дивидендная политика

🛢 По данным Минфина, НГД в марте 2024 г. составили — 1307,5₽ млрд (+90% г/г), месяцем ранее — 945,6₽ млрд (+81,5% г/г). Низкая база I полугодия 2023 г. даёт о себе знать, тогда курс ₽ и цена на сырьё (в марте 2023 г. средняя цена Urals составляла 47,85$) не оставляли никаких шансов по заработку нефтяникам (поэтому % рост год к году так велик). Главным драйвером такого роста доходов выступает цена на сырьё и стабильный курс $, средний курс $ в марте составил — 91,7₽ (в феврале — 91,5₽), средняя цена Urals в марте по некоторым расчётам составила — 71$ за баррель (в феврале — 69$). Напомню вам, что Минфин спрогнозировал НГД за 2024 г. в размере — 11,5₽ трлн (за I кв. 2024 г. уже заработали 2,9₽ трлн), при цене на российскую нефть — $71,3, а курсе доллара — 90,1₽, это около 6400₽ за бочку. В марте сложилась цена за бочку ~6500₽, если считать по сегодняшним параметрам, то выходит ~7200₽ за бочку, как вы понимаете план реализуем при сегодняшних параметрах курса и цены сырья. А теперь давайте подробно разберём отчёт:

Банк «Уралсиб» будет стремиться направлять на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли за год, следует из опубликованной дивидендной политики кредитной организации. Набсовет банка утвердил документ 4 апреля 2024 года на три года.

В виде отдельного документа дивидендная политика принимается впервые, уточнил представитель банка.

Годовое собрание акционеров «Уралсиба» пройдет в заочной форме 24 мая 2024 года. Дата закрытия реестра акционеров для участия в собрании — 1 мая 2024 года. Рекомендации по дивидендным выплатам за 2023 год набсовет еще не давал.

www.interfax.ru/business/954715
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=iW2gjXuNH0q30vHNWRq9xA-B-B
t.me/ifax_go

Курсы валют ЦБ на 5 апреля: 
💵 USD — ↘️ 92,3058
💶 EUR — ↗️ 100,0668
💴 CNY — ↘️ 12,7143 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии четверга прибавил 0,35%, составив 3 407,57 пункта. 

▫️ Московская биржа опубликовала статистику активности частных инвесторов по итогам марта. Число физлиц, имеющих счета на площадке достигло 31,1 млн (30,7 млн месяцем ранее), сделки заключали 3,9 млн частных инвесторов, их доля в торговле акциями составила 72%, облигациями 29%, на срочном рынке 55%, на спот-рынке валюты 12%. Объем вложений со стороны физлиц составил 82,2 млрд руб. (х2,1 к марту 2023 г.). Релиз: www.moex.com/n68762?nt=0  

▫️ IPO. Банк России опубликовал проект указания по которому НПФ смогут покупать акции при IPO в случае, если их совокупная стоимость не менее 3 млрд руб. (сейчас – 50 млрд руб.), предполагается и увеличение доли акций от общего объема размещения, которую НПФ сможет приобрести с 5 до 10%. Релиз: www.cbr.ru/press/event/?id=18583  

В данной таблице столбцы соответствуют доле, выплачиваемой от дивидендной базы согласно дивидендной политике предприятия, при определённом уровне соотношения чистого долга к EBITDA. Дивидендной базой при этом выступают свободный денежный поток, EBITDA, чистая прибыль или прошлогодний дивиденд на одну акцию.

Компании сектора металла и добычи, в основном, привязывают дивидендную базу к FCF или EBITDA (как Норникель #GMKN и Полюс #PLZL). Дивидендная политика Ростелекома #RTKM  предусматривает индексацию дивиденда на одну бумагу минимум на 5% ежегодно, если ND/EBITDA < 3. Дивидендная политика АЛРОСА #ALRS наиболее критично реагирует на долговую нагрузку.

🔌 ЭЛ5-Энерго опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 г. Компания оказалась в крутом пике в 2022 г. (проблемы начались с продажи компании итальянцами, потом добавилось обесценивание активов в размере 29,5₽ млрд, половина суммы пришлась на введённые в строй ветропарки), но за 2023 г. проделано очень много работы, новый менеджмент достойно вышел из ситуации (компания генерирует ЧП, развивает инвестдеятельность и начала сокращать долг уже в 2023 г.). Такие изменения во многом связаны с тем, что главным мажоритарием компании стал ЛУКОЙЛ (консолидировал 56,44% акций в декабре 2022 г.), который в декабре 2023 г. получил разрешение на приобретение принадлежащих UROC Limited 2,6 млрд акций и в январе 2024 г. на сайте ЭЛ5-Энерго уже было видно, как ЛУКОЙЛ увеличил свою долю до 63,84%. Перейдём же к основным показателям компании:

⚡️ Выручка: 60,8₽ млрд (+20,5% г/г)

⚡️ Чистая прибыль: 4,6₽ млрд (годом ранее убыток — 20,2₽ млрд)

На российском рынке понемногу начинается основной дивидендный сезон — компании объявляют и выплачивают дивы по итогам 2023 г.

💸По прогнозам, объем выплат за 2024 год может превысить 5 трлн. руб. В апреле лишь отдельные компании распределят дивиденды, зато в мае поток наверняка усилится. Кроме того, в этом месяце пройдет ряд собраний акционеров, на котором будут обсуждаться вопросы по распределению прибыли. За какими эмитентами следить? Расскажу в обзоре.

Чтобы не пропустить самое интересное, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💰Кто заплатит дивиденды в апреле

Выделил 3 компании, дивиденды которых уже рекомендованы советом директоров. Дивдоходность указана на момент закрытия вечерней сессии 29 марта. Также напоминаю даты, до которых (включительно) нужно купить акции, чтобы получить объявленные дивы.

🍖Черкизово (GCHE)

● Дивиденды на акцию: 205,38 руб.
● Дивдоходность: 3,95%
● Купить до: 4 апреля

Черкизово радует своих акционеров небольшими, но стабильными дивидендными выплатами вот уже 10 лет. Совокупный размер выплат за 2023 год будет в 2,2 раза выше, чем годом ранее, а дивдоходность за весь 2023 г. составит около 6,9%.

💳 По данным ЦБ, в феврале 2024 г. прибыль банков составила 275₽ млрд (ROE — 22,7% в годовом выражении), это на 22% ниже, чем месяцем ранее — 354₽ млрд и на 6,1% ниже прошлого года — 293₽ млрд. Доходность на капитал (показатель, который учитывает рост балансов банков) в феврале 2024 г. относительно февраля 2023 г. снизилась (с 30 до 22,7% в годовом выражении, в январе 2024 г. ROE — 29,6%). Такое чувствительное снижение в заработке было связанно с некоторыми факторами.

Основная прибыль (основная прибыль включает ЧПД, ЧКД, операционные расходы и чистое доформирование резервов) в феврале сократилась на ~90₽ млрд, до ~210₽ млрд с ~300₽ млрд в январе, в том числе вследствие:

💬 небольшого доформирования резервов по корпоративным кредитам на 10₽ млрд (в январе было восстановление на ~30₽ млрд);

💬 роста операционных расходов (+37₽ млрд);

💬 снижения основных доходов (ЧПД и ЧКД) на 23₽ млрд, или 4%, из-за меньшего количества календарных дней в феврале.

Решения совета директоров (наблюдательного совета)

Собрание пройдет в форме заочного голосования. На повестке дня — первая выплата дивидендов по итогам 2023 года.

💰 Напомним, что ранее совет директоров Positive Technologies рекомендовал акционерам утвердить первую выплату в размере 3,1 млрд рублей, или 47,3 рубля на одну акцию.

При положительном решении ВОСА дивиденды получат все, кто войдет в реестр акционеров по состоянию на конец операционного дня 20 апреля. Последний день, когда можно купить наши бумаги в расчете на дивиденды, — 18 апреля.

Электронное голосование проходит до 9 апреля включительно. Заполнить бюллетень можно на сайте регистратора (авторизация через Госуслуги или с помощью логина и пароля), а также в мобильном приложении «Акционер․online».

📄 Принять участие в голосовании могут все лица, включенные в реестр акционеров, составленный по состоянию на 15 марта. Материалы собрания размещены на нашем сайте.

🏦 Банк ВТБ опубликовал неаудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за январь-февраль 2024 г. Банковский сектор находится под давлением, прибыль снижается из-за высокой ставки (ипотека на вторичку значительно просела), ужесточения макропруденциальных лимитов/надбавок (кредиты становится брать сложнее из-за ставки, много отказов из-за надбавок), стабилизация ₽ (заработок на курсовых разницах снижен) и мер по льготной ипотеке (она становится адресной, летом, возможно, останется только семейная). ВТБ же заработал чистой прибыли за январь-февраль — 61,3₽ млрд, это на 33,2% ниже, чем в прошлом году, как по мне, довольно чувствительное снижение, но читаемое в связи с мерами, которые предпринял регулятор. За прошлый год банк заработал рекордную прибыль — 432,2₽ млрд, в этом году ВТБ подумывает побить данный рекорд и прогнозирует чистую прибыль по МСФО в 2024 г. на уровне 435₽ млрд. Только в данную прибыль заложили два разовых эффекта — ~100₽ млрд прибыли от работы с заблокированными активами и признание 60₽ млрд отложенного налогового актива благодаря изменению стратегии консолидации Открытия. То есть основной заработок будет ниже 300₽ млрд (уровень сегодняшнего ЧП банка). Теперь давайте перейдём к основным показателям банка: