оптимизм

За последние пару недель рыночные ожидания постепенно освобождались от ассоциации коронавируса исключительно Китаем, тем не менее, успешно замещая его темой глобальной пандемии. В связи с ослабеванием внимания к Китаю и релизом февральских производственных/непроизводственных PMI которые, кстати, дали очертания сильной депрессии, любопытно взглянуть на некоторые альтернативные высокочастотные индикаторы экономической активности в Китае, чтобы понять есть ли ранние сигналы или признаки восстановления экономики (=оптимизма). Кроме скоординированного ответа мировых ЦБ, сигналы восстановления второй по размеру экономики, на мой взгляд, являются ключевой инфой для понимания того, насколько растянется коррекция на рынке. 

Для начала еще раз напомню, чем нас шокировал Китай:

Производственный PMI: 35.7 пунктов при прогнозе в 45.0 пунктов;

Непроизводственный PMI: 29.7 пунктов при прогнозе в 50 пунктов.  

Имея информацию о том, что Китай ослабляет карантин по всей стране, динамика темпов восстановления производства позволяет уточнить, возникнет ли сколь-нибудь значимый долгосрочный ущерб (гистерезис) или провалы в экономической активности зависят по большей части от карантина и можно ожидать что-то наподобие V-образного восстановления. Чтобы оценить динамику восстановления производства не обязательно дожидаться сильно запаздывающей официальной статистики: например, достаточно посмотреть на объемы выработки электричества (и соответственно потребления угля для ее производства), объемы погрузки угля для ж/д перевозок, загруженность транспортных магистралей или объемы пассажирских междугородних перевозок и сравнить их с тем что было пару недель назад, когда жесткость карантина достигала пика. Это позволит сделать необходимые нам выводы. 

( Читать дальше )

Часто наблюдаю на смарт-лабе упаднические настроения, посты о хаотичности рынка, о том как все плохо и т п. Вот мой ответ Чемберлену.

1. Те кто утверждают, что на бирже все проигрывают упускают одну деталь, если все проигрывают то куда уходят деньги, в чьих карманах они оседают? Не могут все проигрывать, просто потому что если где то убыло то где то прибыло.

2. Те кто утверждают, что рынок хаотичен, немного лукавят, так как повсеместно принятое мнение людей о хаосе и теории хаоса, это то что это непредсказуемо, и что это наука о непредсказуемости, на самом деле теория хаоса это наука о предсказуемости в нестабильных системах.

3. Даже на хаотичном рынке можно зарабатывать соблюдая правила риск менеджмента. Трейдер не может контролировать рынок, но он может контролировать свой стоп, точку входа и выхода.

4. Утверждение о том, что на рынке все проигрывают противоречит нормальному распределению, нормальное распределение настолько фундаментальный закон, что его используют даже для выявления подтасовки в выборах, если нормальное распределение не наблюдается, это означает либо методологические ошибки, либо подтасовка и искажение исследования или статистических данных.

( Читать дальше )

Раз уж наступила пятница, то можно... 

ЗОЖ
Тимофей задолбал всё сообщество Смартлаба своим ЗОЖем. Лично я выпиваю и курю, но как-то не заморачиваюсь на этом :-)
Признаться, невмоготу читать его нравоучительные посты на эту тему. Тимофей, посмотрись в зеркало, сам худой, аки скелет, и бледный, аки смерть, а чего-то там лопочешь про здоровый образ жизни… Ты, конечно, молодец, что стал многодетным, но смотреть на тебя, прямо скажу, страшновато...

А мне нравится по-простому
Да, мне по душе, когда всё просто. И пусть всегда будет так!
Читаю с удовольствием:

«Я просто живу»: 108-летняя американка заявила, что пьет вино по пятницам
МОСКВА, 20 апр — РИА Новости. Празднующая в субботу 109-й день рождения жительница Северной Каролины Анни Уилсон в интервью KHOU 11 рассказала, что не делала ничего особенного, чтобы дожить до такого возраста.
По ее словам, «секрета долголетия» не существует.


( Читать дальше )

У нас было:
200 коллов на ртс, 75 путов по сишке, 500 длинных фьючей сбера, забытая поза по газпрому, целое море облигаций российского долга, шорт евро на форексе, две дюжины кредитов, а также патриотическое настроение, нажатый лонг в индексе оптимизма смартлаба и веселое расположение духа... 

       Когда читал ее, лет… дцать назад — на дворе стояла  пора развала СССР  и зарождения рынка на постсоветском пространстве ...
Все воспринималось через призму — вот бы нам так цивилизованно банкротить и реконструировать громоздкие, но социально необходимые  предприятия! Вышло все совсем по другому и Китайцы уже впереди планеты всей.
      А нам снова и снова надо учиться развивать цивилизованные экономические модели по создавать эффективных, высококонкурентных и способных к развитию и модернизации предприятий, без прямого государственного участия. 
      Книга — автобиография одного из самых успешных антикризисных управленцев и просто гениального менеджера ...
Ли Якока: — «Подлинный дух Америки – это прагматический оптимизм, сводящийся к тому, что все в конце концов будет хорошо, но лишь при том условии, если бороться за это и идти на определенные жертвы».
Действовать и еще раз действовать в жесточайших условиях атакующих кредиторов и всех гос. структур…
       3 кита успеха — Создай команду и разработай  стратегический и тактический планы;  Меняй, создавая новое в  линейке продуктов; Управляй костами ,  договариваясь с профсоюзами!
«После того как моя команда оказалась сформированной, я был уверен, что возрождение корпорации „Крайслер“ — это уже вопрос времени».
        
