дефолт (от англ. Default) — отказ от выполнения обязательств. Как правило, слово «дефолт» применяют к долгам компании (корпоративный дефолт) или к долгам какой-либо страны (суверенный дефолт).
На практике, полный суверенный дефолт случается редко. Обычно, происходит либо частичное списание долга, либо перенос сроков выплаты долга.
Дефолт государства имеет серьезные отличия от банкротства компании [1]:
- страны не выходят из бизнеса
- дефолт страны может быть объявлен задолго до наступления момента неплатежеспособности (страна просто отказывается платить по долгам из политических и социальных соображений)
- кредитор не может забрать заложенное имущество, не может наложить взыскание на имущество страны
- кредиторы по сути зависят только от желания нации выплачивать долг, а не от ее фактической способности это делать
Зачастую, ключевой движущий фактор дефолта и
кризиса в отдельно взятой стране — отсутствие политического единства[1].
История суверенных дефолтов:
Рейнхарт и Рогофф насчитали за период с 1800 года по 2009 год 250 случаев суверенного дефолта и 68 дефолтов по
внутреннему долгу.
1826 — дефолт Греции
1867 — дефолт Мексики, долг $100 млн в песо отвергнут правительством Хуареса
1873 — дефолт Гондураса
1972 — дефолт Чили
1978 — дефолт Перу, Турции, Ямайка
1918 — дефолт России после революции (рекорд по срокам невыполнения обязательств — 69 лет)
1980 — дефолт Боливии
1981 — дефолт Гондураса, Коста-Рики, Польши
1982 — дефолт Аргентины, Венесуэлы, Гайаны, Доминиканы, Мексики, Румынии
1983 — дефолт Бразилии, Марокко, Панамы, Уругвай, Филиппины, Чили, Югославия
1983 — дефолт Мексики
1984 — дефолт Египет, Перу, Эквадор
1985 — дефолт ЮАР
1989 — дефолт Аргентины по внутреннему долгу, Иордании, Тринидад и Тобаго
1990 — дефолт Албании, Болгарии, Ирака
1991 — дефолт России
1992 — дефолт Ирана,
1995 — дефолт Мексики
1998 — дефолт России
2000 — дефолт Эквадора
2001 — дефлот Аргентины на сумму $95 млрд по внешним обязательствам
2002 — дефолт Уругвая
2008 — дефолт Эквадора
История дефолтов по внешним обязательствам всех стран с 1800 года
С целью защиты Европы от дефолтов Маастрихтский договор обязывает поддерживать страны соотношение долг/
ВВП ниже уровня 60%. Однако, пороговые значения долга при наступления дефолта сильно зависят от конкретной страны[1]. Развитые страные (США, Япония, Великобритания и другие) могут позволить себе очень высокие соотношения долг ВВП (даже больше 100%), в то
время как дефолт разивающихся рынков наступает намного раньше, чем их соотношение долг/ВВП достигнет таких же величин).
1982 — дефолт Мексики при долг/
ВНП = 47%
2001 — дефолт Аргентины при долг/ВНП = 50%
Риск кредитных событий развивающихся рынков повышается, когда уровень внешнего долга к ВПН становится выше 30-35%.
Источники:
[1] Рейнхарт, Рогофф «На этот раз все будет иначе: механизмы финансовых кризисов восемь столетий одни и те же»
