ммк

Всем привет!

Продолжаю публиковать информацию по своему портфелю. предыдущие публикации вы можете посмотреть здесь: https://vk.com/topic-138495250_35198445

Но сегодня хочу поговорить о рисках текущих вложений и также раскрыть несколько перспективных, на мой взгляд, бумаг.

 

1. Начать я хочу с лидера своего портфеля — Распадской, которая наконец-то пробила отметку 90 рублей и приносит уже более 50% доходности. У Распадской я очень ждал сильных производственных результатов, и они оправдали ожидания:
Добыча угля за 9 месяцев выросла на 17%. Средневзвешенные цены реалиации угольного концентрата на внутреннем рынке были выше прошлогодних на 98%, а экспортные на 78%, что обусловлено текущей стабилизацией после роста мировых котировок в 4 квартале 2016 года и 1 квартале 2017 года. Реализация рядового угля выросла на 125%. Реализация концентрата в России снизилась на 2%, но это было компенсировано ростом реализации на экспорт, который вырос на 21%.

( Читать дальше )

В рамках Дня инвестора стального сектора АТОН организовал встречу свыше 35 инвесторов с ММК, которую представил руководитель IR-службы Андрей Серов. Турецкий рынок восстанавливается; Metalurji CRC генерирует $40-50 млн EBITDA в год при загрузке мощностей 100%, и ММК оценивает устойчивость премии г/к стали к лому, рассчитывая принять решение о возобновлении горячего проката к середине 2018 года. ММК также рассматривает интересные дивидендные возможности, такие как осуществление выплат равными частями или корректировку FCF на изменение оборотного капитала. ММК – единственная российская сталелитейная компания, имеющая рекомендацию ПОКУПАТЬ благодаря своей оценке (консенсус- мультипликатор EV/EBITDA 2018П 5.2x против 5.8x в среднем по сектору) и потенциальному включению в индекс MSCI в ноябре.

Возможное возобновление горячего проката на Metalurji в середине 2018. Потенциальная прибыль от производства г/к стали очень волатильна (от $10 до $100/т), и компания оценивает ее устойчивость с целью принять решение о возобновлении горячего проката. Это потребует небольших инвестиций в оборотный капитал – около $50 млн и расширения штата. Близость завода к портам и к рынку ЕС делает его привлекательным направлением для новых объемов (до 1,8 млн т г/к стали). Турецкие мощности по холодному прокату используются в полном объеме и должны генерировать $40-50 млн EBITDA в год. Продажа Metalurji в настоящий момент не рассматривается.

( Читать дальше )

«Транснефть» не нашла мотивации в суде. Компания обжаловала решение апелляции в споре со Сбербанком

“Ъ” стали известны аргументы «Транснефти» в кассационной жалобе по спору со Сбербанком на 66,5 млрд руб. По мнению трубопроводной компании, отказавший ей апелляционный суд вынес немотивированное решение. В частности, он проигнорировал, что банк сам настаивал на сделке с валютными опционами и исказил информацию о ее рисках. В «Транснефти» подчеркивают, что апелляция отклонила принятое в пользу компании решение суда первой инстанции, не пояснив причин. В Сбербанке парируют аргументы «Транснефти» и уверены в своей правоте. Юристы склонны разделить мнение банкиров, но не сомневаются, что точку в споре поставит только Верховный суд. (

( Читать дальше )

Капитальные затраты ММК в 2017 году, как ожидается, составят 38-39 млрд руб., следует из презентации компании.

Во втором квартале 2017 года CAPEX Группы ММК составил $163 млн (+34,7% год к году), в первом полугодии — $284 млн (+71%).

Свободный денежный поток ММК в 1-м полугодии сократился на 33% в годовом выражении. Рост капзатрат будет оказывать негативное влияние на денежный поток, а значит и на дивиденд, размер которого теперь будет устанавливаться, исходя из этого показателя. Во 2-м полугодии CAPEX могут вырасти на 26% по сравнению с показателем за первые шесть месяцев 2017-го, что приведет к сокращению FCF до $110–115 млн.

Кроме того, эти финансовые показатели будут находиться в сильной зависимости от валютного курса. Капзатраты компании номинированы в основном в рублях, поэтому они будут расти в долларовом выражении из-за его укрепления (2/3 средств компании в долларах), а долг на те же 2/3 состоит из займов в евро, курс которого к доллару вырос на 15% за год.

Акции ММК за четыре последних месяца взлетели на 60%. Даже с учетом того, что они сильно корректировались до этого, динамика за год приблизительно соответствует росту за 3-й квартал. Это намного опережает повышение финансовых показателей. На мой взгляд, промежуточный дивиденд не станет драйвером роста котировок бумаг Магнитки, его размер, вероятнее всего, окажется в диапазоне 0,36–0,38 руб. Целью коррекции видится уровень 40 руб. на горизонте до конца ноября.

ИК «Фридом Финанс»

ММК ожидает в 2017 году роста потребления стального проката по сравнению с прошлым годом на 3,5%, примерно до 41 миллиона тонн.

По прогнозам компании, в 2017 году также может вырасти потребление стальной продукции с высокой добавленной стоимостью – на 1,8%, до 8,3 миллиона тонн, а импорт стального проката в Россию сократится на 1%, до 3,3 миллиона тонн.

«Сокращение импорта стальной продукции в России связано с ростом объемов производства отечественной продукции с высокой добавленной стоимостью и высокой конкурентноспособностью российских металлургических компаний»

В текущем году ММК ожидает роста потребления металлопродукции со стороны основных отраслей промышленности, в частности, на 3,5%, в строительном секторе.

«Увеличение реальных доходов и государственные

( Читать дальше )

Совет директоров ММК принял решение созвать внеочередное общее собрание акционеров 8 декабря 2017 года в заочной форме. Дата закрытия реестра для участия в ВОСА – 14 ноября 2017 года. В повестке дня ВОСА — вопрос о выплате дивидендов за 9 месяцев.

Данным решением компания устанавливает новые стандарты периодичности выплаты дивидендов, говорится в сообщении ММК. В дальнейшем в рамках действующей дивидендной политики и следуя лучшим мировым практикам в области корпоративного управления, компания будет стремиться выплачивать дивиденды акционерам на ежеквартальной основе, отмечается в релизе.

Размер дивидендов и дата закрытия реестра для получения дивидендов будут установлены после публикации финансовых результатов деятельности компании по МСФО за 9 месяцев 2017 года (в начале ноября 2017 года). При принятии решения о рекомендуемом размере дивидендов, совет директоров будет руководствоваться текущим финансовым состоянием компании, прибыльностью бизнеса, размером дивидендной доходности и прогнозируемой величиной свободного денежного потока.

( Читать дальше )

ММК нацелена на ежеквартальные выплаты дивидендов  

Акционеры ММК 8 декабря рассмотрят возможность выплаты дивидендов по итогам 9 месяцев. В перспективе ММК планирует выплачивать дивиденды акционерам ежеквартально.

Менеджмент прогнозирует потенциальные изменения в дивидендной политике, и момент выбран правильно, на наш взгляд — незадолго до потенциального включения в индекс MSCI это должно поддержать котировки. Тем не менее дивидендная доходность ММК приблизительно на 3 пп ниже, чем у ее аналогов — НЛМК и Северстали.

АТОН

Glencore вознаградят за «Роснефть». Китайцы щедро заплатят трейдеру за участие

Швейцарский трейдер Glencore раскрыл цену покупки 14,16% акций «Роснефти» китайской China Energy Company Limited (CEFC). Инвестор заплатит Glencore и его соинвестору катарскому фонду QIA за 14,16-процентный пакет нефтекомпании €3,9 млрд плюс $4,58 млрд в эквиваленте. CEFC этот пакет обойдется дороже, чем QIA и Glencore, купившим в декабре прошлого года 19,5% акций «Роснефти» за €10,2 млрд. (Коммерсант) (РБК)


ЦБ не смог остановить отток средств из «ФК Открытие». Зато смог вернуть из банка 350 млрд рублей

Несмотря на старания руководителей Центробанка и временной администрации, удержать средства корпоративных клиентов в санируемом «ФК Открытие

( Читать дальше )

Пресс-центр

16 октября 2017 года Cовет директоров ПАО «ММК» (MMK:LI) принял решение о созыве внеочередного общего собрания акционеров ПАО «ММК» в заочной форме и утвердил повестку дня внеочередного общего собрания акционеров:

«О выплате дивидендов по размещенным акциям ПАО «ММК» по результатам 9 месяцев 2017 отчетного года».

Данным решением компания устанавливает новые стандарты периодичности выплаты дивидендов. В дальнейшем в рамках действующей дивидендной политики и следуя лучшим мировым практикам в области корпоративного управления, компания будет стремиться выплачивать дивиденды акционерам на ежеквартальной основе.

Размер дивидендов к выплате и дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, будут установлены после публикации финансовых результатов деятельности компании по МСФО за 9 месяцев 2017 года (в начале ноября 2017 года).

( Читать дальше )