ITI Capital


Спорадический спрос на риск

Глобальные рынки

Производство стали в Китае обновило новый максимум

За неделю с 10 по 17 мая стремительно выросли цены на сырье, в особенности цены на коксующийся уголь (+17,4%) на фоне рекордного производства стали в Китае — местные заводы нарастили выпуск в условиях высокой маржи.

Также ввиду увеличения производства стали повысились цены на железную руду (+8%). Среди продовольственных товаров зерно подорожало на 8%. Среди энергетических активов стоимость Brent выросла на 4%. Среди глобальных индексов в лидеры роста вышли РТС (+4,5%), финансовый сектор Турции (+4%) и немецкий DAX (+3%). В целом европейский рынок опередил американский рынок из-за роста банковского сектора. Президент Дональд Трамп предпринял шаги для успокоения рынков, отложив пошлины на японские и европейские автомобили, а также отменив сборы на импорт стали и алюминия из Канады.

Лучше европейского рынка оказались только развивающиеся рынки. В целом глобальные индексы закрылись ростом (+1,7%). Американский рынок закрылся снижением на 0,8% на фоне торговых войн, китайский рынок — на 2,8%.



( Читать дальше )

Дестабилизация отношений между США и Китаем

Рынки

По нашим оценкам, сегодня российский рынок откроется небольшим минусом после снижения в пятницу, когда индекс Мосбиржи опустился на 0,14%, РТС — на 0,53%.

Рубль ослаб к доллару и евро до 64,78 руб. и 72,23 руб. соответственно.

Дестабилизация отношений между США и Китаем

В числе аутсайдеров оказались Globaltrans LSE (-3,4%), Интер РАО (-3,1%), Qiwi US (-2,8%), Газпром (-1,8%), Полюс (-1,7%).

Лидерами рост стали Россети ао (+5,2%), TCS Group LSE (+4%), Мечел ап (+3,9%), Россети ап (+3,6%), X5 Retail (+3,3%).

По данным Росстата, рост ВВП России в 1К19 замедлился с 2,7%, до 0,5% к/к. Оценка Минэкономразвития предполагала рост ВВП в 1К19 на 0,8%, оценка ЦБ — увеличение на 1–1,5%.

На утренних торгах в понедельник Brent дорожает до $73,2/барр. после заседания мониторингового комитета ОПЕК+ в воскресенье. Министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих сообщил о планах участников соглашения продолжить во 2П19 регулирование добычи с целью снижения глобальных запасов нефти до нормального уровня, что предполагает продление сокращения добычи, хотя объемы могут быть скорректированы с учетом ситуации на рынке.



( Читать дальше )

Рынок США опережает глобальные рынки

Рынки

По нашим оценкам сегодня российский рынок откроется небольшим плюсом после роста в четверг, когда индекс Мосбиржи вырос на 1,04%, РТС — на 1,15%.

Рубль сохранил свои позиции к доллару на уровне 64,65 руб. и укрепился к евро до 72,21 руб.

Рынок США опережает глобальные рынки

Лидерами роста стали Qiwi (+12,1%) ввиду позитивной финансовой отчетности за 1К19 и повышения прогнозов по выручке и чистой прибыли на 2019 г., ЛСР (+4,8%), Лукойл (+4%) после выхода новости о планируемом аннулировании приобретенных в рамках текущей программы выкупа акций, Мечел ао (+3,9%), Яндекс (+3,5%).

В числе аутсайдеров оказались Татнефть ао (-2,5%), Татнефть ап (-2,5%), Интеррао (-2,1%), Норильский никель (-1,7%), Магнит (-0,8%).

Brent на утренних торгах в пятницу подорожал до $72,86/барр. на фоне продолжающейся неопределенности на Ближнем Востоке.

Американские площадки закрылись в плюсе в четверг. Dow Jones прибавил 0,84%, S&P 500 — 0,89% вслед за сильной корпоративной отчетностью и позитивными статистическими данными.



( Читать дальше )

Восстановление спроса на риск

Рынки

По нашим оценкам, сегодня российский рынок откроется небольшим плюсом после разнонаправленного закрытия в среду, когда Индекс Мосбиржи снизился на 0,31%, РТС вырос на 0,44%.

Рубль укрепился к доллару и евро до 64,5 руб. и 72,45 руб. соответственно на фоне налогового периода в России.

Восстановление спроса на риск

Лидерами роста стали Интеррао (+4,5%), Mail.Ru Group (+3,9%), ТМК (+3,4%), Qiwi (+2,6%), НМТП (+2,2%).

В числе аутсайдеров оказались Лукойл (-3,2%), Россети ао (-2,3%), Русал (-2,3%), Татнефть ап (-1,6%), Магнит (-1,5%).

Brent на утренних торгах в четверг подорожал до $72,18/барр. на фоне обострения противоречий между США и Ираном.

По данным EIA, запасы сырой нефти в США увеличились за прошлую неделю на 5,4 млн барр. против ожидаемого снижения на 0,8 млн барр.

Американские торговые площадки закрылись в плюсе. Dow Jones прибавил 0,45%, S&P 500 — 0,58% после выхода новостей о переносе сроков возможного повышения пошлин на европейские автомобили.



( Читать дальше )

Торговые соглашения переносятся на конец июня

Рынки

По нашим оценкам, сегодня российский рынок откроется в плюсе после роста во вторник, когда Индекс Мосбиржи прибавил 2,13%, РТС — 2,81%.

Рубль укрепился к доллару и евро до 64,87 руб. и 72,75 руб. соответственно.

Торговые соглашения переносятся на конец июня

В числе аутсайдеров оказались Русал (-3,3%), Лукойл (-3%), Globaltrans (-3%), НМТП (-2,1%), Мечел ао (-2,1%).

Лидерами роста стали Газпром (+16,4%), Ростелеком ао (+4%), Qiwi US (+3,8%), Полиметалл (+2,9%), Интер РАО (+2,6%). 

Brent на утренних торгах в среду дешевеет до уровня $70,99/барр. на фоне данных API по увеличению запасов нефти в США против ожидаемого снижения, а также слабой статистики по промышленному производству в Китае, при этом напряжённость в ближневосточном регионе оказывает поддержку котировкам.

Американские площадки закрылись во вторник в плюсе. Dow Jones вырос на 0,82%, S&P 500 — на 0,8% после заявлений Дональда Трампа о сохранении диалога с КНР. Однако ожидается, что на этой неделе Дональд Трамп подпишет указ, запрещающий американским компаниям использовать телекоммуникационное оборудование, изготовленное фирмами, представляющими угрозу национальной безопасности, что свидетельствует о возможности запрета ведения бизнеса с Huawei.



( Читать дальше )

Что будет с рынком США?

Что дальше?

  • Как мы писали ранее, после нового исторического максимума, 2 954 пункта S&P 500, наступит долгожданная коррекция (sell in May and go away)
  • На текущий момент рынок уже потерял $1,2 трлн, опустившись с пиковых уровней, достигнутых 1 мая
  • С текущего уровня (2 823 пункта) показатель может опуститься к 200-дневной скользящей средней, которая составляет 2775 пунктов
  • Динамика индикатора RSI 14-дней указывает на то, что менее чем за две недели рынок трансформировался от значительной перекупленности (55 пунктов) до перепроданности (менее 50 пунктов)
  • Без торгового соглашения между США и Китаем в ближайшее время последуют новые пошлины, и рынок, пробив этот уровень, протестирует 100-дневную скользящую среднюю (2752 пункта), после чего опустится до 2700 пунктов. В таких условиях вероятно повторение динамики конца 2018 г., когда рынок опускался до 2346 пунктов, но мы ждем, что договоренности будут достигнуты и рынок отыграет падение
  • На данный момент пошлины уже заложены в цены, и коррекция возможна лишь в случае введения новых пошлин, что и произошло. Сегодня Пекин анонсировал пошлины на $60 млрд американского импорта, которые должны вступить в силу 1 июня
  • Ранее президент США грозил ввести дополнительные пошлины на китайский импорт объемом $325 млрд, в результате чего они затронут в общей сложности $575 млрд китайских товаров, что чревато масштабным коллапсом. Важно отметить, что за 2018 г. объем импорта товаров из Китая в США составил $535 млрд и, согласно последней торговой статистике за март, сокращается. В этих условиях торговый дефицит США сейчас опустился до минимального уровня за шесть лет ($20,7 млрд). Пошлины на товары объемом $300 млрд напрямую коснутся производителей мобильных телефонов (Huawei, Xiaomi, Lenovo, Samsung), лэптопов (Lenovo, Acer, Asus), игрушек, видеоигр (Sony, Xbox) и телевизоров (Sony, LG, Samsung)
  • Нам кажется, что сценарий с дополнительными пошлинами на весь объем китайского импорта в США маловероятен, т.к. его реализация затронет 23% всего импорта в США, или 2,7% американского ВВП. Но мы не исключаем, что США будут время от времени угрожать повышать пошлины на небольшие объемы импорта ($50–60 млрд), что и случилось сегодня, пока Китай не пойдет на уступки


