us banks


JPMorgan

пару комментариев.

отчетность сильная, nim показали выше ожиданий, растущий. выручка выше ожиданий, кроме сегмента айби. ну и отмечу провижнс ниже ожиданий, тоже хорошо. но я как уже сказал больше хотел бы сконцентрироваться на звонке.

все описывать не буду — главные темы звонка это трейд ворс, италия, турция, ставки, промежуточные выборы. я остановлюсь только на ставках.

на вопросы по ставке отвечала СФО. ситуация с ростом ставок для банка в целом положительная, за исключением ипотечных займов. часть кредитов привязана к плавающей ставке, часть фиксд. и как правило именно ипотека это фиксированная ставка (читай Signature bank, SBNY), поэтому и основное давление идет на ипотеку. Маржа расширилась, что значит рост ставки больше прибавляет в части кредитов, нежели бьет по депозитам. про кривую доходностей толком ничего не сказали, лишь обмолвились что опять же чем круче — тем лучше. но реально оценить воздействие флеттенинг керв сложно.

дам пару выдержек, кому интересно советую прочитать.

( Читать дальше )

Мысли вслух. рынок, ставки и отчетность

все видели вчерашний селлофф, все в восторге или прострации. вопрос что делать дальше. рынок отпадал, но далеко не 10%, и не до 200-дневки, и не к середине 10-летнего долгосрочного тренда. здесь я вижу большой риск подбирать рынок сейчас, и риск-ревард точно не в мою пользу. имхо.

Мысли вслух. рынок, ставки и отчетность

но не об этом, расписывать технику это не мое, хочу про сезон отчетности и ставки пару мыслей сказать.

в пятницу, т. е. завтра, начинают отчитываться крупные компании. ждем отчетности крупных банков — JPM, WFC, C, PNC. и на это явно следует обратить внимание. а конкретно не на цифры, которые они покажут за квартал, а что они скажут на конференс колле. для меня главный вопрос это флеттенинг керв. последние несколько кварталов многие банки постоянно повторяют и указывают на эту проблему, что становится крайне сложно зарабатывать в таких условиях. сейчас мы видели (последний месяц) обратную ситуацию, когда кривая стала покруче. но я хочу акцентировать внимание на другом. сейчас мы видим риск-офф (вчера), когда идет выход с рынка акций и перекладывание в трежеря. Опять же, доходность была выше 3.2, вчера сократилась. если верить в коррекцию рынка и дальнейший риск-офф — вопрос — куда инвесторы начнут перекладывать активы. я не верю, что это будет приток в емерджин маркетс или европу. главные бенефициары, мой вью, это трежеря и золото (но в меньшей степени золото). поэтому доходности снова начнут снижаться. в контексте снижения доходности на трежеря и растущих ставок — спред, на котором зарабатывают банки будет также сжиматься. это главный мой консерн. как ответят на это завтра крупнейшие банки — вопрос. но суть, что это может послужить пересмотром прибылей банков. а поскольку они начинают сезон отчетности, вполне вероятно, что мы увидим массовые пересмотры прогнозов.

в общем ждем. я бы остерегся сейчас покупать падающие ножи и скорее всего предложил бы продать колы на банки.

а так, смотрите сами. надеюсь, был полезен :)

....все тэги
Регистрация
UPDONW