ключевая ставка цб рф

23 апреля 2021 года прошло опорное заседание членов Совета директоров Банка России по итогам которого регулятор принял решение поднять ключевую ставку на 0,5%, теперь она равна 5%. Заседание было инновационным: регулятор впервые опубликовал прогноз ключевой ставки, обо всем по порядку.

 В своем выступлении Председатель Банка России Эльвира Набиуллина упомянула 3 фактора, на которые регулятор опирался при решении:

1)     Инфляция. Далее, цитата «Ускорение роста цен видно, что называется, невооруженным глазом.». Прогноз по инфляции пересмотрен до 4,7- 5,2%, что на 1% выше февральских ожиданий. Ускоренный переход к нейтральной ставке позволит вернуть годовую инфляцию к 4% к середине 2022 года.

2)     Экономика. «Большинство отраслей уже вышли на допандемический уровень выпуска».  Данные за 1кв подтвердили прогноз роста ВВП на этот год в 3-4%.

( Читать дальше )

Пока есть некоторый перерыв в выборе вендора для автоматизации Казначейства — участники тендера готовят коммерческие предложения в формате TCO, я решил «запротоколировать» (для себя) индикатор, который показывает возможное изменение ключевой ставки. 

Важно за какое-то время понимать, что сейчас «good time» для перекредитования. 

С т.з. корпораций — хорошее время, когда рынок более-менее спокоен и ставки стабильны в районе «дна» = как это было примерно до начала февраля 2021 (ну, насколько это возможно с учетом текущего «лебедя» — COVID19). То время было удобно для выбора стратегий хеджирования кредитных портфелей относительно ключевой (биржевые ПФИ или внебиржевые zero-cost-collar).

Поскольку в работе используем 3 варианта дюрации ОФЗ — сравнение идет с ними (полугодовые, два года и 2,5).

Инструменты:

• RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate) которая рассчитывается на основании сделок и заявок, поданных участниками на заключение сделок РЕПО с Центральным контрагентом (ЦК), обеспеченными Клиринговыми сертификатами участия (КСУ).

( Читать дальше )

Ключевая ставка – процентная ставка по основным операциям Банка России по регулированию ликвидности банковского сектора.

Ключевая ставка является одним из ключевых инструментов для регулирования экономики, она влияет на макроэкономические показатели развития государства.

📌Основными потребителями услуг ЦБ являются коммерческие банки (Сбер, ВТБ, «Тинькофф», МКБ и др.). Для них установленная ставка – это:
✅минимальный процент, под который они берут кредит в ЦБ РФ;
✅максимальный процент, под который они размещают свободные средства на депозитах Центробанка.

👉Причины для снижения ключевой ставки:
1️⃣Низкий уровень инфляции. ЦБ хочет своими действиями немного простимулировать инфляцию, поэтому Центробанк пошел на такое радикальное снижение процентной ставки.
2️⃣Во всем мире регуляторы стараются стимулировать экономический рост. Этого можно добиться, сделав более дешевыми ресурсы для экономических агентов. Для этого полезно снижать policy rate, или в случае с Россией – ключевую ставку.

( Читать дальше )

ЦБ РФ сохранил сегодня ставку 4,25%.
Пресс конференция Эльвиры Набиуллиной ПРО ПЕРЕХОД К НЕЙТРАЛЬНОЙ ПОЛИТИКЕ
«Сейчас в базовом сценарии цикл (смягчения политики),
действительно, закончился, и мы будем обсуждать сроки перехода к
нейтральной политике, темпы перехода по мере того, как будет
развиваться ситуация. Сейчас о конкретных сроках пока говорить
рано».
«Если прогноз инфляции стабилизируется в целом на уровне,
близком к 4%, то это время возвращаться к нейтральной денежно-
кредитной политике».

ПРО ИНФЛЯЦИЮ
«Мы ожидаем пик годовой инфляции в феврале-марте, и если
говорить о месячных данных, то это может быть даже скорее в
феврале, но если смотреть годовую инфляцию понедельную, то это
может быть в конце марта.
Уровень (пика) мы оцениваем где-то в пределах около 5,5%,
после этого годовая инфляцию начнет снижаться. Что касается
отмены соглашения о стабилизации цен на масло и сахар, мы не
ожидаем, что это даст какой-то большой эффект на общий
показатель инфляции, тем более мы понимаем, что здесь это должен
быть какой-то плавный переход, и не ожидаем скачка цен».

ПРО ПУБЛИКАЦИЮ ТРАЕКТОРИИ СТАВКИ
«Мы собираемся начать опубликовывать траекторию ставки в
апреле по итогам следующего опорного заседания. Этот прогноз
будет включать видение совета директоров по прогнозной
траектории ключевой ставки. При этом эта прогнозная траектория
не будет точечной, она будет отражать весь спектр модельных
расчетов, сценарных условий, которые принимались во внимание при
обсуждении вопроса на совете директоров».

ЛИЧНОЕ МНЕНИЕ.

( Читать дальше )

Минфин России разместил на безлимитном аукционе облигации федерального займа (ОФЗ)
с постоянным купонным доходом серии 26233 с погашением в июле 2035 года на 
9,724 миллиарда рублей при спросе в 24,858 миллиарда рублей.

Цена отсечения составила 94% от номинала, средневзвешенная цена — 94,2508% от номинала.
Доходность по цене отсечения составила 6,87% годовых, средневзвешенная доходность — 6,84% годовых.

Напоминаю: ключевая ставка ЦБ РФ = 4,25%.

Доходность по ОФЗ на размещении растет, объемы ниже плановых. 

RGBI среднесрочно падает.
Сейчас RGBI (индекс ОФЗ) = 150,56 (-0,28%).

ВЫВОД: интерес к рублю и к ОФЗ падает.

МОСКВА, 13 декабря. /ТАСС/. Минэкономразвития РФ ожидает инфляцию в размере 4,8% по итогам 2020 года, то есть ощутимо превысит целевую инфляцию. Основной вклад в этот показатель вносят продовольственные товары

tass.ru/ekonomika/10244265?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop

18 декабря 2020 года Заседание Совета директоров по денежно-кредитной политике
Пресс-релиз по ключевой ставке*
(Предполагаемое время публикации пресс-релиза — 13:30 по московскому времени)

Пресс-конференция Председателя Банка РоссииПредполагаемое время начала пресс-конференции — 15:00 по московскому времени
Календарь решений по ключевой ставке
cbr.ru/DKP/cal_mp/

текущее значение ключевой ставки: 4,25%,  прогноз ЦБ по инфляции на конец 2021 года был 3,5-4,0%
— значит — ожидать снижения ключевой ставки в этом и следующем году нельзя

Влияние ключевой ставки на экономику

*

( Читать дальше )

Монетарные власти развиты стран уже опустили денежные ставки на нулевые уровни и сейчас в основном сосредоточены на скупке активов для стабилизации рынков и создания условий для рестарта экономик. Скупка – производная от накопления госдолга. Госдолг может накапливаться ускоренными темпами только при нулевых или низких ставках.

Так что сохранение низких ставок по всему миру – обстоятельство на перспективу, как минимум, ближайших месяцев.

Россия с ключевой ставкой на уровне 5,5% выбивается из сложившейся системы. Учитывая низкий госдолг, ЦБ может позволить себе дальнейшее снижение широким шагом. И, конечно, позволит, судя по частым и весьма прямым намекам. Вопрос, будет ли это сегодня -0,75 или -1 б.п. А до конца года волне можем получить ставку ниже нынешнего таргета по инфляции (он равен 4%), в районе 3-3,5%. Хотя загадывать на полгода вперед – дело пока бесполезное.

Не ждал бы ослабления рубля от снижения ставки. Не уверен, что для рынка акций ее ожидаемое снижение станет фактором роста. Тогда как рынок облигаций наверняка получит стимул к снижению доходностей: в выигрыше, в моем понимании, окажутся длинные выпуски ОФЗ и широкий спектр корпоративных облигаций, включая высокодоходный сегмент.

( Читать дальше )

Банки.

По данным последней отчетности — на 01.05.2020 — тренд на ухудшение показателей большинства банков продолжился.

По отчетности на 1.03 — среди наших (банков-контрагентов на которые установлены лимиты (это ± соответстует ТОП50) только у 3х банков текущая ликвидность (Активы до 30 дней/Пассивы до 30 дней) была в «желтой» зоне.
По отчетности на 01.05 — 10 банков пополнили «желтую» зону, а один даже смог пройти в «красную». Кстати, это крупный госбанк. 

Тренд на снижение ключевой ставки продолжается, это так или иначе отражается на маржинальности банковского бизнеса.
Отмечаю, что исходя из данных балансов (ежемесячная 101 форма) видно, что банки начинают более активно работать с банковскими гарантиями.
У многих, особенно иностранных «дочек», показатель БГ/капитал (91315П — внебаланс. 101ф. / ст. 000 — 123 ф.) стал выше 1. Что характерно для «желтой» зоня.

Превышение этим показателем значения в 1,5 — может привести к тому, что «Око Саурона» ЦБ РФ может применить к банку определенные меры. Как это было с КБ Восточным, когда у него примерно за год данный показатель с «катастрофически красного» упал на показатель 0,73, что соответстует нормальному уровню. 

( Читать дальше )

К понижению ключевой ставки готовы! Это про ОФЗ. Облигации субъектов федерации еще в процессе подготовки. Заметьте, в маросекторе ОФЗ все ставки первых десяти лет до погашения (бумаги с гашением до 2030 года) ниже нынешнего ключевого значения. Доходности федерального госдолга позволяют Банку России выбирать следующее значение ключевой ставки – 5% или 4,5% – спокойно взвешенно. Так или иначе, инфляция превышает 3% и с легкостью может приблизиться к Банком России же заданному 4%-ному таргету. При ключевой ставке в 4,5%, да даже и в 5% денежно-кредитная политика становится не только мягкой, но и рискованной. Как больше риска несут и сами ОФЗ. Хотя на фоне госдолгов развитых стран риски не чрезмерны. Они просто есть. Субфедеральные бумаги – в догоняющих. Наверно, если продолжать хранить деньги в госбумагах, то все же в региональных.


( Читать дальше )

Смягчение монетарной политики, сбор заявок, ставка и рейтинг:

• Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 5,5% годовых. Регулятор допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях
• «Детский мир» проведет сбор заявок 28 апреля с 11 до 15 часов по московскому времени
• «Пионер-Лизинг» установил ставку купона на следующий период на уровне 12% годовых
• «СофтЛайн Трейд» получил кредитный рейтинг облигаций серии 001Р-03 на уровне ruBBB. Агентство — РА Эксперт

Подробнее о событиях и эмитентах на boomin.ru

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен – в ВДОграфе

( Читать дальше )