ВТБ акции

Банк опубликовал нейтральные финансовые результаты, совпавшие с консенсус-прогнозом рынка и нашими оценками. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на результаты. Хороший рост комиссионного дохода и контроль затрат были нейтрализованы по-прежнему высокой стоимостью риска. Акции банка торгуются с коэффициентом P/E 2017П равным 8,2x, при условии, что банк заработает 100 млрд руб. чистой прибыли в этом году, согласно агрессивному прогнозу, и P/BV 2017П (скоррект.) равным 0,85x — по-прежнему дорогими, и мы подтверждаем рекомендацию ПРОДАВАТЬ.

Годовая прибыль группы ВТБ по МСФО достигла 51,6 млрд рублей против 1,7 млрд в 2015-м
Группа ВТБ в 2016 году многократно увеличила прибыль по МСФО
Группа ВТБ получила 51,6 млрд рублей чистой прибыли по МСФО за 2016 год. Данные консолидированной финансовой отчетности по состоянию на 31 декабря 2016 года приводятся в сообщении ВТБ, головного банка группы. Напомним, за 2015 год группа ВТБ получила 1,7 млрд рублей прибыли по МСФО.
Как поясняется в релизе, прибыль получена «благодаря существенному росту доходов от основной деятельности, включая рост чистых процентных доходов на 43,5% по сравнению с 2015 годом и ускоренный рост чистых комиссионных доходов на 16,7% в IV квартале 2016 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 7,3% в 2016 году».
Чистые процентные доходы группы составили 415 млрд рублей, увеличившись на фоне переоценки активов и обязательств, а также возобновления роста высокомаржинального розничного кредитования. В результате чистая процентная маржа выросла до 3,7% в 2016 году с 2,6% в 2015-м.
Основными драйверами роста чистых комиссионных доходов, которые составили 81,8 млрд рублей, стали розничный бизнес и трансакционный банковский бизнес группы (в составе сегментов «Корпоративно-инвестиционный банковский бизнес» и «Средний корпоративный бизнес»), указано в сообщении.
Совокупные расходы на создание резервов составили 211,2 млрд рублей (плюс 18,6% в годовом выражении). При этом в релизе подчеркивается, что «в 2016 году в дополнение к текущим инициативам по оптимизации расходов группа сдерживала рост расходов на персонал и административные расходы, которые выросли лишь на 5,4% по сравнению с 2015 годом до 233,9 млрд рублей, на уровне инфляции цен, несмотря на понесенные разовые расходы на интеграцию Банка Москвы».
Комментируя годовой финансовый результат группы, президент — председатель правления банка ВТБ Андрей Костин отметил, что «управление расходами остается приоритетом руководства группы на фоне роста деловой активности». «В дополнение к принятым по всем направлениям бизнеса мерам мы также получаем синергетический эффект от завершенной интеграции Банка Москвы. Опережающий рост доходов по сравнению с расходами оказал положительное влияние на наши результаты», — сказал Костин. Также он упомянул «впечатляющий успех» запущенного в январе 2016 года Почта Банка, который открыл свыше 6,3 тыс. офисов и завершил первый год работы с прибылью.
Чистая прибыль Почта Банка в 2016 году составила 1,2 млрд рублей
Чистая прибыль Почта Банка по МСФО за 2016 год составила 1,2 млрд рублей, сообщил президент — председатель правления банка Дмитрий Руденко в рамках сочинского Инвестиционного форума. Банк планировал получить прибыль в размере 120 млн рублей.
Кредитный портфель группы в IV квартале вырос на 0,8%, а в целом за год сократился на 6,2% (до 9,487 трлн рублей), что, как поясняют в ВТБ, «было обусловлено сокращением кредитов юридическим лицам в I квартале 2016 года в результате погашения нескольких крупных кредитов, номинированных в иностранной валюте, а также укреплением рубля и соответствующей переоценкой кредитов, выданных в иностранной валюте».
При этом годовой рост розничного кредитования группы составил 11%, оказавшись, как подчеркивают в ВТБ, выше общерыночных 1,1%. В IV квартале 2016 года объем кредитов физическим лицам вырос на 2,6% и достиг 2 трлн 175,6 млрд рублей. В структуре портфеля увеличилась доля ипотеки (с 44,6% год назад до 45,9%) и потребительских кредитов (с 43,6% до 43,8%).
Доля неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле на 31 декабря 2016 года составляла 6,4% по сравнению с 7,2% по итогам трех кварталов 2016-го и 6,3% на 31 декабря 2015 года. Покрытие неработающих кредитов резервами на 31 декабря 2016 года — 104,6%.
Объем средств клиентов вырос на 1,1% в 2016 году до 7 трлн 346,6 млрд рублей. Отдельно в IV квартале он сократился на 8,2% в основном в связи со значительным, но ожидаемым оттоком срочных вкладов государственных учреждений в размере 923,5 млрд рублей, указано в сообщении ВТБ. Средства негосударственных юридических лиц в IV квартале 2016 года увеличились на 187,5 млрд рублей (на 5%), средства физических лиц — на 80,7 млрд (на 2,8%).
Доля средств клиентов в совокупных обязательствах группы выросла за год с 60% до 66%. Доля группы ВТБ на рынке средств клиентов в корпоративном и розничном сегментах в России — 23,3% и 11% соответственно.

При этом группа продолжала снижать зависимость от фондирования, привлекаемого на долговых рынках капитала, отмечают в ВТБ. В том числе сообщается, что в 2016 году ВТБ и его дочерние банки и компании погасили международные публичные долговые выпуски на общую сумму, эквивалентную 2,8 млрд долларов США.

На 31 декабря 2016 года коэффициенты достаточности капитала и достаточности капитала первого уровня группы составили 14,6% и 12,9% соответственно по сравнению с 14,3% и 12,4% год назад.

«Мы приняли новую стратегию развития на 2017—2019 годы, которая нацелена на повышение эффективности и рентабельности бизнеса, расширение розничного бизнеса и масштабную технологическую трансформацию. Объявленное присоединение ВТБ 24 к банку ВТБ позволит оптимизировать структуру розничного бизнеса группы и создаст дополнительные синергии расходов», — отмечает Андрей Костин. Он выразил уверенность, что с учетом положительных прогнозов по развитию экономики России группа ВТБ имеет хорошую основу для роста прибыльности и совершенствования бизнеса.