драги


26 июля не ожидается никаких новых политических сигналов от ЕЦБ

26 июля не ожидается никаких новых политических сигналов от ЕЦБ; повышение ставки запланировано на декабрь 2019 года, говорит Danske Bank

Ожидается, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) не представит никаких новых политических сигналов на своем заседании 26 июля; однако, согласно последнему отчету от Danske Bank, ожидается, что в декабре следующего года ожидается рост ставок в центральном банке.

Самые последние публичные выступления Драги в Синтре и в Европейском парламенте не проливают новый свет на политическую позицию, хотя на саммите ЕС он, как говорят, выразил озабоченность по поводу частных инвестиций.

В июне инфляция была главной целью, но к концу года она снизится. Что более важно, динамика базовой инфляции была снижена в июне, и ожидается лишь скромный и постепенный рост.

Проблемы глобальной торговой войны все еще сохраняются на заднем плане, и ЕЦБ признал, что риски снижения роста из-за угрозы протекционизма становятся все более заметными.

Между тем, выступив на последнем саммите ЕС в конце июня, СМИ сообщили, что Драги сказал, что «эскалация нынешней торговой напряженности может иметь большее влияние, чем ожидалось в экономике», а также что «неопределенность и более низкая уверенность оказывает влияние на частные инвестиции».


Президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что риски связанные с перспективой роста еврозоны остаются в целом сбалансированными и наблюдается рост экономики.

Президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что риски связанные с перспективой роста еврозоны остаются в целом сбалансированными и наблюдается рост экономики.
Вступительное заявление Марио Драги, президента ЕЦБ, в комитете ECON Европейского парламента, Брюссель, 9 июля 2018 года
Г-н Председатель,
    Почетные члены Комитета по экономическим и валютным вопросам, Дамы и господа, Мне очень приятно вернуться в Европейский парламент перед вашим Комитетом. С тех пор как мы в последний раз встречались, Совет управляющих ЕЦБ принял важные решения о перераспределении нашей денежно-кредитной политики после сентября этого года. В моих замечаниях сегодня я опишу эти решения и объясню оценку текущей экономической среды, на которой они основывались. После недавнего саммита в еврозоне я также воспользуюсь этой возможностью, чтобы обсудить будущее нашего Экономического и валютного союза (ЕВС), указав на приоритеты на ближайшую перспективу с точки зрения ЕЦБ. Экономические и инфляционные разработки Экономика еврозоны выросла на 0,4% в первом квартале 2018 года, ознаменовав пять лет продолжающейся экономической экспансии. Базовые экономические основы остаются солидными, несмотря на некоторую умеренность роста в начале года. За последние годы рынок труда заметно улучшился. Занятость выросла на 8,4 млн. С середины 2013 года и растет почти во всех странах еврозоны. Уровень безработицы в мае составил 8,4%, что является самым низким показателем с декабря 2008 года, а участие рабочей силы сейчас находится на рекордно высоком уровне. Забегая вперед, последние макроэкономические прогнозы сотрудников Евросистемы предусматривают среднегодовой рост в 2,1% в 2018 году, 1,9% в 2019 году и 1,7% в 2020 году. Хотя неопределенность, связанная с глобальными факторами, включая угрозу повышенного протекционизма, стала более заметной, риски окружающая перспективы роста еврозоны остается в целом сбалансированной. Конечно, мы продолжаем внимательно следить за развитием событий. Согласно прогнозу Евростата, начальная инфляция в июне выросла до 2,0% с 1,9% в мае, что отражает более высокие темпы инфляции энергии и продуктов питания. Без учета этих более волатильных статей инфляция снизилась с 1,1% в мае до 1,0% в июне. По мере того, как экономика продолжает расти, а слабину поглощают, поддерживая рост заработной платы, ожидается, что базовая инфляция поднимется. Недавние соглашения о заработной плате в нескольких странах указывают на продолжение этой благоприятной динамики. Я буду обсуждать перспективы инфляции более подробно, поскольку я объясню решения денежно-кредитной политики, принятые Советом управляющих в июне. 

( Читать дальше )

Трамп посетит Англию, а затем Британию. Обзор на предстоящую неделю от 08.07.2018

По ФА…

На уходящей неделе:
Трамп посетит Англию, а затем Британию. Обзор на предстоящую неделю от 08.07.2018
— Протокол ФРС

Протокол ФРС от заседания 13 июня был ястребиным, но не привел к реакции рынка отчасти потому, что внимание инвесторов было сфокусировано на других событиях, а отчасти из усиления беспокойства «большинства» членов ФРС торговыми рисками.

Основные моменты протокола ФРС:
— Члены ФРС предположили, что если рост экономики США будет очень сильным, а инфляция в среднесрочной перспективе устойчиво закрепится на уровне 2%, то будет целесообразным повысить ставку до долгосрочного уровня или немного выше в 2019 или 2020 году;
— Многие члены ФРС отметили, что при продолжении политики постепенного повышения ставок, ставка будет ниже или выше нейтрального уровня в следующем году в зависимости от их личной оценки;
— Члены ФРС обсудили возможность изменения «руководства вперед» на предстоящих заседаниях, ряд членов ФРС отметили, что будет целесообразно нивелировать характеристику монетарной политики как «аккомодационную»;
— Большинство членов ФРС считают, что риски и неопределенность, связанные с торговой политикой, усилились и были обеспокоены тем, что такая неопределенность и риски в конечном итоге могут оказать негативное влияние на настроения бизнеса;
— «Несколько» членов ФРС выразили мнение о том, что при снижении избыточных резервов ФРС может обсудить свою политику в отношении разницы ставок;
— Ожидается, что рост цен на энергоносители будет способствовать росту общей инфляции ближайшей перспективе;
— Члены ФРС в целом считают, что инфляция находится на траектории для достижения симметричной 2% цели ФРС на устойчивой основе, хотя ряд участников отметили, что преждевременно делать вывод о победе над инфляцией;
— Несколько членов ФРС заявили, что превышение цели по инфляции в 2% поможет закрепить инфляционные ожидания.



( Читать дальше )

Миллионы ждут ИПЦ ЕС

Сегодня в 12-00 по Мск, выходят данные по индексу потребительских цен.

Миллионы ждут ИПЦ ЕС

Целевой уровень Центрального банка Европы находится в диапазоне между 1-2 процентами. Сегодня видно, что индекс вплотную приблизился к верхнему диапазону, выход из которого несет за собой проблемы определенного характера.

Что это может означать?

В первую очередь, что динамика роста цен на товары в ЕС показывает устойчивый экономический рост. При росте ВВП за год 2,5 процента.

Основной проблемой в ЕС сегодня является уровень занятости, последние данные по безработице показывают 8,5 процентов за год. Безусловно это высокий уровень и он на порядок выше, чем в других развитых странах.

Миллионы ждут ИПЦ ЕС

( Читать дальше )

То, что мертво, умереть не может. Обзор на предстоящую неделю от 17.06.2018

По ФА…

На уходящей неделе:
То, что мертво, умереть не может. Обзор на предстоящую неделю от 17.06.2018

— Заседание ФРС

Итоги заседания ФРС оказались выше ожиданий рынка, единственным фактическим решением с голубиным оттенком стало повышение ставки по обязательным и избыточным резервам на 0,20% до 1,95% при повышении основной ставки на 0,25%.
Кратковременность роста доллара по факту заседания ФРС была связана с переключением внимания участников рынка на заседание ЕЦБ, краткосрочные спекулянты использовали падение евродоллара для покупок перед ожидаемым оглашением ЕЦБ о сворачивании программы QE.

Из сопроводительного заявления ФРС исчезла формулировка о том, что «ставки будут находиться ниже долгосрочных уровней некоторое время», а в ходе пресс-конференции Пауэлл заявил, что в ФРС идет дискуссия по отказу от характеристики монетарной политики как «аккомодационной».
Хотя, по утверждению Пауэлла, это не станет сигналом о перемене политики, а будет констатацией факта в момент, когда ставки приблизятся к нейтральным уровням.
Пауэлл объявил о принятии решения о проведении пресс-конференций после каждого заседания ФРС с января 2019 года, но заверил, что это решение не является сигналом об изменении политики и темпа повышения ставок.



( Читать дальше )

Четыре повышения ставки ФРС уже не удивляет рынок

ФРС повысила ставку по федеральным фондам по итогам вчерашней встречи, исключив из официального комментария, формулировки относящиеся к пост-кризисным мерам. Вместе трех повышений ставки, регулятор собирается осуществить в общей сложности четыре повышения в этом году. 

Еще один шаг на пути к нормализации политики дался регулятору довольно легко, в соответствии с настроениями подавляющего большинства на рынке, так как безработица находится вблизи максимального значения, а индикатор инфляции CPI приближается уже к трем процентам. В своем предыдущем отчете, я выдвинул предположение что сходимость индикатора инфляции через потребительские расходы (PCE) с CPI будет означать улучшение инфляции из-за изменившейся структуры потребления, что позволит регулятору переоценить понижательные риски от последующих повышений ставок в сторону ослабления. 

«Экономика показывает очень хорошие результаты», заявил Джереми Пауэлл на пресс-конференции, после публикации совместного заявления FOMC, в котором было принято единогласное решение повысить ставку. 



( Читать дальше )

Дождливый G7 перед напряженной неделей. Обзор на предстоящую неделю от 10.06.2018

По ФА…

На предстоящей неделе:
Дождливый G7 перед напряженной неделей. Обзор на предстоящую неделю от 10.06.2018

1. Заседание ФРС, 13 июня

Невзирая на то, что повышение ставки ФРС на июньском заседании практически полностью учтено и не способно привести к реакции рынков, данное заседание ФРС является важным для понимания возможного изменения политики в будущем.
На основании сопроводительного заявления, новых прогнозов и риторики Пауэлла в ходе пресс-конференции, инвесторы сделают вывод о намерениях ФРС в отношении темпа повышения ставок и финальной цели по ставкам в текущем цикле ужесточения политики.

Рост экономики и инфляции в США очевиден, но темпы роста экономики близки к прогнозам ФРС и пока не демонстрируют заоблачных результатов, инфляция всё ещё не достигла цели ФРС, а рост зарплат остается слабым.
Риторика майского протокола говорит о расслабленности членов ФРС и отсутствии необходимости что-то менять на ближайших заседаниях, но явно подчеркнутое мнение отдельных членов ФРС указывает на внесение изменений до конца текущего года.
С учетом, что осенью этого года стресс для рынков может быть чрезмерным из-за сворачивания стимулов ЕЦБ и промежуточных выборов в Конгресс США, было бы логичным внести необходимые изменения на декабрьском заседании, тем более, что Трамп будет критиковать любые ястребиные намерения ФРС перед выборами, но ФРС может посчитать, что риски перегрева экономики сильнее, чем вероятность паники на рынках.



( Читать дальше )

Меркель вызывает Драги на ковёр. Обзор на предстоящую неделю от 03.06.2018

По ФА…

На уходящей неделе:
Меркель вызывает Драги на ковёр. Обзор на предстоящую неделю от 03.06.2018

Nonfarm Payrolls

Отчет по рынку труда за май вышел уверенно сильным, подтвердив рост экономики США, но он не привел к переоценке рыночных ожиданий по темпу повышения ставок ФРС.

Основные компоненты майского отчета по рынку труда США:
— Количество новых рабочих мест 223К против 190К+- прогноза, ревизия за два предыдущих месяца +15К: в марте до 155К против 135К ранее, в апреле до 159К против 164К ранее;
— Уровень безработицы U3 3,8% против 3,9% ранее:
— Уровень безработицы U6 7,6% против 7,8% ранее:
— Участие в рабочей силе 62,7% против 62,8% ранее;
— Рост зарплат 2,7%гг против 2,6% ранее;
— Средняя продолжительность рабочей недели 34,5 против 34,5 ранее.

Рост зарплат по-прежнему остается слабым:

Меркель вызывает Драги на ковёр. Обзор на предстоящую неделю от 03.06.2018



( Читать дальше )

Италия: выборы, выборы, депутаты новые. Обзор на предстоящую неделю от 13.05.2018

По ФА…

На предстоящей неделе:
Италия: выборы, выборы, депутаты новые. Обзор на предстоящую неделю от 13.05.2018

1. Формирование правительства Италии

Формирование коалиционного правительства Италии между партиями «5 звезд» и «Лига Севера» стало возможным после взаимных уступок:
— Лидер партии «5 звезд» Ди Майо отказался от претензий на пост премьер-министра Италии при условии, что лидер партии «Лига Севера» Сальвини поступит аналогично;
— Глава партии «Вперед, Италия» Берлускони, партнер партии «Лига Севера» по блоку, дал согласие на формирование коалиционного правительства партиями Ди Майо и Сальвини без своего участия.

Формирование правительства Италии евроскептическими партиями «5 звезд» и «Лига Севера» является негативным сценарием для евро, но он менее негативный, чем досрочные перевыборы в парламент Италии летом-осенью 2018 года, т.к. рейтинги данных партий растут.
Для выхода Италии из Еврозоны/ЕС необходимо проведение референдума, но Конституция Италии запрещает изменение международных договоров и для проведения референдума необходимо изменение Конституции Италии, что потребует две трети голосов парламента.
При формировании коалиции партиями «5 звезд» и «Лига Севера» по итогам выборов 4 марта 2018 года в парламенте Италии нет большинства для изменения Конституции, но при повторных досрочных выборах оно может появиться.
Как правило, при приходе к власти правительства евроскептиков и популистов электорат быстро разочаровывается, т.к. они не способны выполнить предвыборные обещания, поэтому коалиция на основе партий «5 звезд» и «Лига Севера» с большей вероятностью повторит судьбу партии Греции «Сириза», что будет благоприятно для Еврозоны и евро в долгосрочной перспективе.



( Читать дальше )

....все тэги
Регистрация
UPDONW