S&P500

В январе объемы маржинальных счетов резко снизились, что соответствует снижению котировок S&P500

На графике:
▪️бордовая линия – годовая динамика маржинальных счетов в США;
▪️сиреневая линия – годовая динамика капитализации фондового рынка США (5000 акций);
▪️красная линия – объёмы маржинальных счетов в миллионах долларов (левая шкала);
▪️желтая линия – индекс Wilshire 5000.

ВЫВОД
1️⃣В январе любители левериджа испугались заголовков об ужесточении монетарной политики ФРС и геополитических рисках, но размеры левериджа по историческим меркам остаются огромными – такое наблюдалось лишь перед двумя предыдущими рецессиями (начало и конец 00-х).
2️⃣Депрессивный февраль наверняка вынудит леверидж на фондовом рынке США сократиться еще больше – что, в целом, очень даже хорошо, так как будет сигнализировать о «сдувании пузыря» на рынке американских активов.
3️⃣Вполне вероятно, что пока объем «плечей» не сократится до уровня докризисных максимумов – американские активы будут оставаться под давлением.

=============================================
За оперативной информацией по финансовым рынкам приглашаю всех желающих в свой канал Телеграмм: teleg.run/khtrader

Украинский кризис не спешит отходить на второй план. Многообещающие заявления России об отводе войск после учений опровергаются Западом и самой Украиной, рядом с которой эти учения проводятся. Утром также была череда обвинений и опровержений о перестрелке на Донбассе, что вызвало импульсивные продажи рисковых активов.

Локальный импульс снижения рынков был меньше, чем мы видели в пятницу после заявлений Байдена о готовящемся нападении России на Украину, но последние новости наглядно показывают, что не стоит надеяться на гладкое и быстрое исчерпание конфликта и благоприятное разрешение в ближайшие дни.

Тем не менее, пока больше сигналов, что политики хотят дипломатического, а не силового решения, что формирует умеренное снижение тяги в безопасность.

На стороне быков фондового рынка вчера также оказался ФРС. Опубликованные протоколы январского заседания оказались не столь ястребиными, как ожидали инвесторы. FOMC в конце прошлого месяца не рассматривал вариант повышения ставки на 50 пунктов в марте и не говорил о необходимости семи повышений в течение года.

Далее мы получили в распоряжение отчет по рынку труда, показавший сильный рост занятости и зарплат, а еще позже вышли пугающие цифры об ускорении инфляции до 40-летних максимумов. Вчера к нему добавились показатели розничных продаж. В январе американцы покупали сильней ожиданий, и ряд наблюдателей относит это на ажиотажный спрос из-за опасений инфляции и скачок цен на автомобили и товары для дома.