операционные результаты

Полиметалл подтвердил производственный прогноз на 2022 на уровне 1.7 млн унций в золотом эквиваленте, в то время как прогноз на 2023 снижен до 1.65 млн унций (ранее прогнозировалось 1.75 млн унций). Компания также отмечает, что проект второй автоклавной линии Амурского ГМК (АГМК-2), вероятно, будет отставать от первоначального графика на 6 месяцев. Сегодня Полиметалл проведет День аналитика и инвестора в 13:00 МСК (11:00 по Лондону).

• Компания подтверждает прогноз производства на 2022 год в объеме 1,7 млн унций в золотом эквиваленте (1,2 млн унций в России и 0,5 млн унций в Казахстане).

• Производство в I квартале 2022 года снизилось на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 372 тыс. унций в золотом эквиваленте. Начало производства на Нежданинском пока не полностью компенсировало запланированное снижение содержаний на Албазино и Светлом. Объемы продаж были ниже на 50 тыс. унций в основном из-за накопления нереализованного концентрата на Нежданинском и Кызыле.

• Выручка в I квартале выросла на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до US$ 616 млн благодаря высоким ценам на золото, а также на фоне отставания продаж от производства в I квартале предыдущего года.

• Чистый долг увеличился почти до US$ 2,0 млрд за счет большей потребности в оборотном капитале. Компания оперативно нарастила запасы критически важных ТМЦ и запчастей на случай сбоев в цепочке поставок из-за санкций. Свою роль здесь также сыграло сезонное накопление запасов концентрата и необходимость смешивать сырье для соблюдения введенных Китаем ограничений на содержание мышьяка в импортируемом концентрате.

Производство электроэнергии компанией «Энел Россия» (входит в итальянскую Enel) по итогам I квартала 2022 года выросло на 10,5% по отношению к аналогичному показателю за 2021 год и составило 6,43 млрд кВт ч.

Продажи электроэнергии за отчетный период составили 6,8 млрд кВт ч, что на 10% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

«Энел Россия» увеличила производство электроэнергии в I квартале на 10,5% (fomag.ru)

В ближайшие кварталы ключевыми рисками для группы станут: 1) ослабление спроса (так, с начала месяца в апреле потребительский спрос ослаб, оказавшись ниже своих уровней годом ранее, по данным компании) 2) ухудшение прогнозируемости поставок в дальнейшем (поставки М.Видео оказались наименее защищенными среди российских компаний сектора). В результате динамика GMV может существенно замедлиться в ближайшие месяцы. В то же время фокус развития онлайн-маркетлейса сместится к вопросам улучшения эффективности, конкуренция на рынке может ослабнуть, что позитивно для инвестиционного кейса М.Видео в более долгосрочной перспективе, как мы считаем.

Хотя группа М.Видео-Эльдорадо действительно показала в отчетном квартале очень хороший рост GMV, следует отметить, что этому во многом способствовало увеличение спроса: покупатели активно скупали технику в условиях сильных колебаний курсов валюты и общей неопределенности в экономике. Повышенные риски для непродуктовой розницы, по нашему мнению, сохранятся в обозримом будущем ввиду невыразительной динамики доходов населения, дезорганизации цепочек поставок и усиливающейся конкуренции со стороны «параллельного импорта».

Группа ЛСР продемонстрировала рост операционных показателей в условиях сильной конъюнктуры на рынке недвижимости, которая сформировалась вследствие действия государственной программы льготного ипотечного кредитования. Девелопер увеличил как продажи в натуральном выражении (+53,5% г/г), так и среднюю цену реализации недвижимости (+41% г/г). Ожидаем, что цены на первичном рынке недвижимости будут замедляться после подъема ставки по государственной программе льготной ипотеки с 1 апреля до 12%. Замедление темпов роста цен приведет к ослаблению финансовых результатов девелоперов.

Рост операционных результатов обусловлен увеличением потребления электроэнергии в ЕЭС России в 1 квартале на 2,2% г/г, а также притоком в основные водохранилища ГЭС Волжско-Камского Каскада и Сибири на уровне или чуть выше среднемноголетних значений, притока к створу Чиркейской ГЭС и в водохранилища Дальнего Востока — на уровне выше среднемноголетних значений. Ожидаем, что потребление электроэнергии перейдет к снижению в этом году, вследствие сокращения экономики, что приведет к ослаблению финансовых результатов электроэнергетических компаний.

Группа ЛСР опубликовала сильные результаты продаж, а цены реализации выше средних в секторе компенсировали снижение продаж в некоторых регионах. Компания выиграла от роста спроса в первом квартале, поскольку инвестиции в недвижимость считаются надежным вложением средств, однако сложно прогнозировать продажи в оставшиеся месяцы года в связи с высокими процентными ставками и подскочившими ценами на квартиры.