стоимость


Портфель из акций стоимости на основе индексов отдельных стран. В 2006 году что-то поломалось...

Добавлю в свою коллекцию бесполезных ссылок еще одну, вот на эту статью из блога Alpha Architect, которая на самом деле — пересказ статьи «And the Winner Is… A Comparison of Valuation Measures for Country Asset Allocation», вот ссылка и на неё. Как ясно из названия, речь в статье идет о сравнении критериев стоимости для формирования портфеля акций. Хочу обратить внимание, что наполнение портфеля осуществляется не из отдельных акций, а на основе индексов, взвешенных по капитализации, которые представляют рынки целых стран. В первом варианте, если у страны низкое значение того или иного оценочного мультипликатора, то мы включаем индекс акций этой страны в портфель(long-only portfolio). Во втором варианте, мы не только включаем акции стран с низкими мультипликаторами в портфель, но и продаем(шортим) акции(индексы) с высокими значениями мультипликаторов(long-short portfolio).



( Читать дальше )

ИНВЕСТОРЫ В НЕДВИЖИМОСТЬ ЗАФИКСИРОВАЛИ УБЫТКИ В ПРОШЛОМ ГОДУ

ИНВЕСТОРЫ В НЕДВИЖИМОСТЬ ЗАФИКСИРОВАЛИ УБЫТКИ В ПРОШЛОМ ГОДУ



Не девелоперы, но создатели

В прошлом году российский рынок коммерческой недвижимости привлек $4,9 млрд (оценка большой пятерки консалтинговых компаний). Но если бы не закрылась крупнейшая сделка по покупке петербургской Fort Group у компании Immofinanz сети торговых центров «Вавилон» (около $1 млрд), то аналитикам снова пришлось бы рапортовать об антирекордах рынка инвестиций. А так результат прошлого года примерно на $300 млн лучше позапрошлогоднего, отмечает Ирина Ушакова из CBRE. Ее коллега из JLL Олеся Дзюба перевыполнение инвестиционного плана оценивает скромнее – всего на $100 млн, включая в перечень сделок вложения в жилье (в проекты, не в квартиры) на $500 млн.

Инвесторы зафиксировали убытки и сосредоточились на оптимизации и развитии проектов, доходные истории теперь не продаются, а создаются, говорит Сергей Камлюк из Key Capital. В свободную же продажу, по его словам, поступают «непрофильные, неликвидные и банкротящиеся» активы. Но и на них можно заработать, если сделать удачный редевелопмент. Это общеевропейский тренд, отмечают в Cushman & Wakefield: в ближайшие годы, к примеру, в Западной Европе будут в основном не строить новые, но расширять и обновлять старые торговые центры, 75% которых работают уже более 10 лет.



( Читать дальше )

Срочная новость - Аресты в ЕЦБ

Сегодня ночью был в связи с коррупционным скандалом был задержан член Совета управляющих ЕЦБ скандал связан с вымогательством взятки у главы латвийского Norvik Banka, гражданином Великобритании — Гусельниковым (жертва кровавого режима, спонсор Что, Где, Когда) подробности в ближайшем выпуске горячих новостей.

А пока посмотрите интересное видео про кризис денежного обращения.




( Читать дальше )

Когда умрет Доллар? Биткоин или новый мировой криптопорядок

Предлагаем вниманию зрителей вебинар в ходе, которого зрители познакомятся с историей денег, а также получат ответы на вопросы: — почему появились криптовалюты, что это такое, кто такие киберпанки, почему центральные банки боятся криптовалют? Инвесторы узнают что такое ICO, почему на это рынке так много мошенников, как создать собственную кибервалюту, что такое эквивалент стоимости, сможет ли крипта победить доллар и другие традиционные деньги?



( Читать дальше )

Рост не значит "не стоимость". Интересные ссылки и размышления на тему.

Пару интересных статей попались в блоге Newfound Research. Первая, под названием Growth is not «not value» послужила мне поводом для написания сего краткого перевода, с дополнительными размышлениями.

Как известно, акции(и фонды акций) часто классифицируют по инвестиционным стилям, и эта классификация обычно выглядит так(приведен популярный вариант Morningstar):

Рост не значит "не стоимость". Интересные ссылки и размышления на тему.

Акцию(или фонд) относят к одному из 9 квадратов-стилей, на основе размера(т.е. капитализации) компании — по вертикали, и стиля рост/стоимость — по горизонтали. На картинке выше приведен пример какой-то крупной компании стоимости.

Если с классификацией по размеру всё относительно понятно, то с распределением по росту и стоимости связан один интересный нюанс, который обсудим дальше. Немного истории: компания Morningstar изначально(с 1992 года) делала классификацию по росту/стоимости на основе 2-х мультипликаторов P/E и P/BV, строя агрегированный рейтинг и относя компании с низкими значениями — к стоимости, а высокими — росту. «Рост» в данном случае обозначал лишь то, что компания относительно дорогая, реальный рост не измерялся. В 2002 Morningstar поменяла методологию, теперь рост и стоимость начали оцениваться отдельно. Для ранжирования по стоимости начали использовать P/E, P/BV, P/CF, P/S и див.доходность, а для роста — рост исторической и ожидаемой прибыли(E), балансовой стоимости(BV), денежного потока(CF), продаж(S). Всего получилось 10 критериев: 5 для стоимости, 5 для роста. Критерий оценки роста/стоимости из линейного превратился в двумерный, для наглядности его можно представить следующей картинкой, по горизонтали отложен рост(чем правее, тем больше), по вертикали — стоимость(чем выше, тем больше):



( Читать дальше )

Пределом роста курса криптовалюты может стать стоимость оборудования для электрогенерации.

У меня есть предположение, что скоро криптовалюты станут эквивалентом стоимости электроэнергии, так же как бумажные деньги были эквивалентом золота.
Будет произведен пересчет стоимости криптовалюты в стоимость электроэнергии.
А пределом роста курса криптовалюты станет стоимость автономной миниэлектростанции, на мощности которой можно будет майнить эквивалентное количество криптовалюты.

Сколько стоит денежный поток 100 тыр в мес.? Моя версия

Итак, тут я задал вам задачку. Очевидно, большинство ответов совершенно неадекватные. Причем, аналогичный вопрос я задал в своем фейсбуке. Там, по ощущениям, процент адекватных оценок чуть выше. Причины неадекватности следующие. Во-первых, половина людей не понимают, сколько стоит денежный поток, вторая половина похоже не поняла правильно условия задачи.

Чем вы беднее, тем больше вы недооцениваете стоимость денежного потока.
Есть такой психологический парадокс. Я нигде не читал о нем в литературе и подметил его сам. У него есть логическое обоснование. Когда у вас нет больших сбережений, и они не сильно превышают ваш месячный доход, то вы склонны недооценивать стоимость денежного потока. Почему? Потому что на ваши сбережения вы сможете приобрести денежный поток, который будет будет слишком мал относительно вашего трудового дохода. Поэтому сбережения такие вам и не особо интересны. Вам интересны сбережения с высокой рентабельностью. Ну и отсюда вам кажется, что денежный поток можно купить за… ну 12 месяцев его доходов например) 

Когда вы богаты, вы понимаете истинную ценность денежного потока 
Потому что вы знаете то, о чем бедные даже не догадываются. 

Стабильный бесконечный пассивный денежный поток, защищенный от инфляции должен стоить дорого

Потому что в жизни вы его почти нигде не встретите. И богатые знают, что превратить сбережения в денежные потоки очень непросто. Конечно, ближайшее сравнение — это рентная недвижимость. Но там, если убрать все одноразовые неэффективности, скорее всего долгосрочная реальная доходность с учетом амортизации самой недвижимости вряд ли превысит 4% годовых.

Возможно, я немного некорректно задал вопрос, ибо спросил:
Сколько вы готовы заплатить денег за такой источник стабильного дохода?
Тут конечно сразу выходит, что если вы даете 2-3 млн рублей за такой поток, то вы просто автоматом бедны. Потому что вы нигде такого чуда не найдете.

Тот кто сказал что заплатил бы за такой поток 25-30 млн рублей либо богат, либо умеет читать условия задачи и считать.

p.s. не понимаю, почему некоторые сразу решили, что я собрался продавать смартлаб:)) Хотя меня конечно волнуют вопросы того, сколько стоят денежные потоки, которые я пытаюсь создать. Но в реальной жизни конечно надо еще умудрится правильную ставку риска засунуть, которая конечно сильно снижает ценность денежного потока

Занимательная математика, или почему машина сожрала твой депозит

Я всегда знал, что машина стоит дорого, но как-то по молодости хотелось. Купил я в итоге, значит, себе Гольф 3-летку. Потом на рынке сложилась хорошая ситуация, и решил я его продать и вложить в акции. Каково же было мое негодование, когда я этот Гольф, купленый в Германии до обвала рубля за 15 тысяч евро (вместе с пошлиной), смог реализовать через 2,5 года за 4 тысячи евро!
Сравните, если бы эти деньги лежали в еврооблигациях процентов под 5 годовых, сколько гольфов можно было бы сейчас купить.

Интересно, что машину необязательно покупать в Германии за евро, чтобы так лохануться. Вот вам крайне любопытная таблица реальных денежных потерь при приобретении машины. На любой машине дороже жигулей потери идут в десятки тысяч рублей в месяц! эти деньги можно и нужно вкладывать!

Занимательная математика, или почему машина сожрала твой депозит

Давно хотел купить Audi S8 старенькую — удобная она, но посмотрел на таблицу, и решил, что не стоит. Кстати, новую никогда не думал даже покупать, вообще никакую, даже Солярис. Там статистика, кстати, в статье есть, средняя новая иномарка уже за полтора ляма стоит.

( Читать дальше )

Новая стоимость

Ну, собственно говоря, проблема создания стоимости компаний в варианте не финансовой отчетности, а бренда, впервые ( где мне приходилось читать ) была озвучена в Sapiens (2011 г.).  Но никогда, эта цель не ставилась столь цинично: 

« Вам больше не нужно сидеть в стороне, ожидая и надеясь, что криптовалюта, и команда, стоящая за ней, создаст ценность, на которую вы надеялись. Вы становитесь неотъемлемой и важной частью процесса не только нахождения, но и создания этих возможностей. Поскольку мы считаем, что лучший способ стимулировать рост — это «создать», стоимость. Вот почему мы будем использовать нашу опытную команду дизайнеров, веб-разработчиков, программистов и маркетологам, чтобы помочь улучшить функциональность, рост пользователей, обзорность и маркетинг от криптоконверсий, в которые мы рассчитываем инвестировать ».  


Ловись рыбка большая и маленькая 2

Ловись рыбка большая и маленькая 2

Как я писал на этой недели, американские компании регулярно выплачивают дивиденды. Причем среди них есть немало компаний с дивидендной доходностью 4 и более %. Стратегию, купил акцию под дивиденды, исповедуют тысячи инвесторов по всему миру. И на растущем рынке она приобретает все более интересное применение.

Вашему вниманию представляю обзор по выплатам дивидендов американскими компаниями на первую декаду августа

 

1)    Компания The AES Corporation. объявила о выплате дивидендов по своим обыкновенным акциям в размере USD0.12 на акцию. 
Дата объявления: 19.07.2017 
Эксдивидендная дата (Ex-date): 01.08.2017 
Дата закрытия реестра (Record Date): 03.08.2017 
Предполагаемая дата выплаты: 17.08.2017

                Див доходность%: 4,



( Читать дальше )

....все тэги
Регистрация
UPDONW