Северсталь акции

Северсталь впервые отгрузила трубы большого диаметра в США

сегодня ожидаем: закр реестра для ВОСА (37,34 р)

см. календарь по акциям

Мне Сев оч.нравица, но мне кажется текущие цены — это неадекват.

jaropolk, а как насчёт добавки в ближайшее время объёмов продукции от 3ДП и 11КБ?

Cергей С, что такое ЗДП и 11КБ я не знаю (погуглю)?

У меня ставка сейчас на то, что в цене уже заложены ближайшие дивиденды. А так же то что сейчас рынок падает, а металлурги идут против рынка.

При этом полно сигналов к развороту:
— Последние отчеты показывают, что у металургов растут долги.
— Так же правительство начинает топить за ESG и экологию, а это расходы для металлургов, т.к. они те еще эко-вредители.
— Производство и переработка метала будет падать. Косвенные признаки:
— Почитайте отчеты по энергогенерации (там объемы выработки падают), потребление электричества падает. А кто основной потребитель электро?
— Не верю в достаточность эффекта льготной ипотеки. Почитал отчет МСФО Сбера и там очень интересная статистика (https://www.sberbank.com/common/img/uploaded/files/info/ifrs2020/ru_ifrs_presentation_3q_2020_public.pdf)
Рост идет только в сель.хоз секторе(слайд 3), а в строительстве — падает (т.е. стимуляция по льготной ипотеке только смягчает падение, но не приводит к росту).
— Так же не уверен что продление льготной ипотеки и дальше будет стимулировать спрос на стройку, те кто подпадает под льготную ипотеку либо уже взяли ее, либо не смогут получить одобрение и взять ее (контр-аргумент, объемы вкладов(обязательств) физиков и юриков г/г выросли, но мне кажется это не та целевая аудитория). Т.е. свободный кэш еще есть, но я не уверен, что они пойдут на жилищку/стройку, автомобили. Думаю эти деньги сейчас пойдут на биржу и будут отложены до середины 2021 года, а вот потом пойдет восстановление и тогда начнется рост у металлургов, тем более правительство обещает раскачегарить всякие нац.проекты.

В общем я считаю, что ближайшие 6 месяцев доходы у металургов будут падать, а расходы будут расти (экология, соц.ответственность из-за пандемии и т.п.)

chng: Посмотрел еще раз на отчеты CHMF. Цена акций в рублях на 22.10 г/г выросла на 21%, при этом FCF 3 кв г/г вырос в рублях на 25% в рублях, но в долларах -37%. Т.е. рынок отыграл отчет полностью, а риск снижения объемов из-за новых ковидных ограничений и укрепления рубля при победе демократов в США для FCF остается. Я не вижу потенциала для роста.

Неужели есть пассажиры, которые покупают север и нлмк?

Andrealin, а почему бы и нет? Возврат дивидендов на доковидный их рост. Если сейчас, ещё и за 20К4 это подтвердится, то для выравнивания дивидендной доходности до среднерыночной, ценам на акции — ещё расти и расти!

Мне Сев оч.нравица, но мне кажется текущие цены — это неадекват.

jaropolk, а как насчёт добавки в ближайшее время объёмов продукции от 3ДП и 11КБ?

Неужели есть пассажиры, которые покупают север и нлмк?

Andrealin, есть, и регулярно.

Вася Баффет,
По 1000+ накануне выборов в разгар ковида на исторических хаях?...
«Безумству храбрых поем мы песни»…

Andrealin, кому песни петь, а кому дивиденды получать

Неужели есть пассажиры, которые покупают север и нлмк?

Andrealin, есть, и регулярно.

Вася Баффет,
По 1000+ накануне выборов в разгар ковида на исторических хаях?...
«Безумству храбрых поем мы песни»…

Неужели есть пассажиры, которые покупают север и нлмк?

Andrealin, есть, и регулярно.

Неужели есть пассажиры, которые покупают север и нлмк?

Зашортил север по 1190руб 1000акций, теперь катимся на 1000руб.

Дмитрий М, померещилось?😂

Зашортил север по 1190руб 1000акций, теперь катимся на 1000руб.

Здравствуйте. Шорт.шорт. шорт. Куклу спасибо за ранее

Донба$$,
Поддержал. Копеечкой:)

Здравствуйте. Шорт.шорт. шорт. Куклу спасибо за ранее

Мне Сев оч.нравица, но мне кажется текущие цены — это неадекват.
Почитал ваши рассуждения на тему отчетов компаний и согласен, что растущие долги в текущих тепличных условиях стимуляции спроса могут сильно навредить компаниям, когда стимулы закончатся.

Северсталь - бесспорный лидер по рентабельности в стальном секторе - Атон
Производители стали находятся «в одной лодке», т.е. зависят от одних и тех же макроэкономических факторов. В данном отчете мы дифференцируем их по финансовым показателям, дивидендам, оценке, динамике и консенсус-прогнозам.

Нашим фаворитом остается Северсталь, предлагающая инвесторам высокоэффективную бизнес-модель с высокой рентабельностью и при этом имеющая дисконт в оценке к своему среднему 5-летнему показателю и основному конкуренту – НЛМК.

Финансовые результаты. Северсталь – бесспорный лидер по рентабельности: рентабельность EBITDA в 3К20 составила 35%. В аутсайдерах оказался ММК (22%) – в 3К20 у него самая низкая рентабельность среди российских аналогов из-за девальвации рубля и роста цен на ЖРС.

Атон

ММК отличился в плане левериджа – чистая денежная позиция в размере $34 млн дает значительный запас прочности для дивидендов: выплата меньше 100% FCF предусмотрена при росте отношения чистого долга к EBITDA выше 1.0x (сейчас -0.03x). Самый высокий коэффициент чистого левериджа у Evraz – 1.7x.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🇷🇺#CHMF
«Северсталь» за 9 месяцев вложила свыше 500 млн руб в модернизацию первого передела ЧерМК — Прайм

Роман Ранний, Тимофей спрашивал почему такой большой капекс- ну так Сева постоянно что-то улучшает, покупает, достраивает, отлаживает, а потом бац- и самая эффективная сталелитейная компания в мире.

Морти, ну да логично!

🇷🇺#CHMF
«Северсталь» за 9 месяцев вложила свыше 500 млн руб в модернизацию первого передела ЧерМК — Прайм

Роман Ранний, Тимофей спрашивал почему такой большой капекс- ну так Сева постоянно что-то улучшает, покупает, достраивает, отлаживает, а потом бац- и самая эффективная сталелитейная компания в мире.

🇷🇺#CHMF
«Северсталь» за 9 месяцев вложила свыше 500 млн руб в модернизацию первого передела ЧерМК — Прайм

Беру седня НЛМК и СЕВЕРОК
Хоть и жутковато, но дивы какие то к них красивые, менеджмент говорит что у все у них норм в 4 квартале будет. Да и на горе они.
Как минимум жду север по 1150 нлмк по 200. Дальше видно будет.
Не берите пример с меня я тот ещё алкаш)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кузя, а если они до дивидентов процентов на 15-20 просядут вместе со всем рынком? Сомневаюсь, что эти акции будут расти против рынка. Я лично подожду пока неопределенность на рынке уляжется.

The_Viktor, могут. это ж казино

Беру седня НЛМК и СЕВЕРОК
Хоть и жутковато, но дивы какие то к них красивые, менеджмент говорит что у все у них норм в 4 квартале будет. Да и на горе они.
Как минимум жду север по 1150 нлмк по 200. Дальше видно будет.
Не берите пример с меня я тот ещё алкаш)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кузя, а если они до дивидентов процентов на 15-20 просядут вместе со всем рынком? Сомневаюсь, что эти акции будут расти против рынка. Я лично подожду пока неопределенность на рынке уляжется.

Беру седня НЛМК и СЕВЕРОК
Хоть и жутковато, но дивы какие то к них красивые, менеджмент говорит что у все у них норм в 4 квартале будет. Да и на горе они.
Как минимум жду север по 1150 нлмк по 200. Дальше видно будет.
Не берите пример с меня я тот ещё алкаш)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Похоже в наш теремок еще втискиваются инвесторы Норки, которых разочаровали очередные потуги Потанина (кстати, более чем обоснованые) сократить дивы.

Какого металлурга выбрать: Северсталь?

Металлурги одни из первых отчитываются за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года по МСФО. Сегодня остановимся на Северстали. Посмотрим на финансовые показатели и объявленные дивиденды. 

Так результаты комментирует гендиректор компании Александр Шевелев:
«Восстановление на глобальных рынках позитивно отразилось на динамике цен на сталь. Рост выручки в третьем квартале позволил нам заработать $656 млн. EBITDA. Рентабельность выросла с 31.5% до 35.0%, что является самым высоким показателем для металлургической компании во всём мире»

Действительно, одним из главных драйверов роста выручки стал рост цен на продукцию компании. Объем продаж также вырос, позволив нарастить выручку квартал к кварталу на 17,9% до $1,8 млрд. Тут нужно заметить, что рост компания считает к результатам 2 квартала. Если считать к 2019 году, то все равно заметно снижение. За 9 месяцев динамика по-прежнему отрицательная -17%. Локдауны первого полугодия говорят о себе.

С ростом операционных расходов руководству не удалось справиться в 3 квартале. Они выросли на 45,1%, а вот расходы на сбыт удалось сдержать. Они остались на уровне прошлого года. В добавок компания зафиксировала убыток по курсовым разницам в размере $262 млн, что еще больше сократило чистую прибыль. По итогам 3 квартала она сократилась в 3 раза, а по итогам 9 месяцев в два.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль Северстали за 9 мес РСБУ выросла на 10%


отчет

Авто-репост. Читать в блоге >>>

t.me/borodainvest/440
Северсталь отчиталась за 3 квартал 2020 года по МСФО. Поскольку мировой экономике в 3 квартале стало полегче, металлурги вздохнули полной грудью вслед за восстановлением спроса на сталь. (особенно отличился Китай, спрос в котором, полностью игнорируя пандемию, вырос сразу на 6%!)

Северсталь в очередной раз зарекомендовала себя, как самая эффективная металлургическая компания в секторе. (а может быть и во всем мире!) Восстановление показателей идет быстрее чем у конкурентов:
— продажи продукции превысили докоронавирусные кварталы!
— выручка квартал\кварталу снизилась на 18% за счет снижения цен на сталь;
— EBITDA снизилась на 16%;
— чистая прибыль снизилась на 50%;
— зато FCF за счет сокращения оборотного капитала и небольших дивидендов по итогам 2 квартала резко подскочил и оказался больше, чем за предыдущие 9 месяцев работы;
— компания объявила квартальный дивиденд 37,34 рубля (3,5%)

Мультипликаторы почти ровно посередине между НЛМК и ММК: EV\EBITDA = 5,5 P\E = 11 Debt\EBITDA = 0,77 ДД = 10%

Российские металлурги в целом и Северсталь в частности демонстрируют удивительную устойчивость во время кризиса. Да, все компании столкнулись со сложностями и снижением цен на продукцию во втором квартале и серьезно снизили прибыль. (и дивиденды от пиков 2018 года) Но при этом их бизнес оказался настолько маржинален, что позволил сохранить высокие выплаты и продолжить реализацию инвестиционных программ при сохранении низкой долговой нагрузки. Если предположить, что коронавирус вскоре будет окончательно побежден, а цены на сталь обновят локальные максимумы (что вполне реально при быстром экономическом росте), то показатели металлургов на фоне девальвации рубля просто улетят в космос. То есть мало того, что у Северстали есть существенные перспективы роста (окончание инвест программы, восстановление мировой экономики, девальвация), так компания еще и платит отличные ежеквартальные дивиденды.

Выходит радужная картина, не так ли? Кажется, что подобная история должна занимать свое место в каждом инвестиционном портфеле. Но я уже описывал риски (никуда без рисков) в разборе отчета НЛМК:
— вторая волна COVID в самом разгаре, а новые ограничения могут окончательно добить только-только встающую на ноги экономику;
— Российская экономика чахла даже когда в мире все было хорошо. Сейчас ей стало значительно тяжелее. При этом бюджетные обязательства, дефицит пенсионного фонда и имперские амбиции никуда не исчезли. Чем больше будет разрыв между реальными (хреновыми) делами в экономике и потребностью в государственных расходах, тем сильнее будет увеличиваться нагрузка на наиболее эффективные сектора экономики; (чиновники мыслить по другому просто не умеют)

Общий вывод такой: акции Северстали, НЛМК или ММК идеально подходят для дивидендной стратегии и на разумную долю портфеля должны быть в портфеле. Но нужно понимать, что высокая ДД это не догма и не обязанность и однажды ситуация может измениться.

Так кого же все таки выбрать из большой тройки? Используем автомобильную метафору:
— Северсталь это Мерседес. Крутой, престижный, быстрый, статусный, с гарантией качества.
— НЛМК это БМВ. Почти все те же самые достоинства, но больше драйва. (выше ДД)
— ММК это премиальный Киа. Стоит в два раза дешевле конкурентов, но сопоставим по комфорту и гоняет почти так же быстро, как немецкие конкуренты.
Кого выберете вы?

Не является индивидуальной рекомендацией