богл

Только не пишите, что никого из этих уважаемых людей не знаете.😉





( Читать дальше )

Призываю таких же как и я сам, адептов Кейнса и Баффета, Богла и Грэма порассуждать о том, актуально ли стоимостное инвестирование на российском фондовом рынке.





Про неактуальность:

Что-то не особо припоминаю, чтобы кто-либо из них упоминал в книжке такие вещи как «закрытая отчётность в связи с санкциями» или «геополитические риски» или «рост на новостях» или «квази-частные компании». Там много про недооценку, про неэффективность рынка, про мультипликаторы, дисконтированный денежный поток, внутреннюю стоимость, устойчивость и риски связанные с переоценкой.

Возьмём тот же Газпром. Недавно он выстрелил наверх практически из ничего, из приезда Си и реплики Путина «буду краток, переговоры прошли успешно», это вам напоминает больше спекуляции, Кейнсианский конкурс красоты и мнимые ожидания или тщательное изучение структуры бизнеса с подведением собственной оценки отличной от рыночной?

И это наш локомотив, лидер нашего индекса, наш эталон корпоративного управления. Что остаётся говорить про такие «Публичные» акционерные общества как СургутнефтегазП, Система АО...?

( Читать дальше )

Буквально на днях общество довольно скептично относилось к мужчине, его значению, ответственности. Шли разговоры о равноправии и взаимозаменяемости полов. О никчёмности и мягкотелости современного мужчины. Вдруг объявили о частичной мобилизации. И все внезапно вспомнили о чувстве долга, о том, что мужчина должен идти на войну, что многое ложится на его плечи. Впрочем полезно было бы никогда и не забывать об этом.



Проводя параллели с капитализмом, все мы тут, номинальные буржуи и капиталисты, обросли жирком и обмякли. Мы полагали, что есть экономика, рынок, развитие, инвестиции, возврат на капитал и этовсё, что нужно. Думали копаться спокойно в своей песонице, не умудряясь чрезмерно, тянуть свою лямку, играть по правилам делая всё по книжке и жизнь удалась. Как полагали и простые люди в мирное время, что всё, что нужно сделать это выучиться, повзрослеть, найти работу, завести семью и т.д. Не включая в этот перечень борьбу за выживание.

( Читать дальше )

Продолжаю рубрику тезисного чтения интересных книг — на очереди книга адепта индексного инвестирования Джона Богла — «Руководство разумного инвестора».



Кто не в курсе, Джон Богл — основатель Vanguard, крупнейшей управляющей компанией в мире. Именно этому человеку мы обязаны популярности пассивных фондов с низкими комиссиями (0.04% за год, до нас они пока не дошли. наши дерут за такое же 1% (!!!)). Данные пассивные фонды обыгрывают 90% трейдеров и инвесторов, особенно если брать Vanguard 500 (фонд на индекс S&P 500).

Сейчас активы Vanguard в районе 7 трлн баксов, эти парни уже могут выбирать членов СД почти в любой компании, влиять на ее политику, ESG и прочие… ладно не будем отходит от книги.

Книга показалась весьма скучна и пропитана основной идеей — нет смысла инвестировать самому, вкладывай в индексный фонд. Если все будут вкладывать в индексный фонд — все станут богатыми. Эффективность вложений в фонд подтверждается удачным бычьим рынком в прошлом (40-летний цикл снижения ставок в Америке и ростом ее экономического влияния) и теорией об эффективности рынка (больше заработать нельзя физически). Для большинства людей наверное мысли дельные и подходят!

( Читать дальше )

Еще одна причина*, по которой активным инвесторам так трудно победить индексы, заключается в том, что индекс очень похож на торговую систему. Ведь в любой индекс встроен механизм, позволяющий растущим компаниям и их акциям оставаться в индексном портфеле как можно дольше. А компании, чей бизнес сокращается, и капитализация падает, исключаются из индекса решением индексного комитета.

При пассивном подходе в индексных портфелях беспристрастно и механически работает принцип успешной торговли «режь убытки и давай прибыли течь». И наоборот, действия активных инвесторов подвержены негативному эффекту от поведенческих искажений.

К примеру, часто принимаются решения дождаться хотя бы безубыточности по убыточным позициям — неперспективные акции удерживаются крайне долго. Играет фактор надежды. Акции компаний-победителей наоборот продают слишком рано, так и не получив доходность от всего роста, который зачастую измеряется тысячами процентов (помните, правый столбец на графике с асимметрией доходности*). Соблазн зафиксировать прибыль бывает очень велик. Срабатывает фактор жадности.

( Читать дальше )

В общем-то задача easy.
Bogleheads Three Funds Portfolio — один из наиболее популярных портфелей пассивных инвесторов, имеет несколько вариаций: от equal weight (33/33/33) и классики 60/40 до более агрессивных аллокаций, как например в нашей версии — 80% акции, 20% облигации.



( Читать дальше )

Потому что Джон Богл, основатель крупнейшей управляющей компании Vanguard (под управлением ~ 4 трлн. долларов), был умнейшим человеком и всегда говорил: «свой капитал надо оценивать в тех суммах, которые Вы можете потратить на свою семью завтра.»

Что передадут в благотворительные фонды те же лидеры рейтинга Форбс — Баффет и Гейтс? Акции Беркшире и Микрософт. А теперь представьте, сколько можно будет выручить за такой объем акций, если их продать на свободном рынке?  Вот то-то и оно. 

Если вы не читали мои материалы про дивидендную и доходную стратегию, то рекомендую начать с них — [1] и [2]

Типичный диалог с приятелем, который подумывает об инвестициях:

Приятель:  Привет, подскажи куда вложить деньги.

Я:  Выведи всё в кеш. Положи кеш на депозит в банке. Не прикасайся к этим деньгам. Ближайшие полгода посвяти изучению инвестиций. Смотри вебинары, читай книги, слушай подкасты и т.д.

Приятель:  Ой. Ну не-е-т. У меня на это нет времени. Давай я лучше дам тебе деньги в управление.

Что я могу посоветовать таким людям? Найдите время (совсем немного) для изучения пассивной стратегии инвестирования. Любые другие способы скорее всего приведут вас к потерям.

( Читать дальше )

верить никому нельзя и уж тем более брокеру. почерпнул из книги что лучше пользоваться ETF чем коробочными продуктами или стратегиями брокеров. кстати, сбер запустил свой ETF на SP500, тикер SBSP

Выкладываю переведенный отрезок из последнего интервью с Джоном К. Боглом, основателем Vanguard. 

Богл рассказывает об ожидаемой доходности в следующем десятилетии на рынках акций и облигаций.



( Читать дальше )