кредитынй пузырь

30 декабря 2019 
2019 год завершается безудержным ралли на «активах риска» — фондовых рынках, сырье, периферийных рынках, и распродаже доллара. Готовьтесь к завершению этого «парада».

Тема «Покупай всё — ФРС зальёт деньгами» завершила на рынках 2019 год. На этой теме произошёл рекордный рост на фондовых и развивающихся рынках, а под занавес скакнули вверх ещё и драгоценные металлы — золото, серебро и платина. 

Есть одна проблема: в Системе очень много «левериджа»/«кредитного плеча»

Весь этот рост происходит на рекордном — и растущем — кредитном плече в Системе. Закредитованы все — население, бизнес и государства. Закредитованы даже банки — мы уже приводили цифры о балансе и собственном капитале Дойче Банка в прошлом обзоре. Население Китая увеличило свою долговую нагрузку в 4 раза за последние 10 лет. Госдолг США вырос за те же 10 лет более, чем в 2 раза, кратно опередив рост экономики. Рост долговой нагрузки намного опережает рост экономики практически во всех странах. Даже российское правительство последние 2 года брало в долг и «пылесосило» ликвидность на рынке ОФЗ, как не в себе.

( Читать дальше )

Рекордные объемы кредитов действительно заставляют задуматься. Причем не только, да и не столько в России. Сейчас все более популярным становится мнение, что мы находимся близко к концу кредитного цикла. И, кстати, не только краткосрочного, но и долгосрочного. Вообще, на тему кредитных циклов есть прекрасная анимация от Рэя Далио. Я уверен, на СЛ ее уже выкладывали и может не один раз) Но для тех, кто может пропустил: https://youtu.be/8BaNOlIfMLE

Но не факт, что из-за перекредитованности все рухнет. А если и рухнет, то не факт, что скоро) Хотя, конечно, монетарным властям в такой ситуации не позавидуешь. Им надо и выдачу новых кредитов ограничивать, но и не оставить экономику на «сухом пайке», иначе и без того вялый рост совсем затухнет.

Угадать точный момент смены фаз цикла сложно. Можно следить по косвенным признакам. Например, рост просроченной задолженности, невозвратов. Индикаторы рынка труда тоже показательны в части ожиданий по динамике доходов. Еще можно посматривать на рынок недвижимости. Если идет снижение цен на недвигу, это может означать, что банки пытаются реализовать больше залоговых объектов. Ну и повышение процентных ставок будет нехорошим моментом в условиях рекордной закредитованности в совокупности со слабым ростом.

( Читать дальше )

Причиной написания послужила эта статья. Удивило, что народ не понимает о чём идёт речь,  какие цифры правильные. Почти 28 трлн. рублей-это долг юриков и физиков перед банками, из них 7 с «копейками» триллионов -это физики. При этом здесь не учитывается внешний долг 684 млрд. долларов, внутренний долг Пр-ва ( 4,8 трлн. рублей), субъектов и муниципалитетов (1,264 трлн.), долг по корпоративным облигациям (4,4 трлн.), векселя  (там под трлн. будет). Итого будет почти  100 % ВВП. ВВП в рублях 65,6 трлн.