        Есть там и глава «Возродим величие Америки», которую походу Дональд Трамп использует как локомотив своей политической и экономической системы ценностей.
        Есть и про бочку нефти и стоимость галлона бензина на рынках и основы ее формирования — «День бегства шаха».
        Есть и про стоимость акций естественно. Про так как правительство беря в залог акции по 5 и помогая компании гарантиями и прочим, продает их по 30 ... и про IPO и про переподписку. 

Читается легко с первой до последней строки и обязательна к прочтению всем управленцам.

Как водится, интрига моих интеллектуальных провокаций в «Компьютерре» диктовала неожиданный поворот сюжета, поэтому за «Делом русских «медведей» тогда же, шесть лет назад, последовало дело русских «быков», которое я назвал Fiat Lux! (правильнее было бы, конечно, использовать не латинский перевод библейской фразы «Да будет свет!», а его ивритский оригинал — יהי אור‬, «йехи ор», но тогда бы меня точно на кусочки порвали псевдопатриотические демагоги, которые в 2012 году уже ощущали себя полной грудью в седле :). Итак, вот это продолжение, которое, надеюсь, и сегодня послужит благому делу поднятия настроения и духа.

Всякий раз как я пишу тексты в духе «Дела русских «медведей»», на меня выливают ушат обвинений в русофобии, либерастии, «махровом антисоветизме», и провокациях.

 Лично я отношусь ко всему этому фарсу спокойно, поскольку знаю, откуда рога растут, однако не желаю, чтобы у неподготовленных читателей складывалось обо мне превратное впечатление. Потому сегодня культур-повидло посвятим прояснению обстоятельств формирования моего якобы столь негативистского мировоззрения. 

( Читать дальше )

Реалити-шоум, никого не удивишь.
Но я с упорством козерога, продолжаю бить в цель, даже если она кому фантастична, в упор не реалистична.

А пока текущие новости в эфир. Заметки на полях.



Однако у астролога свое мнение… на эту неделю.



( Читать дальше )

Боковая динамика индекса МосБиржи продолжается. Справедливости ради, хочется отметить что аналитики инвестбанков начинают относиться все более позитивно к рынкам развивающихся стран. Они считают, что в этом году не ожидается повторения тяжелой ситуации для EM. По крайней мере три ведущих банка хвалят рынки развивающихся стран. Довольно большое количество инвестфондов тоже выражают оптимизм. Мексиканский песо упал во вторник до самого низкого уровня более чем за год на фоне беспокойства о том, что торговый договор с США не будет одобрен Конгрессом до 2019 года. Ранд обвалился после известия о том, что ВВП ЮАР в первом квартале показал самое сильное падение за девять лет. Турецкая лира ослабла на фоне беспокойств инвесторов на счет того, что турецкий ЦБ не предпринимает достаточно усилий для борьбы с ростом инфляции, но аналитики оптимистичны… Goldman Sachs Group говорит, что фундаментальные показатели по развивающимся странам остались неизменными после недавнего стресс-тестирования при повышении процентных ставок в США, ралли доллара и росте цен на нефть. Morgan Stanley придерживается того же мнения, отмечая рост реальных процентных ставок, снижение инфляции и улучшение баланса текущих операций по сравнению с 2013 годом в большинстве крупных развивающихся стран, за исключением Турции и Аргентины. Citigroup тоже полагает, что развивающиеся страны сейчас более хорошо приспособлены к увеличению волатильности.

( Читать дальше )

Второй день подряд отечественный индекс ММВБ закрывается в отрицательной зоне. Тем дивидендов рынком почти не отыгрывается —  в условиях высоких цен на нефть и профицита бюджета государство не будет бороться за высокие дивиденды госкомпаний. Зато тема грядущих санкций для держателей ОФЗ заставляет инвесторов быть в постоянном стрессе, к примеру, на денежном рынке сейчас практически не заключаются сделки сроком больше чем на 7 дней.

 

Зато на американском рынке погода ясная — в понедельник фондовый рынок США закрылся на рекордно высоких уровнях. В понедельник, вышел индекс уверенности домостроителей, который оказался на таком же высоком уровне, как 18 лет назад, превысив все аналогичные показатели времени ипотечного пузыря.  У инвесторов прибавилось оптимизма в связи с ростом вероятности снижения налогов на бизнес: принятие законопроекта республиканцев о налоговой реформе стало ощутимой перспективой. Ожидается, что в Конгрессе США (большинство в котором у республиканцев) начнется голосование по налоговой реформе во вторник, и есть планы представить законопроект на подпись президенту Дональду Трампу до конца недели. Сенатор от республиканцев Сьюзан Коллинз сказала, что проголосует з ареформу. Это практически гарантирует прохождение законопроекта через голосование.«В последние пять лет этот состав Конгресса был неспособен провести через голосование никакие законопроекты, – сказал главный рыночный стратег в JonesTrading  Майкл О’Рурк. – Если важный законопроект пройдет через голосование, то можно ожидать большой радости среди участников рынка». Законопроект предполагает снижение налоговой ставки на бизнес до 21% с 35%.Инвесторы ставят на то, что эта мера поспособствует увеличению прибыли компаний, а также обратного выкупа акций и дивидендных выплат. Кроме того, ожидается, что снижение налогов поспособствует репатриации денежных средств, а это, как считают аналитики, повлечет увеличение числа сделок слияния и поглощения. 

( Читать дальше )