась в связи с уменьшением объемов реализации сжиженного природного газа на международных рынках в результате увеличения доли прямых продаж нашего совместного предприятия ОАО «Ямал СПГ» по долгосрочным контрактам.

Выручка по итогам IV квартала составила 222,1 млрд руб. — на уровне IV квартала 2019 г. (+38% кв/кв).
Показатель EBITDA в IV квартале составил 126,2 млрд руб., увеличившись на 3% г/г (+34% кв/кв).
Прибыль, относящаяся к акционерам, по итогам года составила 67,8 млрд руб. (22,58 руб. на акцию) по сравнению с 865,5 млрд руб. в 2019 г.

На финансовый результат Группы в 2020 г. существенное влияние оказала неблагоприятная макроэкономическая ситуация, упомянутая выше, которая привела к снижению цен реализации углеводородов и признанию значительных курсовых разниц.

Кроме того, в обоих годах компания отразила эффекты от сделок по продаже долей участия в проекте «Арктик СПГ 2»: признание в 2019 г. прибыли от продажи 40%-ной доли участия в проекте «Арктик СПГ 2» в размере 675,0 млрд руб. и признание убытков от последующей неденежной переоценки условного возмещения по этим сделкам в 2019 и 2020 гг. в размере 34,5 млрд и 47,8 млрд руб. соответственно. В 2019 г. Новатэк также признал прибыль от реорганизации совместного предприятия АО «Арктикгаз» в размере 7,8 млрд руб.

Чистая прибыль акционеров за 2020 г. составила 43,8 млрд руб., сократившись на 2% г/г (рост в 3,3 раза относительно III квартала 2020 г.)

Без учета эффектов от выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях и от курсовых разниц, нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам, составила 169,0 млрд руб. (56,26 руб. на акцию), снизившись на 31,0% по сравнению с 2019 г.

Денежные средства, использованные на оплату капитальных вложений, составили 204,6 млрд руб. по сравнению со 162,5 млрд руб. в 2019 г. Значительная часть инвестиций в основные средства была направлена на развитие СПГ-проектов (проекта «Арктик СПГ 2» до марта 2019 г., проекта по созданию центра по строительству крупнотоннажных морских сооружений в Мурманской области и проекта «Обский СПГ»). Кроме того, компания инвестировала в развитие и запуск месторождений Северо-Русского блока (Северо-Русского, Восточно-Тазовского и Дороговского месторождений), освоение добывающих месторождений (Берегового, Юрхаровского, Западно-Юрхаровского и прочих), разработку нефтяных залежей Восточно-Таркосалинского и Ярудейского месторождений и разведочное бурение.

Капитальные вложения в IV квартале составили 62,3 млрд руб., что на 19% выше уровня IV квартала 2019 г. (+56% кв/кв).

Свободный денежный поток за 2020 г. был отрицательным и составил -32,7 млрд руб. Свободный денежный поток в IV квартале также был отрицательным, составив -3,1 млрд руб.

Чистый долг на конец 2020 г. составил 39,6 млрд руб., что в 2,6 раза выше уровня на конец 2019 г. Отношение чистый долг/EBITDA выросло до 0,1х против 0,03х.

Ключевые показатели IV квартала

— Выручка: 711,8 млрд руб. (0% г/г; +38% кв/кв)
— EBITDA: 126,2 млрд руб. (+3% г/г; +34% кв/кв)
— Чистая прибыль акционеров: 43,8 млрд руб. (-2% г/г; рост в 3,3 раза кв/кв)
— Чистая прибыль нормализованная: (-12% г/г; +64% кв/кв)
— Чистый долг: 39,6 млрд руб. (рост в 2,6 раза г/г)
— Свободный денежный поток: -3,1 млрд руб. (64,5 млрд руб. в IV квартале 2019 г.; 9,5 млрд руб. в III квартале 2020 г.)

Новости хорошие… А Новатэк падает…

Тира,
после 14:00 Мск конференция, может что-то хорошее скажут, тогда и подрастем.

куплю по 2000 и ниже, угу, себе немного мэйл.ру

думаю, что все уже давно поняли, что отчет сегодня будет хорошим, поэтому, дальше расти пока некуда. либо скоро объявят новости о покупке Яндексом какого-то Банка, либо будет коррекция. но на долгосрок от 1 года уже можно покупать и не обращать внимание на новостной шум.

Вот вам и хорошие операционные результаты. Помнится кто-то из смартабовцев прогнозировал 3000₽ в феврале)

tak2day,
так ничего и не поменялось. просто идет отбор бумаги у слабых инвесторов, все как обычно. как только куклы соберут нужный пакет, тогда расти начнем. пока еще не собрали, видимо.

отличные цены, подкупаю понемного)

Петр Варламов, 2600 очень хочется увидеть)

Maxone,
Дождались) вкусная цена, коллега))

Петр Варламов, вообще отличная)

Maxone,
рановато взяли, сегодня можно было докупить

заливают рынок)

отличные цены, подкупаю понемного)

Петр Варламов, 2600 очень хочется увидеть)

Maxone,
Дождались) вкусная цена, коллега))

Ходят слухи в телеге, что Яндекс покупает Киви или Открытие с Киви внутри. У кого какие мысли? Думаю логично, если Яндекс купит Киви. Банк недавно жестко потрепал ЦБ

Александр Турков,
Киви как бы недо-Банк, при всем у нему уважении. но может быть «подешевке» купить получится. по сути, лицензию покупают + кошелек + клиентскую базы. у Тинька база, думаю, не меньше…

РДВ взялся за Яндекс?!

Роман Ранний,
да не особо-то разгоняют. в потенциале цена ЯДа может вырасти вдвое, причем уже в этом году.
но сначала мы сходим еще раз ниже 5000, где и можно докупить на долгосрок.

Петр Варламов, А можно узнать на чем она вырастет в двое? Ваши предположения?

Forrest, пока нельзя) но можно предположить уже сегодня сколько будет стоит 1 акция при совокупных активах ЯДа +Тинек? думаю, что можно.

пишет
t.me/finpizdec/2930

Прикол про Яндекс, который мало кто учитывает.

В ходе возможной покупки ТКС был большой due diligence. Яндекс изучил Тинёк вдоль поперёк, разве что не колоноскопом.

Так что Яша соберет финтех по типу ТКС за две копейки и в рекордный срок.

Роман Ранний,
вот это ближе к истине, кмк

РДВ взялся за Яндекс?!

Роман Ранний, а может, просто, перед отчётом за неделю?))
Плюс — вчерашняя новость про сервис Yandex.Pay
Как вариант?..

Алексей Rexusman,
[Переслано из РынкиДеньгиВласть | РДВ]
[ Фотография ]
⚡️⚡️⚡️ В ближайшее время Яндекс (YNDX (https://neo.putinomics.ru/dashboard/yndx/moex)) может объявить о закрытии сделки по покупке банка. Этот банк станет базой для нового финтех-проекта, который Яндекс разрабатывает самостоятельно, сообщает источник РДВ в регуляторе.

Стратегия развития финтеха может быть раскрыта во время звонка компании с акционерами по результатам 4 кв. 2020 года в следующий вторник, 16 февраля.

#молния #YNDX
@AK47pfl

Роман Ранний,
Все-таки Олегу сделали предложение, от которого он не смог отказаться?

Петр Варламов, вроде нет

Роман Ранний,
Странно, больше же доступного финтех Банка на рынке нет…

РДВ взялся за Яндекс?!

Роман Ранний, а может, просто, перед отчётом за неделю?))
Плюс — вчерашняя новость про сервис Yandex.Pay
Как вариант?..

Алексей Rexusman,
[Переслано из РынкиДеньгиВласть | РДВ]
[ Фотография ]
⚡️⚡️⚡️ В ближайшее время Яндекс (YNDX (https://neo.putinomics.ru/dashboard/yndx/moex)) может объявить о закрытии сделки по покупке банка. Этот банк станет базой для нового финтех-проекта, который Яндекс разрабатывает самостоятельно, сообщает источник РДВ в регуляторе.

Стратегия развития финтеха может быть раскрыта во время звонка компании с акционерами по результатам 4 кв. 2020 года в следующий вторник, 16 февраля.

#молния #YNDX
@AK47pfl

Роман Ранний,
Все-таки Олегу сделали предложение, от которого он не смог отказаться?

РДВ взялся за Яндекс?!

Роман Ранний,
да не особо-то разгоняют. в потенциале цена ЯДа может вырасти вдвое, причем уже в этом году.
но сначала мы сходим еще раз ниже 5000, где и можно докупить на долгосрок.

1370-1420 открываем стратегическое шорта и уже до конца года вы удвоите как минимум свои вложения. (можно за идею и не благодарить).

Донба$$,
открывай шорт по Новатэку тогда на 1 год.
Присылай скрины.
Поржем вместе:
ты поржеш в шорте,
а я поржу в лонге.

А без скринов — это только «бла-бла-бла» от человека, который сейчас кусает логти, что не успел зайти в Новатэк когда давали на распродаже.

Гадаю на ромашке,
да уж, перед выборами сша по сути любую бумагу ликвидную можно было купить и уже получить %%%. а сейчас что толку вопить, тем более, это Новатэк, а не «национальное достояние», которое валится от любых слухах)))

какие-то позитивные вышли новости?