( Читать дальше )

Китай: ответный удар

Рынки

По нашим оценкам, сегодня российский рынок откроется небольшим минусом после снижения в понедельник, когда индекс Мосбиржи потерял 0,24%, РТС — 0,51%.

Китай: ответный удар

В числе аутсайдеров оказались Московская биржа (-5,8%), Яндекс (-2,3%), Veon (-2,1%), Татнефть ао (-2%), Мечел ао (-2%).

Лидерами роста стали Интеррао (+1,6%), TCS Group (+1,4%), Лукойл (+1,1%), Globaltrans (+1,1%), Роснефть (+0,8%).

Brent в ходе вчерашних торгов дорожал до $72,5/барр. на фоне атак на танкеры ОАЭ, Норвегии и Саудовской Аравии в Оманском заливе, однако нефтяные котировки завершили день снижением в связи с общим негативом на рынках. Во вторник утром стоимость Brent незначительно растет, до $70,4/барр.

Американские площадки закрылись в минусе в понедельник. Dow Jones снизился на 2,38%, S&P 500 — на 2,41% после того, как Минфин Китая анонсировал повышение пошлин на американский импорт объёмом $60 млрд. Решение вступит в силу 1 июня. Китай не планирует повышать пошлины на импорт сырой нефти, но введет их на СПГ.



( Читать дальше )

SMARTWEEK #19: Еженедельный обзор рынков

Еженедельный обзор международных рынков с Дмитрием Солодиным:


Минус $1 трлн за неделю

Глобальные рынки

За неделю с 3 по 10 мая глобальный рынок (MSCI World) просел примерно на 2,7%, потеряв $1,1 трлн, из-за опасений продолжения торговых войн, которые могут привести к росту таможенных пошлин. Помимо коррекции на фондовом рынке значительно повысилась волатильность среди развивающихся валют из-за укрепления доллара, активные продажи наблюдались на турецком рынке и фондовом рынке Юго-Восточной Азии (-5%). В минусе также оказались нефтесервисные компании США и европейские банки (-4%). Продолжают расти цены на железо (+3%) и уголь (+2%).

Торговое противостояние близится к завершению или новому кризису?

В итоге позитивные сдвиги в переговорах с начала 2019 г. привели к росту тарифов с 10%, до 25%, на китайским импорт объемом $200 млрд. Данное решение должно было вступить в силу в начале этого года, но откладывалось из-за надежд на то, что к концу марта будут достигнуты ключевые торговые договоренности. В итоге пошлины размере 25% охватили товары объемом $250 млрд, в основном это телекоммуникационное оборудование (Huawei, BBK electronics, Xiaomi) и компьютерное оборудование (SK Hynix, Foxconn).



( Читать дальше )

Анатомия дивидендной стратегии в России (самые актуальные идеи, влияние на акции и валюту)

Основной вывод

В отсутствие угрозы санкций США мы ждем дивидендного ралли, так как инвесторы будут активнее, чем прежде, реинвестировать в акции. Привлекательность растущей дивидендной доходности в России очевидна — по итогам 2018 г. она обновила максимум, поднявшись до 8% и официально став самой высокой в мире. Мы ждем роста ММВБ на 8% до отсечки. Единственный показатель, по которому Россия занимает скромное место в контексте дивидендов, — доля выплат от чистой прибыли, которая в среднем составляет 30% против 50% у развивающихся рынков и более 60% — у развитых.

Объем дивидендных выплат по итогам 2018 г. может составить рекордные 3 трлн руб. ($44 млрд), если брать в расчет топ-50 самых ликвидных компаний.

В мировом рейтинге по объему выплат в 2018 г. Россия вошла в десятку, сравнявшись со Швейцарией. В более узком рэнкинге развивающихся рынков она заняла почетное второе место, уступив лишь Китаю.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW