ITI Capital


Аппетит к риску может сохраниться до конца месяца

Глобальные рынки (стратегия)

Россия – в лидерах роста среди мировых рынков.

Российские нефтегазовый сектор – лидер по росту с начала месяца благодаря таким компаниям как Сургутнефтегаз (31%), Газпром (19%) и Лукойл (12%). Спрос обусловлен значительным повышением аппетита к риску, корпоративными новостями и удорожанием природного газа в США на 22%.

Также значительно выросли американские нефтесервисные компании, такие как Halliburton (14%), Schlumberger (14%), ConocoPhillips (8,4%) и S&P 500 Health Services (10,4%), за которыми следует индекс стали (10%) и DAX (9,4%).

В числе аутсайдеров в этом месяце оказались VIX (-25%), пятилетние CDS (-19,4%) и железная руда (-13%). VIX опустился на 50% с начала года, продовольственные товары – на 9%.

Что покупать?  

Глобальные акции 

Наша цель на конец года по S&P 500 составляет 3171 п., т.е. +100 п. от нынешних уровней, что означает ограниченный рост на 3–4%. Таким образом, мы не ожидаем значительного роста, но в то же время видим, что аппетит к риску остается на месте.



( Читать дальше )

Smartweek #44: Еженедельный обзор рынков

Еженедельный обзор международных рынков с Дмитрием Солодиным:


Фондовые рынки России и США – самые доходные в мире

Рынки

Рынок США с начала года показывает лучший с 2013 г. рост (MSCI USA: +22%), однако уступает России (MSCI Russia: +36%).

За выходные дни произошло несколько важных событий, которые подтверждают нашу стратегию, согласно которой рынок будет расти как минимум до конца ноября:

  • Управление по рынку капитала Саудовской Аравии утвердило заявку Saudi Aramco на проведение IPO. Размещение планируется в декабре
  • Снятие торговых ограничений в отношении Huwaei (компания была в черном списке США с мая 2019 г.)
  • Продвижение переговоров между США и Китаем

Все это говорит нам о том, и это мы сегодня наблюдаем, что цены на нефть возможно вырастут до $70/барр., поэтому мы рекомендуем покупать бумаги американских нефтесервисных компаний, прибавившие в понедельник 5%, российских металлургов и ETF на китайский и корейский рынок, который на текущий момент является самым недооцененным в мире исходя из потенциала роста. Также мы рекомендуем обратить внимание на бумаги Сбербанка, АФК Система, Газпрома.



( Читать дальше )

Инвестиционный аналитик Искандер Луцко о логике инвестиций, инвесторов и рынков

«Наши люди смогли разобраться в запуске ракет, значит такие понятия, как „акции“ и „облигации“ для них тоже будут доступны».

Найдите 5 минут, чтобы узнать, как вести себя, если теряешь деньги и как узнать, что стоимость акций может резко упасть или вырасти.

Для тех, кто уже знает ответы на эти вопросы — вторая часть разговора. В ней о том, почему в нашей стране так мало знают о финансах, как работает инвестиционный аналитик и причем тут твиттер Трампа.

#1

Искандер Луцко — главный стратег и аналитик в ITI Capital. Это он делает те самые обзоры рынков, которыми зачитываются наши подписчики, и создает инвестиционные идеи, которые действительно работают.

Три совета для тех, кто держит деньги под матрасом?

Есть два типа людей, которые так себя ведут. Первые — это те, кто очень сильно обожглись. Этих людей мне очень жалко. Я и сам терял деньги, и один раз это было очень много. Шесть нулей. Доверился человеку. Но есть определенный залог успешного трейдера.



( Читать дальше )

Техническая коррекция

Рынки

В фокусе сегодня:

  • США: расходы на строительство, сентябрь. Занятость в несельскохозяйственном секторе, октябрь. Уровень безработицы, октябрь
  • Китай: индекс деловой активности в промышленности Caixin, октябрь
  • В США отчетность за прошлый квартал представят Colgate-Palmolive, AIG, Exxon Mobil, Chevron
  • В связи с длинными выходными в понедельник не будет обзора

По нашим оценкам, коррекция продолжится ввиду наблюдавшегося в течение недели активного роста и новостей о торговых соглашениях. Больше других просядут самые ликвидные бумаги, такие как Газпром и Сбербанк. Коррекция будет краткосрочной, так как Трамп в четверг объявил о поиске новой площадки для подписания документов по первому этапу торговой сделки с Китаем.

В четверг индекс Мосбиржи отступил на 0,59%, РТС — на 0,63% ввиду снижения спроса на риск. Рубль ослаб к доллару и евро до 64,13 руб. и 71,5 руб. соответственно.



( Читать дальше )

Актуальные инвестиционные идеи ITI Capital на фондовом рынке

Мы представляем самые актуальные инвестиционные идеи с привлекательной доходностью:

Актуальные инвестидеи ITI Capital

Мы рекомендуем покупать акции IT-операторов, Яндекса и Mail Ru на текущих уровнях и считаем дисконт к аналогам выше 15% чрезмерным, т.к. не ожидаем разрушения целостности бизнеса компаний. Наша оценка предполагает потенциал роста акций Яндекса до конца 2020 г., на 32,3%, до $45/АДР, и 27,7% – для Mail ru, до $27/ГДР.

В настоящий момент мы отдаем предпочтение акциям Mail ru в силу большей определенности в отношении акционерной структуры и позитивной динамики финансовых показателей компании. Последние превзошли ожидания рынка в 3К19 и отражают успешность трансформации, через которую компания прошла в течение последнего года. Данный тренд должен продолжиться в 4К19 и 2020 г.

Ключевое значение для акций Яндекса будет иметь финальная редакция закона об ограничении иностранного владения российскими IT-компаниями, очередное обсуждение которого состоится в течение ближайшего месяца. Это может добавить волатильности акциям компании, и поэтому мы рекомендуем смотреть на горизонт инвестиций в акции Яндекса около полугода-года. В целом, принятие закона в том или ином виде и вхождение госкомпаний/банков в капитал Яндекса, на наш взгляд, неизбежно, и является лишь вопросом времени. Смена акционеров не должна  разрушить Яндекс, сохранив его привлекательность в долгосрочной перспективе.



( Читать дальше )

АФК Система: потенциал роста сохраняется

Потенциальный рост стоимости: +30% до конца 2020 г.
Дата пересмотра: 30.10.2019
Цена открытия: 14,4 руб.
Целевой уровень цены акции: 19 руб. до конца 2020 г.

Наша инвестиционная идея по акциям АФК Система принесла доход около 15% с момента открытия 13 сентября 2019 г. и превысила наш прогнозный уровень 14,1 руб./акция на конец 2019 г. Мы пересмотрели оценку компании с учетом последних изменений. Наша новая прогнозная цена для акций АФК Система составляет 19 руб./акция с горизонтом инвестиций на конец 2020 г. ($5,8/ГДР).

Основные триггеры роста акций группы остаются прежними:

  • Переоценка нерыночных активов АФК Система, среди которых основным драйвером на данный момент выступает Озон, с усиливающейся рыночной позицией и возможным IPO компании уже в 2020 г.
  • Снижение долга корпоративного центра — мы видим краткосрочную цель на уровне 200 млрд руб. против 218 млрд руб. на конец первого полугодия 2019 г.
  • IPO других нерыночных подразделений в перспективе двух-трех лет — Агрохолдинга Степь, Медси, Segezha Group; все три компании в отличной форме, лидируют в соответствующих сегментах и показывают опережающие темпы роста по сравнению с конкурентами
  • Кроме того, поддержку акциям АФК Система оказывает программа buy-back ее акций, начавшаяся в сентябре


( Читать дальше )

ФРС снизила ставку на 25 б.п.

Рынки

ФРС снизила ставку третий раз в этом году — как и ожидалось, до 1,75%. До конца года снижений больше не будет, поэтому рынкам не стоит рассчитывать на какую-либо помощь со стороны регулятора.

Единственный фактор, который может значительно изменить конъюнктуру, — торговые соглашения с Китаем, заключение которых переносится. В целом рынок отреагировал на решение о ставке ростом, так как ФРС достаточно позитивно охарактеризовала ситуацию с экономикой США. Это в целом снижает риски рецессии, которые участники рынка облигаций активно закладывают в своих ставках и спредах в отличие от инвесторов в акции.

Рынок может занять выжидательную позицию, рассчитывая на договоренности Китая и США. Некоторые позиции будут фиксироваться, продолжатся ограниченные покупки в меньшем объеме. Сейчас ситуация меняется с помощью тонких настроек, поэтому надо частично фиксировать хорошие позиции, тем более рост слишком динамичный и превосходит наши ожидания.



( Читать дальше )

Консолидация после активного роста

Рынки

На рынках будет наблюдаться консолидация и техническая коррекция ввиду того, что документы по первому этапу соглашения между США и Китаем могут быть подписаны позже запланированного срока (середины ноября в Чили).

Помимо снижения ставки сегодня, ожидается более сдержанная риторика ФРС не в пользу дальнейшего смягчения ДКП ввиду улучшения ситуации на глобальных рынках.

На наш взгляд, стоит обратить внимание на акции Лукойла, которые на этой неделе потеряли 6%.

В фокусе сегодня:

  • США: заседание ФРС, объявление ключевой ставки, предварительные данные по ВВП за 3К19
  • Финансовые результаты за 3К19 опубликуют Sony, Yum Brands, General Electric, Facebook, Starbucks, Lyft, AK Steel, Apple
  • В России отчетность за прошлый квартал представят Новатэк, Энел Россия

Мы считаем, что российский рынок откроется небольшим ростом.

Во вторник индекс Мосбиржи прибавил 1,04%, РТС — 0,86%. Рубль практически не изменился к доллару и ослаб к евро до 71,04 руб.



( Читать дальше )

США и Китай готовы подписать соглашение

Рынки

Позитивные новости о торговом соглашении между США и Китаем, а также выход сильных финансовых результатов американских компаний оказывают поддержку рынкам. Дональд Трамп готов подписать документы по первому этапу сделки с КНР досрочно, однако даты не уточняются. Белый дом рассматривает вопрос продления или прекращения срока действия пошлин на $34 млрд китайского импорта, который истекает 28 декабря.

Мы считаем привлекательными для покупки ETF на индекс Китая, южную Корею, китайских ретейлеров, таких как Alibaba, Baidu, фьючерсы на медь и российские металлургические компании (Северсталь и ММК). Поскольку сохраняется вероятность того, что переговоры могут сорваться, мы рекомендуем для покупки перечисленные активы в небольшом объеме и фиксацию позиций, которые уже достаточно выросли.

В фокусе сегодня:

  • Заседание политбюро в Китае, второй день
  • Финансовые результаты за 3К19 опубликуют Merk, Pfizer, Mastercard, Shopify, ConocoPhillips, General Motors, Amgen, Advanced Micro Devices
  • Магнит представит отчетность по МСФО за 3К19
  • М.Видео опубликует предварительные операционные результаты 3К19


( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW