еврооблигации

Как мы сообщали ранее, ГТЛК рассматривает возможность заимствований во всех сегментах рынка и планирует выходить на рынок локальных облигаций в 2024 г. Хотим поделиться мнениями аналитиков о перспективах привлечения финансирования для компании в условиях высоких ставок.

Аналитики с большой вероятностью отмечают проявление повышенного интереса к новым выпускам ГТЛК, так как бумаги эмитентов с сопоставимыми кредитными рейтингами характеризуются финансовой надежностью и пользуются большим спросом как со стороны профучастников, так и розничных инвесторов.

По мнению экспертов, эмитенты уже подстроились под текущую конъюнктуру и в последнее время довольно активны на первичном рынке, а высокие процентные ставки привлекают инвесторов, которым нужно инвестировать и реинвестировать свои средства.

Также аналитики отмечают важность деятельности ГТЛК для государства благодаря его поддержке текущих и будущих проектов компании. 

Подписывайтесь на телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

🚀Что происходит на рынке

На рынке замещаек всё не просто дорого, а на мой взгляд — очень дорого, особенно в сравнении с потрясающе вкусными ценами лета-2023. И ведь тогда многие, да и я в том числе, придирчиво воротили нос — мол, доллар по 90-100 слишком дорогой, купим замещайки через несколько месяцев дешевле.

📈Ситуацию наглядно демонстрирует индекс замещающих облигаций от Cbonds, который рассчитывается с 1 декабря 2022 г. Дно по индексу было достигнуто в июле-августе 2023, как раз когда Центробанк запустил экстренное повышение ключевой ставки из-за сорвавшегося с поводка бакса. А с середины августа пошел практически безоткатный вот уже 8-месячный рост, и индекс на текущий момент перевалил за 120 пунктов.

Общая сумма выплаты составила 817,5 млн рублей.

Для владельцев еврооблигаций GTLK-2025 (ISIN XS1713473608), не принявших участие в замещении, но права которых учитываются в российской инфраструктуре, выплата будет произведена, согласно разъяснениям Банка России, в течение 10 рабочих дней с даты купона. Точная дата выплаты будет объявлена дополнительно.

Владельцы еврооблигаций «Норникеля» серии GMKN-23 и госкорпорации ВЭБ.РФ серии VEB-23, купившие бумаги накануне их погашения — весной и осенью прошлого года, — до сих пор не получили причитающиеся им выплаты. За бортом оказались держатели бондов на общую сумму до 32 млн рублей. Инвесторы тщетно пытаются добиться справедливости, обращаясь к брокерам, бирже, ЦБ и самим эмитентам, и, кажется, без исков в суд уже не обойтись. По мнению экспертов, речь идет о системной проблеме, требующей внимания регуляторов. Если ее не решить, ситуация повторится.

Погашение есть, денег нет

Год назад, 11 апреля 2023 г., ГМК «Норильский никель» полностью и в срок исполнил обязательства перед владельцами десятилетних еврооблигаций серии GMKN-23 (ISIN: XS1589324075), выплатив последний купон и тело долга на $1 млрд. Но, как оказалось, не все держатели бумаг получили причитающиеся им средства. Денег на брокерских счетах так и не увидели владельцы 118 облигаций общей номинальной стоимостью 9,2 млн рублей (на момент погашения выпуска средний курс составлял 78 рублей за доллар).

«Они конструктивно настроены», — сказал Чебесков журналистам в четверг, отвечая на вопрос о сроках выплат по белорусским облигациям.

"По срокам сейчас не могу сказать. Это все-таки зависит от принятия решения Республикой Беларусь… Я просто хочу подтвердить, что наши партнеры настроены конструктивно и делают все возможное, чтобы исполнить выплату", — добавил он. — «Ведется работа по выплатам по выпуску (с погашением в) 2023 году. Активно ведется работа с нашей инфраструктурой, с НРД -депозитарием, который, по сути, играет роль одного окна», — сказал Чебесков.

«В целом принцип замещения у нас планируется такой же, как и у корпоратов. Успеем ли мы в первое полугодие уложиться? Думаю, да», — сказал Силуанов в интервью «Интерфаксу».

Минфин планировал начать замещение суверенных евробондов РФ в IV квартале 2023 года, однако отложил эти планы на 2024 год из-за того, что организаторы и инфраструктура оказались перегружены замещениями евробондов корпоративных заемщиков (для них дедлайн в итоге был перенесен на конец I полугодия 2024 г).

Банк России конфиденциально оповестил профессиональных участников рынка ценных бумаг о запрете замещать еврооблигации, приобретенные российскими инвесторами у недружественных иностранцев. Это решение может серьезно повлиять на механизмы обращения с ценными бумагами на российском рынке.

Согласно информации, распространяемой Банком России среди профессионалов рынка, к замещению могут допускаться только те бумаги, которые не подлежат обособленному учету. Отмечается, что российские акции, паи, ОФЗ и корпоративные облигации, приобретенные инвесторами после 1 марта 2022 года у недружественных лиц, подлежат обязательному обособленному учету. Перевод таких бумаг в российский депозитарий из-за рубежа или с открытых счетов депо иностранных номинальных/уполномоченных держателей считается основанием для обособления. Сделки с такими бумагами должны быть санкционированы Центральным банком или правительственной комиссией по контролю за осуществлением иностранных инвестиций.

Тем не менее, не все бумаги подлежат обособленному учету и могут быть замещены. Это касается бумаг, приобретенных до 28 марта 2024 года через российских брокеров у резидентов, дружественных контрагентов и контролируемых иностранных компаний и зачисленных в российский контур.

В 1 квартале 2024 г. ГТЛК увеличила объем нового бизнеса на 17% г/г до 60,5 млрд руб. с учетом проектов ФНБ (50,6 млрд руб. без учета ФНБ проектов). Ключевыми факторами роста являются заключенные контракты в сегменте железнодорожного транспорта на сумму 45,6 млрд руб. и городского пассажирского транспорта — 13 млрд руб.

Горно-металлургическая компания Evraz, несмотря на достаточную ликвидность компании, не сможет полностью или частично погасить еврооблигации, подлежащие погашению 2 апреля 2024 года из-за отсутствия лицензии от Управления по осуществлению финансовых санкций Великобритании («OFSI») для совершения платежей, говорится в сообщении компании.

«Evraz plc сообщает о том, что еврооблигации со ставкой купона 5,25%, подлежащие погашению 2 апреля 2024 года (»Еврооблигации 2024"), не будут погашены частично или полностью, несмотря на то, что группа Евраз располагает достаточной ликвидностью", — отмечается в сообщении.