Алексей Бачеров
Алексей Бачеров личный блог
12 декабря 2023, 17:34

Стоит ли бояться сильного обесценения рубля? USDRUB VS NRR ОФЗ

Очень часто людям трудно принимать решение об инвестициях в российские активы, из-за боязни обесценения рубля. При этом, обесценения ждут каждый год, как раньше ждали конец света. И я сейчас не про средние долгосрочные темпы девальвации, которые составляют примерно 7% годовых, если брать в расчёт последние 20 лет, я про такие обесценения при, которых БАЦ и 20%, 30%, 40% потерь деревянного по отношению к зелёному. Но стоит ли такая боязнь упущенной возможности неплохо заработать?
Стоит ли бояться сильного обесценения рубля? USDRUB VS NRR ОФЗ
Стоит ли бояться сильного обесценения рубля? USDRUB VS NRR ОФЗ
Стоит ли бояться сильного обесценения рубля? USDRUB VS NRR ОФЗ
Стоит ли бояться сильного обесценения рубля? USDRUB VS NRR ОФЗ


Давайте посмотрим на статистику.  Перед вами четыре графика, на которых в виде линий изображены интегральные функции вероятностей для годовых темпов девальвации на горизонте 1,3, 5 и 10 лет. На них несложно заметить, что вероятность обесценения рубля свыше стандартной волатильности, а это примерно 14,4% в год, составляет около 20%, а на некоторых даже меньше. Это говорит о том, что резкие изменения стоимости встречаются редко, раз 5-7 лет. И если оно произошло, то вряд ли стоит дальше его ждать в ближайшие несколько лет.

Стоит ли бояться сильного обесценения рубля? USDRUB VS NRR ОФЗ
Стоит ли бояться сильного обесценения рубля? USDRUB VS NRR ОФЗ
Стоит ли бояться сильного обесценения рубля? USDRUB VS NRR ОФЗ

На графиках в виде точек изображена зависимость темпов обесценения рубля от доходности ОФЗ (NRR). Из них тоже следует интересный вывод, что при высоких доходностях, а значит и высокой ставки ЦБ, как сейчас, девальвации свыше 10% вообще не наблюдалось. Это даёт основание считать, что в следующем году не стоит ждать серьезных потрясений с курсом. Хотя отдельные всплески в связи с геополитическими событиями вполне возможны. 

Стоит ли бояться сильного обесценения рубля? USDRUB VS NRR ОФЗ
И напоследок ещё один график, который демонстрирует, что никакого ужас-ужас с национальной валютой не произошло, если не считать самих скачков курса, как ужас-ужас. Это моделирование МонтеКарло на 3 года вперед с началом 2022-01-01, то есть до СВО. Да курс подлетал очень высоко, и опускался очень низко, но сейчас он по сути вернулся в обычные ворота волатильности. И это при том, что сейчас огромное количество санкций и ограничений.





6 Комментариев
  • AlexGood
    12 декабря 2023, 17:42
  • ves2010
    12 декабря 2023, 17:51
    статистика начинается от 1000 событий… ну хотябы 100...

    а в рубле было 3 девальвации и разве это стата?

    я бы смотрел турецкий сценарий… как только кончится кубышка так сразу гиперок начнется
  • Дюша Метелкин
    12 декабря 2023, 17:51
    Если есть беспокойство на эту тему — валютное хэджирование вроде доступно
  • Александр Сережкин
    12 декабря 2023, 17:52
    В Турции тоже много умников думали о лире как и ты о рубле. БАЦ и… во что превратилась турецкая лира...
    20 лет назад таких событий как сейчас не было в России,  если брать это в расчёт.
    Чёрн-н-ы-ы-й лебе-е-е-дь, что ты-ы-ы вью-ё-ё-ё-ёшься на-а-а-а-д мо-о-о-о-е-е-е-ю-ю-ю-ю г-о-о-о-оло-о-ово-о-о-ой! 
  • Александр Сережкин
    12 декабря 2023, 17:54
      Но стоит ли такая боязнь упущенной возможности неплохо заработать?
    Иногда не надо быть жадным, а надо быть дальновидным
  • Евгений Корюхин
    15 декабря 2023, 00:49
    Автор сделал прагматичные выводы про курс рубля. Весьма верно подмечено долгосрочные темпы девальвации 7% годовых. Т.е. если вы не трейдер или спекулянт, то не сложно понять, что инвестиции в рубль на горизонте 10, 20 лет могут дать отрицательные доходности.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн