ставка


А КРИВАЯ всё площе и площе

На ожиданиях смягчения риторики от ФРС, а также из-за продолжающейся коррекции на американском рынке акций, резко вырос спрос на длинные гособлигации США. Это привело к существенному снижению доходности на дальнем конце. В результате уплощение кривой доходности перешло в завершающую фазу. Давайте посмотрим на график внизу. Красная линия практически стала плоской. Сравните с тем как она выглядела (желтая линия) год назад. Плоский вид кривая доходности всегда принимает в конце бизнес цикла, когда ФРС вовсю повышает ставку, чтобы избежать перегрева.

Следующая стадия — это инвертированная кривая доходности. Две недели назад на серединном участке кривой уже произошла первая инверсия (ранее на эту тему писал в телеграм канале https://tele.click/MarketDumki/810). Так что важность последнего заседания ФРС трудно переоценить (https://tele.click/MarketDumki/838). Пока всё складывается в пользу того, что после завтрашнего поднятия ставки, ФРС будет вынуждена сделать как минимум длительную паузу в цикле повышения ставки. А учитывая, что в следующем году ликвидности на рынках будет еще меньше, то нельзя исключать того, что цикл ужесточения монетарной политики закончится в этом году. У ФРС просто не будет выбора, если рынки продолжат снижаться в 2019 году.

А КРИВАЯ всё площе и площе


Интрига с поднятием ставки ФРС

Всем привет. В этом видео поговорим о нашем последнем шансе на какое-то ралли в этом году. Если ФРС в среду не поднимет ставку, то это вызовет падение доллара к мировым валютам и рост рынков по всему миру. Есть вероятность что нынешнее падение как раз было создано для того, чтобы убедить ФРС не поднимать ставку. Ну а пока до среды рынки будут падать. Ждем сегодня очередное падение нашего рынка, сейчас 30% депо в кеше буду добирать лонги до полного депо.



( Читать дальше )

Заседание FOMC – неожиданно появилась интрига!

Сегодня начинается двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США (FOMC). Ещё неделю назад сомнений в повышении ставок не было. Но в свете продолжающейся распродажи в акциях (S&P500 обновил вчера годовые минимумы, опустившись до минимальных значений с октября 2017 года; падение от сентябрьских максимумов составляет уже 13.1%) вероятность паузы увеличилась. Фьючерсы на Fed Funds rate показывают лишь 67%-ую вероятность повышения ставки www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html/, и это минимальное значение данной вероятности за последние месяцы. 

Помимо бури на рынках имеются и экономические аргументы для сохранения ставки. Я уже отмечал и последнюю слабую статистика по рынку труда США t.me/russianmacro/3966, и снижение индексов деловой активности t.me/russianmacro/4029, и отсутствие серьёзного инфляционного давления t.me/russianmacro/4017, которое может ослабнуть благодаря непрекращающемуся падению commodities, прежде всего, нефти.
Конечно, выбор ФРС очень сильно затрудняют назойливые заявления Трампа t.me/russianmacro/4041 — нет сомнений, что если ФРС возьмёт сейчас паузу, то это породит спекуляции на тему снижения независимости и подрыва доверия. Не будь этих высказываний, я думаю, ФРС было бы проще принимать решение.
На мой взгляд, ФРС всё-таки не решится сейчас на паузу, но сигнал об остановке в первой половине следующего года, скорее всего, прозвучит. Мне кажется, ФРС должен попытаться успокоить рынки, иначе риски для экономики существенно возрастут.
Давление на ФРС может увеличиться, если фондовый рынок США продемонстрирует сегодня очередной сокрушительный обвал. В этом случае интрига завтра будет высока, как никогда!


Закончится всё НОКдауном или НОКаутом?

Итак, в среду ФРС поднимет ставку, доведя ее до уровня 2.5%. Повышение ставки уже давно заложено во все финансовые инструменты (писал про это в телеграме еще в сентябре https://tele.click/MarketDumki/677). Так что факт поднятия ставки уже ни на что не повлияет. Главная интрига заключается в планах ФРС на следующий год. Интересно будет посмотреть, как изменится dot plot по ставке на ближайшие годы.

На данный момент участники рынка вообще перестали закладывать повышение ставки в следующем году. В принципе, это логично. Мы все прекрасно видим, что творится с финансовыми рынками в этом году. Почти все биржевые индексы находятся в минусе с начала года. Дальнейшее повышение ставки в 2019 году просто отправит их в тяжелый нокаут. Всё-таки сейчас рынки пока находятся в нокдауне и более мягкая риторика ФРС может их вывести на какое-то время из этого состояния. Но важно понимать, что это будет лишь временная передышка. В условиях дальнейшего изъятия ликвидности (ранее на эту тему https://tele.click/MarketDumki/820) у рынков нет шансов на существенный и продолжительный рост. Рынки не смогут долго игнорировать нарастающие проблемы в реальной экономике. 

 


Крупнейшая ставка на рост биткойна сгорит 26 декабря

Год назад, в декабре 2017, Ари Пол, глава BlockTower Capital CIO, купил годовые!!! опционы колл на $1 млн.

Биток торговался в районе $16 000.

Ставка была сделана на то, что биток к 26 декабря 2018 года будет стоить выше $50 тыс. 

Очевидно, что 26-го лям растворится в пространстве. Если бы биток вырос выше 50 000, то парни заработали бы $50 млн, т.е 1:50.

Вот видео, где умного вида гик-СIО рассуждает о светлом будущем крипты:

www.cnbc.com/video/2017/12/26/man-behind-massive-bet-that-bitcoin-could-hit-50000.html?__source=cnbcembedplayer

Познавательно очень!)

Ставка полученного значения ставки RUONIA 30 ноября выросла на 0,21 п.п. - до 7,5%

МОСКВА, 3 дек /ПРАЙМ/. Индикативная рублевая депозитная ставка овернайт российского межбанковского рынка полученного значения ставки RUONIA (средний индекс рубля ночь) в пятницу, 30 ноября, выросла на 0,21 процентного пункта и составила 7,5% годовых, свидетельствуют данные Банка России. В расчете ставки учитывались сделки объемом 136,35 миллиарда рублей. Полученного значения ставки RUONIA отражает оценку стоимости необеспеченного заимствования банков с минимальным кредитным риском. Ставку рассчитывает Банк России по методике, разработанной Национальной валютной ассоциацией (НВА) совместно с ЦБ, на основании информации о депозитных сделках банков-участников между собой. Список банков — участников полученного значения ставки RUONIA формируется НВА и в настоящее время включает в себя порядка 30 кредитных организаций. Банк России использует ставку полученного значения ставки RUONIA как один из индикаторов при анализе
эффективности своей процентной политики.
Источник: ПРАЙМ


Влияние волатильности рубля на ключевую ставку ЦБ РФ

Основной вывод:

ЦБ РФ, вероятнее всего, сохранит ключевую ставку на уровне 7.5% на своем следующем заседании 14 декабря, принимая во внимание снижение волатильности и геополитических рисков.

Ожидания по ключевой ставке напрямую зависят от волатильности и динамики валютной пары USDRUB. В нашем базовом сценарии, прогноз по паре USDRUB составляет 64,5-65 рублей за доллар.

Волатильность как основной индикатор денежно-монетарной политики ЦБ РФ

Решение Минфина возобновить покупки валюты будет зависеть от волатильности рубля. Об этом в пятницу сообщила в своем интервью председатель ЦБ РФ, Эльвира Набиуллина.

Напомним, что отложенный объем покупок валюты с 10 августа, включая декабрь, может составить чуть больше 30 млрд. долларов США или чуть меньше половины за весь 2018г.

ЦБ планирует компенсировать отсутствие закупок, когда снизится волатильность. Вероятнее всего, это произойдет в начале следующего года при условии ограниченных санкций. Частота закупок может быть равномерно распределена на три года, чтобы ограничить волатильность.



( Читать дальше )

Центральный банк России повременит с изменением ставки до выборов в США

Центральный банк России повременит с изменением ставки до выборов в США

Банку России, возможно, придется отложить планы по процентным ставкам до события, от которого заседание в пятницу отделяют несколько недель и тысячи километров, — промежуточных выборов в США.

Хотя все, кроме двух из 37 опрошенных агентством Блумберг экономистов, прогнозируют, что центробанк сохранит ключевую ставку без изменений на уровне 7,5 процента на этой неделе, уверенности в прогнозах на оставшуюся часть года меньше, поскольку Конгресс США продолжает рассматривать законопроекты о санкциях. Победа демократов на выборах 6 ноября может ускорить одобрение этого законопроекта, а триумф республиканцев — замедлить его. В этих условиях председатель Банка России Эльвира Набиуллина занимает выжидательную позицию.

В прошлом месяце регулятор удивил инвесторов, повысив ставку впервые с 2014 года в надежде приглушить инфляционные риски, подогреваемые опасениями по поводу того, что США могут ввести в адрес России новые болезненные санкции в связи с предполагаемым вмешательством в выборы. Ужесточение денежно-кредитной политики в сочетании с решением центробанка приостановить покупку валюты для пополнения резервов позволило слабеющему рублю частично отыграть потери. Но эта передышка может оказаться временной.



( Читать дальше )

Анализ предстоящего заседания ЕЦБ. На что обратить внимание?

Экономические индикаторы долгое время не позволяли ЕЦБ прибавить уверенности в тоне. Теперь к ним прибавились и настроения на фондовом рынке, хрупкость которых вероятно вынудит Драги подбирать ястребиные замечания с особой тщательностью. Или вовсе воздержаться от них. 

Начало «завинчиванию гаек» было положено с решением сокращать баланс активов. Однако переход к обсуждению ставок дается намного тяжелее чем в США, потому активность экономики еврозоны всецело полагается на низкую стоимость заимствований. Последние данные по опросам менеджеров в производственном секторе и сферы услуг указали на затухание импульса от длительного стимулирования, даже у лидера Еврозоны Германии:

 

Анализ предстоящего заседания ЕЦБ. На что обратить внимание?



  

Полезно вспомнить что в последнем протоколе заседания ЕЦБ (за сентябрь), вялая активность в производственном секторе была также упомянута как причина, почему ЕЦБ до сих пор не может снять якорь. Можно не сомневаться, что слабые данные за октябрь также внесут свой вклад в пессимизм ЕЦБ. Почему важны именно эти данные, а не безработица, инфляция и другие потребительские характеристики как в США?  



( Читать дальше )

Ожидается, что Банк Канады повысит ключевую процентную ставку на 0,25%

23 октября 2018, 20:50 
Широко ожидается, что Банк Канады в среду повысит ключевую ставку на четверть процентного пункта в ответ на сильный рост экономики и заключение нового соглашения между США, Канадой и Мексикой.

Экономисты 10 из 11 первичных дилеров, торгующих канадскими гособлигациями, сообщили Wall Street Journal, что ожидают повышения ключевой ставки Банка Канады до 1,75% в среду с текущего уровня 1,50%. Это было бы четвертым повышением ключевой ставки с середины 2017 года.

Большинство опрошенных экономистов ожидают, что за повышением ставки на текущей неделе последует передышка, а следующее повышение ключевой ставки, скорее всего, произойдет в январе 2019 года.

Экономисты банка HSBC Canada в опросе не участвовали.«Мы твердо уверены, что они повысят ключевую ставку», — сказал экономист Desjardins Securities Мэтью Д'Анжу. Он отметил, что не видит причин этого не сделать в условиях, когда более высокие ставки уже учтены в рыночных ценах, а торговые переговоры закончены.

Канада приняла условия нового соглашения с США и Мексикой в конце сентября, развеяв неопределенность, которая, как предупреждало руководство Банка Канады, сдерживала инвестиции в бизнес. Новая сделка, получившая название Соглашение между США, Мексикой и Канадой, заменит NAFTA, действовавшее с 1994 года.

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW