дефолт

Боковая коррекция на отечественном рынке продолжается. Опубликованные вчера в мире экономические данные носили противоречивый характер. Предварительные июньские данные по активности в производственном секторе Китая были положительными, но в еврозоне деловая активность в обрабатывающей промышленности и в сфере услуг в июне замедлилась второй месяц подряд. Поэтому европейские индексы показали отрицательную динамику.
 
Ждем позитивного открытия Московской биржи. На 90% позитивная динамика открытия будет определена событиями вокруг ДНР и на 10% позитивной динамикой фондового рынка Аргентины. Американский рынок закрылся нейтрально, проигнорировав хорошую статистику по жилью (в мае с учетом сезонных колебаний продажи на вторичном рынке жилья увеличилась на 4,9%). Тот факт, что американский рынок не способен расти на хорошей статистике (индекса менеджеров по снабжению (Markit) вырос до самого высокого уровня с мая 2010 года) намекает на близость коррекции, которая по времени может совпасть с началом сезона отчетности. Какой позитив несут в себе события вокруг ДНР, и почему индекс MSCI Russia Capped вчера вырос на 0,99%? После прошедшего в понедельник в Донецке раунда многосторонних переговоров по урегулированию ситуации вокруг ДНР политики сделали заявления о перемирии до 27 июня. Я не буду долго рассуждать о политике – скажу только что это перемирие ненадолго. Я не удивлюсь, если в момент выхода этого комментария оно будет нарушено. Причин, почему оно будет нарушено много. Одна из них — среди участников переговоров со стороны Украины был глава общественного движения «Украинский выбор» Виктор Медведчук, которого никто официально не делегировал. С таким же успехом и я могу принять участие в переговорах. Фондовый индекс Аргентины Merval вчера взлетел на 8,68%. Нападающий сборной Аргентины Месси должен закидывать силе удара биржевых быков. Представитель президента заявил, что правительство будет вести переговоры с кредиторами, чтобы предотвратить дефолт.
 


( Читать дальше )

      За прошедшую неделю российский валютный индекс РТС потерял чуть более 1%, при этом германский индекс DAX обновил свой исторический максимум и прибавил 0.75%, лондонский индекс FTSE-100 прибавил 0.7%, а основные индексы в США закрыли неделю на новом историческом максимуме и завершили неделю ростом, в пределах 1.3%.  Из всего азиатского региона вновь можно выделить только японский фондовый рынок, который показал рост 1.7%, при том, что остальные площадки азиатского региона находились почти всю неделю под небольшим давлением.

     Если взглянуть на российский рублёвый индекс ММВБ, то по итогам прошедшей недели он вновь показал боковую динамику и так и не сумел выбраться в плюс по итогам текущего года.  Открытие текущего года по индексу ММВБ было на отметке 1504 пункта,  поэтому индекс по-прежнему показывает отрицательную динамику, даже не смотря, на стабильные и  высокие цены нефть. На предстоящую неделю ключевое сопротивление 1500-1520 пунктов будет по-прежнему актуальным.


( Читать дальше )

CDS на Украину (страховка от дефолта страны) после президентских выборов резко подешевели – с более чем 1200 до 750 пунктов. В последний раз такой уровень наблюдался накануне бегства Януковича из Украины, а также летом прошлого года. Все остальное время он находился существенно выше. Уровень 720-750 сейчас выступает поддержкой, и в случае дальнейшего снижения можно будет констатировать, что международные инвесторы действительно перестали всерьез опасаться дефолта Украины.
На фоне падения CDS конечно же снижаются и доходности украинских еврооблигаций. Впрочем, относительно CDS еврооблигации еще имеют потенциал роста цены (снижения доходности).
Однако не стоит забывать и об угрозах - обострение торговых отношений с Россией, а также конфликт внутриукраинских элит.
Отмечу также снижение курса доллара на межбанке Украины. Притормаживает только укрепление НБУ, который снова выше с покупками долларов на межбанк, как и несколько дней назад – и вновь на том же уровне в районе 11,70. Позиция Нацбанка не вполне понятна – официального объявления о том, что он не хочет снижения доллара против гривны ниже 11,70 не было. Впрочем, понятно и желание НБУ пополнить валютные резервы, часть которых уходит сейчас в НАК «Нафтогаз Украины». А переговоры последнего с Газпромом зашли в тупик – камнем преткновения как обычно является цена. Кроме того, Украина настаивает на полноценном снижении цены, а Россия предлагает лишь краткосрочную (на год) скидку. К этому времени НАК накопил в своих хранилищах 13,4 млрд.куб.м., неплохо подготовившись к возможной остановке поставок российского газа. Но такая останова как раз по причине накопления больших объемов газа в украинских ПХГ маловероятна.

capital-times.ua/ru/blog_article/1074 

В связи с падением котировок десятилетних облигаций Казначейства США вопрос о возрастающем риске дефолта в Испании, похоже, становится актуальным. Как отмечает эксперт Bloomberg Максим Сбаихи, чем дольше евро заигрывает с дефляцией, тем выше риск того, что страны, в которых сумма госдолга очень велика и только увеличивается, будут склонны объявить о дефолте. «Рынок», конечно же, проигнорировал эти «опасения», так как председатель Европейского центрального банка Марио Драги пообещал достаточно ликвидности для любых краткосрочных облигаций. Однако следуя так называемому правилу «1/20», принятому Евросоюзом, от государств требуется каждый год снижать отношение общего госдолга к ВВП в рыночных ценах, если оно превышает 60 процентов, на одну двадцатую каждый год, или же государство подвергнется штрафу в размере 0,2 процента от ВВП.
 


( Читать дальше )

     Мысли на завтра.    
     В четверг состоится самое важное событие последних дней и недель – заседания Европейского Центрального Банка. Судя по реакции на последние слабые данные по производственной активности и деловой активности в секторе услуг практически по всем странам Еврозоны, которые были обнародованы в последние два дня, можно сделать вывод, что инвесторы явно не хотят замечать негатив и живут верой в светлое будущее. Инфляция в Еврозоне также оказалась ниже прогнозов, что вновь привело к росту ожиданий на то, что ЕЦБ предпримет в четверг новые серьёзные шаги по стимулированию экономики.  То, что ЕЦБ объявит о незначительном понижении базовой процентной ставки с 0.25% до 0.10-0.15%, и возможно введёт отрицательную ставку по  депозитам банков в ЕЦБ, но все эти ожидания уже заложены в рынках и вряд ли они существенно смогут повлиять в короткие сроки на экономику зону евро. Решение о процентных ставках будет опубликовано в 15.45, а в 16.30 состоится пресс-конференция ЕЦБ, на которой глава регулятора М.Драги озвучит свой взгляд относительно дальнейших методов стимулирования экономики.


( Читать дальше )

     Два торговых дня осталось до самого важного события последних дней и недель – заседания Европейского Центрального Банка. Судя по реакции на вчерашние слабые данные по производственной активности, практически по всем странам Еврозоны, можно сделать вывод, что инвесторы явно не хотят замечать негатив и живут верой в светлое будущее.  Вышедшие слабые опережающие индикаторы PMI, а также более низкая инфляция по Германии, вновь привели к росту ожиданий на то, что ЕЦБ предпримет новые серьёзные шаги по стимулированию экономики и эта тема будет в умах инвесторов ещё два дня.  В Америке данные по производственной активности вышли ни чуть не лучше, чем в Европе, там тоже был отмечен существенный спад, но и это вчера проигнорировали инвесторы. Пока работает принцип – чем хуже, тем лучше. Чем хуже будут выходить экономические показатели, тем больше будут инвесторы требовать стимулов от центральных банков – это современная ловушка, в которую себя сами загнали регуляторы и козырей в рукавах у них практически не осталось, при этом дела в реальной экономике не улучшаются, а на фондовых рынках продолжает надуваться пузырь. Как минимум до четверга, мировые фондовые рынки останутся вблизи текущих значений, а вот по итогам заседания ЕЦБ в четверг и в пятницу, возможно, случится коррекция.


( Читать дальше )

     Очередную порцию оптимизма получил российский фондовый рынок в четверг. В  Астане был подписан исторический документ о создании Евразийского экономического союза между Россией, Казахстаном, Беларусией. В пятницу пройдут окончательные,  трехсторонние переговоры по поставкам газа на Украину и  ЕС предлагает оплатить Украине половину суммы, перед тем, как вести речь о дальней цене на газ. Акции Газпрома на этой новости в четверг сумели прибавить почти 2%, теперь ждём финального вердикта. Сильного потенциала роста в акциях Газпрома явно уже нет, но в случае позитива, прибавить около 3% они ещё могут. А вот отчётность сбербанка, которая была опубликована в четверг, инвесторов немного разочаровала, хотя общий позитив на рынке помог эмитенту закрыться в плюсе на 1%. Банковский сектор России находится сейчас явно не в лучшем положение и отчёты самих банков  это подтверждают, поэтому на любой коррекции они будут явно показывать опережающую негативную динамику. Если говорить про потенциал роста в акциях сбербанка, то явно не стоит закладываться на выход цены выше отметки 90 рублей и в диапазоне 86-89 мы рекомендуем закрывать длинные позиции, если таковые имеются


( Читать дальше )

     По итогам вчерашней сессии российский фондовый рынок показал первые намёки на слабость. При довольно позитивном внешнем фоне, когда наблюдался умеренный рост в Европе и в США, российский индекс ММВБ закрыл торговый день с потерями  в пределах 0.7%, причём продажи наблюдались с открытия и  на протяжении всего дня. Первые намёки на слабость это ещё не повод говорить о коррекции и об окончательном развороте, просто с технической точки зрения индекс ММВБ подошёл к важному сопротивлению, да ещё и с локальной перекупленностью, которую, как минимум, нужно снять.  Говорить об окончательном развороте можно будет только, если индекс ММВБ опустится ниже отметки 1370 пунктов, а пока на дневных графиках продолжается восходящий тренд.  Ещё вчера мы предупреждали, что покупать сейчас на российском рынке ничего не стоит, ибо индексы находятся в финальной стадии очередной волны роста. С текущих уровней мы можем увидеть или снятие перекупленности боковой проторговкой и ещё один виток роста в пределах 4-5%, или мы увидим на текущих уровнях формирование локального максимума и разворота в ближайшие 3-4 торговые сессии.


( Читать дальше )

Наложил на график поисковые запросы. Обратите внимание, что население интересует курс доллара, и страх дефолта, прямо на пиках перед снижением курса. Сам же рост/снижение курса происходит в спокойное время. 
Так же хочется оговориться. Обычному населению плевать на курс доллара в большинстве случаев. Их интересует курс доллара, чаще всего, только когда они уже купили (или собираются покупать) грязные зелёные бумажки. Ну и думайте о балансе спроса/предложения на рынке, если у народа есть доллары, которые они начнут реализовывать. Умные повыше, глупые пониже, пользуясь правилом — 95% идиоты, это будет пониже. 
ps погрешность в пару месяцев допустима. 



( Читать дальше )

    
     Доброго всем времени суток.  Время летит незаметно. На носу уже лето, пора отпусков и пониженной волатильности на рынках, и вместе с этим, почти подходит к концу первая половина 2014 года. На текущий момент российский индекс ММВБ показывает снижение с начала года 7%, валютный индекс РТС практически 13%.  Перед тем, как озвучить свой новый долгосрочный взгляд на вторую половину текущего года, хочется отмотать те самые полгода назад и сравнить те прогнозы и сценарии, которые я тогда расписывал, с текущей ситуацией.  Если кто-то до сих пор считает, что все прогнозы это чушь и вода, то я вас вынужден огорчить. Безусловно, будущего не знает никто, но оценить все факторы и составить модель движения цены с высокой вероятностью всё же можно. Всё зависит от параметров и критериев вашей модели.


( Читать дальше )