Делеверидж (deleverage) — процесс снижения
кредитного плеча, т.е. уровня закредитованности. Есть мнение, что делеверидж является основной причиной долгосрочного (десятилетия) циклического спада экономической активности [1].
Делеверидж может достигаться 3 способами:
- возврат долгов субъектом
- увеличение собственного капитала субъекта
- списание задолженности субъекта кредитором.
Субъектами в данном случае могут быть:
- обычный потребитель
- компания или банк
- государство
То есть термин делеверидж может применяться к самому широкому кругу субъектов — от человека, до целого государства.
Делеверидж может быть инфляционным и дефляционным.
Инфляционный делеверидж:
- Германия 1920-е
- Латинская Америка 1980-е
Дефляционный делеверидж:
- Великая депрессия США 1930-е
- Япония 1990-е
Опыт Швеции и Финляндии (90-е): делевериджинг делится на 2 фазы[2]:
- Домохозяйства, фин.институты и компании снижают долг несколько лет. Это сопровождается слабым ростом ВВП и ростом госдолга.
- Экономический рост восстанавливается, государство снижает долг долгие годы.
Типичные фазы и их характеристики в период делевериджа[2]:
Исторические масштабы делевериджа по показателю долг домохозяйств к ВВП%
Этот опыт показывает 6 индикаторов восстановления:
- стабилизация финсектора и рост объемов кредитования
- проведены структурные реформы
- разработан надежный план снижения дефицита бюджета
- рост экспорта
- восстановление частных инвестиций
- стабилизация рынка жилья+оживление строительного сектора
Ссылки:
делеверидж США (22.01.2013)
и снова про делеверидж мировой экономики (21.01.2013)
делеверидж в частном секторе США (15.01.2013)
Источники:
[1]
Ray Dalio, A template for understanfing what is going on
[2]
McKinsey Global Institute, Debt and deleveraging: Uneven progress on the path to growth
Статья не закончена. Чтобы добавить свою информацию, пишите в комментарии.
