S&P500

В начале прошлого квартала мы сделали обзор, чего ожидать от заключительного квартала 2021 года. Время летит, и на текущий момент все компании, входящие в индекс широкого рынка S&P 500, уже отчитались по итогам 4 кв. 2021 года. Сезон отчетностей в США остается очень горячей темой в связи с тем, что компании продолжили понижать гайденсы и на 1 кв. 2022 года, что вызвано ускоряющейся инфляцией издержек. В связи с этим мы решили разобраться, чего ожидать от наступившего сезона отчетов и на какие сектора сделать упор, чтобы не попасть в рыночный боковик.

В статье мы расскажем, что:

• рост выручки и прибыли уже не удивляют;
• прибыль компаний все также будет под давлением;
• менеджмент рекордно негативно смотрит в будущее;
• рынок по P/E смотрится дорогим и хрупким;
• инвестору стоит обратить внимание на сектор товаров 1-ой необходимости, REIT на жилые дома, сектор телеком-операторов и здравоохранение. 

Рост выручки и прибыли не удивляют

Фактическая выручка компаний превзошла консенсус-прогноз на 2,5%, что стало минимальным результатом за последние 6 кварталов. Однако значение показателя все еще выше среднего расхождения. Обычно расхождение между прогнозом и консенсусом составляет около 1%. Более того, около 87,6% компаний отчитались о положительном росте выручки в годовом выражении, что во многом обусловлено двумя немаловажными факторами, которые не повторятся в будущем: эффектом низкой базы 2020 года, а также кульминацией роста экономики США.

Наш пессимизм по рынку США оправдался, и теперь мы считаем, что настало время для отскока.

Уровень 4420 по S&P 500 — это 50-дневная средняя, в районе неё должны быть серьёзные покупки.

Кроме того, сегодня выходит статистика по инфляции в США в марте, и ожидания настолько негативные, что фактические данные, какими бы они не были, будут восприняты как «не такие уж и плохие».

На этом могут развернуться вверх и гособлигации, и акции, и валюты относительно доллара.

Будет ли это короткий отскок или более долгий — зависит от самих данных.

Скорее короткий, но даже под него стоит спозиционироваться.

------

Мы считаем, что после сегодняшних данных по инфляции NASDAQ попытается выполнить фигуру высшего пилотажа «перевернутые голова и плечи» — то есть будет расти.

Негатив относительно инфляции и ФРС сейчас заложен максимальный, доходность 10-летних гособлигаций США уже на уровне 2,82%, индекс доллара уже 100.

Все это говорит нам о высокой вероятности отскока в акциях и валютах.

Будет ли это начало нового ралли, зависит от отчетности компаний и реальных данных по инфляции.

• 12 апреля 2022, 10:19
• |
• master1

Это будет укороченная неделя торговли. Рынки закрыты в пятницу в связи со Страстной пятницей. Тем не менее, на неделе будет много важной информации. Сегодня затишье как в экономической сфере, так и в сфере доходов, но шум будет усиливаться.

Отчет об индексе потребительских цен (CPI) выходит во вторник, за ним последует отчет об индексе цен производителей (PPI) в среду и отчет о розничных продажах в четверг. Отдельно Китай сообщил о более высоких, чем ожидалось, данных CPI и PPI за март за выходные. 

Между ними будут отчеты о доходах от Albertsons (ACI), CarMax (KMX), Delta Air Lines (DAL), Fastenal (FAST), UnitedHealth (UNH) и множества банков, включая JPMorgan Chase (JPM), Citigroup ( C), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS), PNC (PNC), U.S. Bancorp (USB) и Wells Fargo (WFC).

Неизвестно, что произойдет на российско-украинском фронте, хотя The Wall Street Journal сообщает, что Россия планирует вскоре крупное наступление на востоке Украины. Кроме того, COVID захватывает Китай, и ответные меры политики Китая сдерживают нормальную деятельность в ряде городов, в первую очередь в Шанхае, что подрывает перспективы роста.

• Рекордная инфляция, ужесточение денежно-кредитной политики, COVID-19 в Китае, геополитика — всё это должно негативно сказаться на квартальных результатах многих компаний. FactSet в то же время прогнозирует рост чистой прибыли S&P 500 на 12,1%, что выше среднего пятилетнего показателя в 11,2%.

• Индекс S&P 500 упал на 5,8% с начала года. Ситуация с Nasdaq ещё хуже — потеря более 12% за аналогичный период. Экономические проблемы, с которыми компании столкнулись в 2022 году «давят» на производственные мощности и спрос потребителей.

• В отчётах компаний аналитики и инвесторы будут уделять пристальное внимание тому, как компании справляются с растущими издержками, пишет WSJ. По словам Джо Куинлана из Bank of America, Q1 покажет, какие компании сильнее всего подвержены инфляционному давлению.

www.wsj.com/articles/earnings-season-poses-next-trial-for-volatile-stock-market-11649610255