казначейские векселя


Межрыночный анализ и перспективы финансовых рынков.

Здравствуйте, уважаемые коллеги, к моему сожалению, следует констатировать, что февраль стал месяцем с низкой активностью практически на всех финансовых рынках. Это хотя и неприятно с точки зрения трейдера, но вполне объяснимо в контексте процессов, которые происходили в конце прошлого – начале текущего года. По существу, все фундаментальные драйверы двигающие рынок, к февралю, исчерпали себя, а новые драйверы еще не появились, что и привело к образованию диапазонов на большинстве финансовых рынков, и в этой связи, предложу вашему вниманию, наиболее вероятный, по моему мнению, сценарий развития ситуации, который может быть принят за рабочую стратегию.

Фондовый рынок.

Фондовый рынок, с началом объявления о третьей программе количественного смягчения, живет своей отдельной жизнью и мало взаимодействует с товарными и валютными рынками, что делает его относительно независимым активом. С точки зрения торговли, такая ситуация является как преимуществом, так и недостатком. С одной стороны фьючерсные контракты этого рынка можно без опаски включать в портфель, но только для открытия краткосрочных, максимум среднесрочных позиций, ибо торговля с инвестиционным горизонтом в ситуации, когда покупать надо дорого, не очень интересна.



( Читать дальше )

Обзор динамики британского фунта

Здравствуйте, уважаемые коллеги. Аукционы казначейских векселей, проведенные Агентством по распространению государственного долга Великобритании и Казначейством США, в конце прошлой – начале этой недели, не внесли существенных изменений в текущую картину динамики доходности и премий денежного рынка. За исключением резко возросшей доходности 4 недельных казначейских векселей Великобритании, что привело к росту премии до уровня 0.301% против сужения спреда до уровня 0.209% между 3 месячными векселями (рис.1), что краткосрочно поддерживает британский фунт. Одновременно с этим снижение спреда между 3 месячными векселями оставляет для фунта возможности для локального роста только в пределах краткосрочной тенденции, и пока не может рассматриваться как возможность обновления максимума на уровне 1.70. Кроме всего прочего такое развитие событий противоречит динамике евро, которое связи с последним снижением ключевых ставок, становится валютой кэрри трейда. В этой связи никаких покупок кросса EUR/GBP совершать не рекомендуется, наоборот, в данном кроссе, надо рассматривать продажи евро и покупки фунта, на коррекционном повышении, как только для этого возникнут технические условия.



( Читать дальше )

Анализ динамики рынка FOREX и размещений казначейских векселей Великобритании, Германии и США

Динамика валютного рынка является производной от ряда факторов, в том числе и не в последнюю очередь, стоимость валюты зависит от потенциала в разнице процентных ставок между инструментами денежного рынка особое место, среди которых, занимают государственные казначейские векселя. Наблюдение за динамикой казначейских векселей разных стран позволяют, в том числе определить настроения в среде крупных игроков обладающих первичной информацией.

Прошедшая аукционная неделя на денежных рынках США и Великобритании прошла без значимых изменений к долгосрочным тенденциям. Казначейство США разместило 80 млрд. в 4 недельных, 3 и 6 месячных казначейских векселях, спрос на данный вид активов оставался в пределах средних значений, доходность, после резкого роста в начале февраля, уже 6 недель находится в узком диапазоне и фактически не претерпевает изменений, что не обеспечивает доллар США положительным потенциалом. При этом доллар продолжает оставаться валютой хеджирования рисков, увеличивается в своей стоимости при нарастании напряженности и снижении рынков акций. Агентство по распространению государственного долга Великобритании (DMO) третью неделю подряд продолжает повышенные размещения на рынке казначейских векселей, доведя их общее количество до £5.5 млрд. в 4 недельных, 3 и 6 месячных казначейских векселях. Доходность на денежном рынке Великобритании постепенно увеличивается, что обеспечивает британскому фунту потенциальное преимущество перед американским долларом. Однако величина спредов между денежными рынками все еще остается не очень высокой и находится на уровне 0.33% для всех типов казначейских векселей и в этом смысле фунт не обладает большой привлекательностью, и выступает как спекулятивный актив, размещения в котором проводятся в расчете на рост его курса. Эмиссия денег из Японии и положительная макроэкономическая статистика Туманного Альбиона задали темпы роста британского фунта до максимальных за последние 5 лет значений. В свою очередь завершение финансового года в Японии и сокращение объемов ликвидности со стороны ФРС США может привести к коррекционному снижению фунта, в отсутствии фундаментальных драйверов способных продавить фунт выше сопротивления 1.67-1.68. В свете наметившегося укрепления доллара США, фунт вполне способен на снижение от текущих значений, к уровню 1.6350, но в целом пара продолжает оставаться в долгосрочном повышающемся канале, и пока технически разворот не сформирован. Сейчас сила локального тренда довольно значительна, поэтому возможно не стоит торопиться и продавать пару GBP/USD. Необходимо дождаться консолидации, т.к. вполне можно предположить, что будет предпринята новая попытка роста курса GBP/USD вплоть до уровня 1.67.

( Читать дальше )

Обзор аукционов казначейских векселей, баланса ЕЦБ и их влияние на валютный рынок

Обзор аукционов и доходности казначейских векселей Великобритании.
В пятницу, 17 января 2014 года, UK Debt Management Office (DMO) провел аукционы по размещению казначейских векселей Великобритании. В ходе аукционов было размещено векселей, на сумму 3.0 млрд. фунтов в 4 недельных, 3 и 6 месячных биллях. По сравнению с прошлым аукционом доходность всех типов векселей и спреды на денежном рынке увеличились, что с фундаментальной точки зрения вновь добавило британскому фунту преимущество перед долларом США. С начала декабря величина спреда между векселями США и Великобритании повышается и в настоящий момент находится на значениях 0.264% для четырех недельных векселей, 0.325% для трех месячных векселей, 0.328% для шести месячных векселей, что обеспечивает фунт преимуществом перед долларом США. Повышение премии за риски дает фунту возможность вновь протестировать значения в многолетнем диапазоне сопротивления 1.65 – 1.675. При этом в текущих фундаментальных условиях, факторов для устойчивого роста фунта выше уровня 1.675 не достаточно.


( Читать дальше )

Анализ взаимосвязей доходности казначейских векселей с валютным рынком

Обзор аукционов и доходности казначейских векселей Великобритании.
В пятницу, 10 января 2014 года, UK Debt Management Office (DMO) провел аукционы по размещению казначейских векселей Великобритании. В ходе аукционов было размещено векселей, на сумму 3.0 млрд. фунтов в 4 недельных, 3 и 6 месячных биллях. Ситуация на рынке казначейских векселей Великобритании, по сравнению с прошлым аукционом, не претерпела существенных изменений. Доходность казначейских векселей изменялась разнонаправленно и продолжает оставаться значительно ниже средних значений. Доходность 4 недельных векселей понизилась и составила 0.28253%. Доходность 3 месячных векселей понизилась и составила 0.287015%. Доходность 6 месячных векселей повысилась и составила 0.37964%. В результате снижения доходности векселей США, спреды на денежном рынке незначительно повысились, что в условиях спроса на британские активы со стороны японских и американских инвесторов оказывает поддержку британскому фунту. При этом величины спреда не достаточно для устойчивого преодоления фунтом верхней границы многолетнего диапазона. 

На прошлой неделе Банк Англии оставил монетарную политику без изменений. Данные по инфляции, которые вышли во вторник, на этой неделе, показали снижение ее уровня до 2 % годовых, что делает безосновательным предположения о скором сворачивании программы количественного стимулирования, или повышения ставок Банком Англии уже в конце текущего года. Целевым значением уровня инфляции, для Банка Англии является уровень в 2% в среднесрочной перспективе. Экономические отчеты по экономике Великобритании, которые были опубликованы в последнее время, выходят несколько хуже ожиданий, что не добавляет оптимизма и желания инвесторам, покупать фунт у верхней границы коридора. В настоящий момент пара GBP/USD притормозила в своем росте, и имеются все основания предполагать ее снижение к уровням 1.6175 – 1.62 (23.6%), где находится нижняя граница канала стандартного отклонения. После чего, вероятнее всего, будет предпринята попытка возобновления роста до уровня 1.6450, а также не исключается продолжение снижения пары до значений расположенных в районе 1.59 (38.2%). На следующей неделе в среду 22 января будут опубликованы протоколы Банка Англии.

( Читать дальше )

Обзор ситуации на рынке казначейских векселей и ее связь с валютным рынком

Обзор аукционов и доходности казначейских векселей Великобритании.
В пятницу, 3 января 2014 года, UK Debt Management Office (DMO) провел первые в этом году аукционы по размещению казначейских векселей Великобритании. Т.к. в последнюю неделю прошлого года аукционы не проводились, то в ходе аукционов было размещено повышенное количество векселей, на сумму 3.0 млрд. фунтов в 4 недельных, 3 и 6 месячных биллях. Ситуация на рынке казначейских векселей Великобритании, по сравнению с прошлым аукционом, не претерпела существенных изменений. Доходность казначейских векселей изменялась разнонаправленно и продолжает оставаться значительно ниже средних значений. Доходность 4 недельных векселей понизилась и составила 0.226671%. Доходность 3 месячных векселей повысилась и составила 0.287015%. Доходность 6 месячных векселей повысилась и составила 0.377069%. В результате снижения доходности векселей США, спреды на денежном рынке повысились, но продолжают оставаться у минимальных значений. Данное изменение оказало незначительную поддержку британскому фунту, который находится у верхней границы многолетнего диапазона.

( Читать дальше )

Анализ динамики денежного рынка США и Великобритании

Анализ динамики денежного рынка США и Великобритании
Обзор аукционов и доходности казначейских векселей Великобритании.
В пятницу, 20 декабря, UK Debt Management Office (DMO) провел аукционы по размещению казначейских векселей Великобритании. В ходе аукционов было размещено 2.0 млрд. в 4 недельных, 3 и 6 месячных биллях. Доходность казначейских векселей, по сравнению с предыдущим аукционом изменялась разнонаправленно и продолжает оставаться значительно ниже средних значений за период с 1 января 2009 года. Доходность 4 недельных векселей понизилась и составила 0.229385%. Доходность 3 месячных векселей повысилась и составила 0.257126%. Доходность 6 месячных векселей понизилась и составила 0.366123%. Спреды на денежном рынке между векселями США и Великобритании также изменялись разнонаправленно, но находятся у своих минимальных значений и не оказывают поддержки курсу британского фунта.

( Читать дальше )

Казначейские векселя и рынок иностранных валют

Обзор аукционов и доходности казначейских векселей Великобритании.
В пятницу, 13 декабря, UK Debt Management Office (DMO) провел аукционы по размещению казначейских векселей Великобритании. В ходе аукционов было размещено 2.0 млрд. в 4 недельных, 3 и 6 месячных биллях. Доходность казначейских векселей, по сравнению с предыдущим аукционом изменялась разнонаправленно и продолжает оставаться значительно ниже средних значений за период с 1 января 2009 года. Доходность 4 недельных векселей понизилась и составила 0.238034%. Доходность 3 месячных векселей повысилась и составила 0.256238%. Доходность 6 месячных векселей понизилась и составила 0.370965%. Спреды на денежном рынке между векселями США и Великобритании также изменялись разнонаправленно, но находятся у своих минимальных значений и не оказывают поддержки курсу британского фунта. Спред между 4-х недельными казначейскими векселями США и Великобритании достиг своего локального минимума на отметке 0.213%. 
В текущей ситуации динамика денежного рынка, оказывает минимальную поддержку британскому фунту, как впрочем, и динамика товарных цен. В этой связи нет ясности относительно того, почему британский фунт находится на столь высоких отметках. Как одну из причин можно предположить, что в настоящий момент фунт, имеющий ключевую процентную ставку 0.5 %, стал валютой убежищем, что произошло на фоне проведения политики количественного стимулирования со стороны ФРС США и Банка Японии, а также в связи с тем, что британская экономика демонстрирует рост, по сравнению с экономикой ЕС. Основной вопрос заключается в том, достаточно ли у фунта сил, для того чтобы продолжить свой рост к новым максимумам расположенным на уровнях 1.66 – 1.67 и выше? С технической точки зрения рост фунта выглядит вполне вероятным и обоснованным, но с фундаментальной точки зрения, существуют ограничения, которые предполагают снижение фунта как минимум к уровням 1.59 – 1.60. Если говорить о временном лаге, то сейчас экономика Великобритании пожинает плоды дешевого фунта, находившегося в первой половине 2013 года возле значения 1.55. Дорогой фунт приведет к нежелательным процессам, в том числе и за счет замедления экономического развития, и в этом контексте можно предположить, что первая половина 2014 года, будет не столь радужной как вторая половина 2013 года. В моем понимании все, что сейчас не хватает фунту для хорошего снижения – это уверенности рынка, в его росте к отметкам в 1.70.

( Читать дальше )

Анализ ситуации на денежном и валютном рынках – 11 декабря 2013 года

Анализ ситуации на денежном и валютном рынках – 11 декабря 2013 года

Обзор аукционов и доходности казначейских векселей Великобритании.
В пятницу, 6 декабря, UK Debt Management Office (DMO) провел аукционы по размещению казначейских векселей Великобритании. В ходе аукционов было размещено 2.0 млрд. в 4 недельных, 3 и 6 месячных биллях. Доходность казначейских векселей, по сравнению с предыдущим аукционом понизилась, и продолжает оставаться значительно ниже средних значений за период с 1 января 2009 года. Доходность 4 недельных векселей составила 0.268849 %. Доходность 3 месячных векселей составила 0.250772%. Доходность 6 месячных векселей составила 0.371281%. Спреды на денежном рынке между векселями США и Великобритании изменялись разнонаправленно, но находятся у своих минимальных значений и не оказывают поддержки курсу британского фунта. Спред между 3 месячными казначейскими векселями США и Великобритании достиг своего локального минимума на отметке 0.18%. Динамика денежного рынка не оказывает поддержки британскому фунту, как впрочем, и динамика товарных цен. 

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW