Ожидаемая чистая прибыль в размере 30 млрд руб. предполагает дивиденды 0.035 руб. на акцию (+35% г/г), что соответствует дивидендной доходности 6.9%. Это близко к среднему значению по сектору, но ниже более привлекательных дивидендных историй в секторе электроэнергетики, таких как FEES, UPRO или ENRU. Прогноз по EBITDA на 2018 на 2.5% ниже текущего консенсуса Bloomberg в 104.6 млрд руб. В целом, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций РусГидро, напоминая, что дивиденды остаются ключевой темой именно для этого кейса. Условия реализации проектов модернизации аналогичные тем, которые имеют генераторы в ценовых зонах, скорее всего должны быть положительно восприняты инвесторами, поскольку РусГидро начнет создавать дополнительную стоимость благодаря инвестициям на Дальнем Востоке, что делает последние экономически оправданными с точки зрения инвесторов. Стоит подчеркнуть, что дальневосточная тепловая генерация и инвестиции в эту часть страны, которая живет своей жизнью, без либерализованного рынка, остаются основной «ложкой дегтя» для инвестиционного профиля РусГидро.АТОН
Нефтегазовый сектор
«Мы ожидаем и дивиденды выше прошлого года — примерно 35%. С таким предложением компания будет выходить в правительство. Это как раз 50% прибыли по МСФО»
В целом мы считаем, что биржа представила умеренно позитивные результаты. Главным краткосрочным триггером будет финансовая отчетность за 2018 г. по МСФО, а также объявление о выплате дивидендов по итогам 2018 г. и прогноз операционных расходов на 2019 г. (запланировано на 1 марта), что на данный момент остается источником основных опасений инвесторов. Акции подешевели примерно на 10% с середины ноября (тогда как индекс биржи вырос на 2% за аналогичный период). При текущих котировках MOEX торгуется на уровне 8,5x по коэффициенту 2019П P/E (с дисконтом 21% к историческому среднему показателю) при дивидендной доходности примерно 9% по итогам 2018 г. Таким образом, мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции компании.Кипнис Евгений
ММК не дал разъяснений причин переноса выплат дивидендов основному акционеру. Если это не связано с какими-либо проблемами ликвидности компании (что маловероятно), то данная новость не окажет какого-либо влияния на котировки акций ММК.Промсвязьбанк
Вероятнее всего это решение было вызвано скорее желанием г-на Рашникова отразить приток денежных средств от дивидендов в 2019 (а не в 2018), нежели какими-либо проблемами с ликвидностью у ММК, на наш взгляд. На конец 3К18 ММК имела на своем балансе $832 млн в ДС и эквивалентах, что более чем достаточно для покрытия невыплаченных $280 млн. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акцийАтон
Опубликованные результаты соответствуют ожиданиям и, следовательно, нейтральны. Балансы участников улучшились в конце прошлого года, что должно положительно сказаться на перспективах процентного дохода компании. Мы считаем, что Московская биржа может выплатить дивиденды около 7.5 руб. на акцию, что предполагает высокую доходность 9%. На наш взгляд, акции Московской биржи перепроданы. Ближайшим катализатором является объявление дивидендов в мартеАтон
В 2019 году, как и в 2017-2018 мы продолжаем рекомендовать к покупке акции лидеров своих секторов, как в экспорте, так и на внутренних направлениях, что является оправданной стратегией. С учетом возможного замедления темпов роста экономики в 2019 году мы продолжаем опасаться секторов ритейла, транспортного сектора, машиностроения, электроэнергетики. В то же время сейчас мы видим ситуацию неопределенности и давления на рубль, от которого могут выигрывать компании-экспортеры.
Мы продолжаем рекомендовать покупать акции российских компаний, сохраняющих высокие темпы роста бизнеса, несмотря на все еще низкие темпы роста экономики. При этом в новом фокусе могут оказаться быстрорастущие бизнесы внутреннего спроса. · В долгосрочной перспективе акции компаний нефтегазового сектора, сектора химии и нефтехимии, IT сектора, сектора драгоценных металлов и камней могут показывать динамику роста лучше рынка.
Мы продолжаем рекомендовать покупать высокодоходные рублевые облигации (high yield) с понятным кредитным профилем.
Менеджмент Тинькофф принял решение сократить дивидендные выплаты. Это связано с решением ЦБ еще раз повысить риск-веса по необеспеченным потребительским кредитам, что оказывает давление на достаточность капитала банка. Мы считаем это решение вполне оправданным, так как рыночная конъюнктура по-прежнему благоприятна для дальнейшего роста кредитования, что, в свою очередь, теперь требует больше капитала.
Мы также считаем, что банк выбрал правильное время для диверсификации своего кредитного портфеля в сторону клиентов премиального класса, что отчасти смягчит потенциальный рост стоимости риска и давление на капитал. Это в сочетании с привлекательными оценками стоимости банка подтверждает наш позитивный взгляд на ГДР TCS в долгосрочной перспективе. В то же время мы не исключаем краткосрочного отставания акций от бумаг Сбербанка и ВТБ (дивидендная доходность бумаг последних двух банков составляет 10-11% против 5% – у TCS). Наша РЦ на 12 месяцев понижена до $23,4/ГДР на фоне снижения дивидендов и ослабления рубля. Учитывая 41% потенциал роста акций, мы подтверждаем рекомендацию выше рынка.
Дивидендные выплаты сокращены на фоне ужесточения регулирования ЦБ
По итогам 2018 года ВТБ планировал направить менее 50% чистой прибыли на дивиденды в связи с введением дополнительных требований по капиталу в рамках Базеля III, которые обойдутся банку в $6.75 млрд. (450 млрд. руб.). С учетом того, что банк уравнял дивдоходность по всем типам акций, выплаты могут составить до $0.000046 (0.00305 руб.) на а.о. с дивидендной доходностью 8.7% при текущей цене $0.00052 (0.035 руб.). По итогам 2017 года выплаты составили $0.000052 (0.00345 руб.), т.е. по итогам 2018 года ожидаем снижение дивидендов на 11.6%.Инвестиционная компания ЛМС