акции РФ

Компания «Северсталь» традиционно одна из первых публикует финансовые результаты по МСФО. Мы ожидали слабых финансовых результатов в 4 кв. 2025 г., но рентабельность EBITDA оказалась даже хуже наших ожиданий. Чего ждать от «Северстали» и других сталеваров в 2026 году?

Коротко об операционных и финансовых итогах «Северстали» в 2025 году

• Продажи металлопродукции выросли на 4% г/г, до 11.2 млн т, за счет роста выплавки стали: полуфабрикаты (чугун и слябы) выросли почти 2.5 раза, до 1.2 млн т; коммерческая сталь — на 5% г/г, до 4.5 млн т, на фоне снижения спроса на металлопродукцию в РФ; продукция с ВДС — на 1% г/г, до 5.6 млн т, из-за падения спроса на трубы большого диаметра на фоне переноса инвестпроектов в нефтегазовой отрасли из-за высокой ключевой ставки.
• Выручка упала на 14% г/г, до 713 млрд руб., в связи со снижением средних цен реализации и увеличением доли полуфабрикатов в продажах.
• EBITDA снизилась на 42% г/г, до 138 млрд руб., вслед за выручкой, инфляцией расходов и более низкой маржинальностью полуфабрикатов. В течение трех кварталов 2025 г. рентабельность по EBITDA была на уровне 20-22%, но в 4 кв. снизилась до многолетних минимумов и составила 14% (-9 п.п. г/г). Таким образом, рентабельность по году составила 19%.

📝 Какие примерно планы? Что будет дальше?

Рынок сегодня достаточно сильно залили, а что самое интересное, так это то, что большинство армагедонит именно сейчас. Много вы слышали криков про обвал, когда индекс был 2800?

❗️ Нет. Сейчас их стало явно больше. Как минимум поэтому краха индекса не жду. В целом, смотря на картинку видно, что по большому счету мы находимся на ЛОКАЛЬНЫХ минимумах. Тут и 200 ЕМА На четырех часовом графике, тут и 2700 — 20 область поддержки, перепроданность по рынку, а также НЕ закрытый гэп, который конечно не обязан закрываться, но по статистке часто закрывается. Следовательно в ближайшее время жду отскока, в сторону закрытия гэпа 2770. НО!!!

✅ Отскок может быть НЕ по прямой и скорее всего будет НЕ по прямой. Это значит, что может быть движение к 2700 — 20 и уже от туда движение вверх, в сторону закрытия гэпа. По текущим был бы явно осторожен с шортами. Как и когда буду лонговать обязательно дам знать. На сегодня все получается так.

Аналитики ВТБ обновили свою подборку ТОП-10 акций: ЛУКОЙЛ ушел, а новая акция обещает до 13% дивидендов. Кстати, про дивиденды рассказываю здесь, здесь можно найти компании с наибольшими дивидендами в 2026 году.

Итак, ключевые изменения в ТОП-10:

✔️ Добавлена: ⛽️ Транснефть (#TRNFP)

Причина: Прогноз дивидендной доходности >13% и низкая оценка (EV/EBITDA 1,4х за 2026 г.). При этом бизнес-модель компании не подвержена рискам курса рубля и цен на нефть, по крайней мере напрямую.

EV/EBITDA — это мультипликатор, который показывает, за сколько лет окупается бизнес, если купить его целиком по текущей стоимости.

❌ Выбыл: ⛽️ ЛУКОЙЛ (#LKOH)

Причина: Продажа зарубежных активов грозит снижением выручки и EBITDA на ~20% к 2026 году, а следовательно это риски для дивидендов.

Полный обновленный список:

⛽️ Газпром (#GAZP)

💳 ДОМ.PФ (#DOMRF)

📱 МТС (#MTSS)

🔋 Норникель (#GMKN)

📦 Ozon (#OZON)

⛏ Полюс (#PLZL)

📱 Ростелеком (#RTKM)

🏦 Сбербанк (#SBER)

⛽️ Транснефть (#TRNFP)

Алексей Девятов

Золото быстро дорожает последние месяцы, что повышает интерес к акциям компаний, занимающихся добычей драгметалла. На российском рынке торгуются акции трёх крупных золотодобытчиков: Полюса, ЮГК и Селигдара. Но какая из этих компаний лучше? Разбираемся в статье.

Мы сравним золотодобывающие компании по разным критериям и распределим по каждому пункту от 1 (аутсайдер) до 3 баллов (фаворит), а в конце общая сумма определит итогового победителя.

1. Масштаб бизнеса

Полюс (+3 балла) намного крупнее конкурентов. По объёмам добычи он опережает ЮГК (+2 балла) и Селигдар (+1 балл) примерно в 6 и 9 раз соответственно. Обеспеченность запасами также кратно выше у Полюса. Капитализация Полюса 3,6 трлн руб., ЮГК — 180 млрд руб., Селигдара — 60 млрд руб.

2. Рост выручки

Динамика выручки показывает не только изменение отпускных цен, но и темпы развития компании.

Полюс и ЮГК ещё не сообщали выручку за весь 2025 год, поэтому для корректного сравнения будем использовать доступные данные (LTM) на конец I полугодия 2025 года.

Индекс МосБиржи уже не первую неделю тестирует зону 2800 пунктов, но пока без уверенного закрепления. При этом он всё ещё примерно на 7% ниже полугодовых максимумов, а значит — часть качественных бумаг остаётся на привлекательных уровнях.

На этом фоне логично смотреть не «куда пойдёт индекс завтра», а какие компании переживут любой сценарий и дадут результат на дистанции.

Вот 5 фундаментально сильных идей на средний и долгий срок 👇

⸻

 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю множество полезных и информационных постов абсолютно бесплатно. Также каждый месяц разыгрываю 3 подписки на 3 месяца Telegram Premium, все что нужно — подписаться.

⸻

🚀 Яндекс — лидер технологического сектора

Почему интересен:

• Выручка за III кв. 2025 г. выросла на +32% г/г

• Скорректированная чистая прибыль — +78% г/г

• Прогноз по росту выручки на 2025 г. — более 30%

ТГ: t.me/MartinTrade13

❓ Как закрываемся и что будет дальше?

✅ Сегодня рынок по большому счету стоял в боковике, однако ближе к закрытию его начали постепенно проливать, да так, что на дневном графике сформировалось шортовое закрытие, с ложным пробоем 2800. Поэтому как раз и лонг, что брал сегодня прикрыл в -0,2%. 

📝 Конечно впереди есть достаточно много уровней поддержки, от которых может пойти отскок, но пока рынок смотрится достаточно слабо. Следовательно единственное, что могу сказать, так это нужно смотреть за реакцией от уровня 2770, ибо если данный уровень не отработает, как поддержка, есть все шансы увидеть 2750. Поэтому на сегодня откажусь от конкретной цифры, в виде поставленной цели в движении. Смотрю за реакцией на уровень 2770. 

Как появится конкретная картинка, дам знать, но а пока ставить конкретную цель бессмысленно, ибо на то нет картинки. Всем хорошего вечера! 🤝

Этот пост Я взял из своего телеграм канала, который находится только тут — t.me/s/TraderWB

Переговоры о мирном урегулировании украинского кризиса продолжаются, однако, пока не появится какой-либо конкретики (позитивной или негативной), Индекс МосБиржи продолжит находиться в консолидации.

Актуальный состав портфеля

• Фавориты: МТС (MTSS), НОВАТЭК (NVTK), ВТБ (VTBR), Т-Технологии (T), Яндекс (YDEX), Озон (OZON), ЕвроТранс (EUTR)

• Аутсайдеры: ММК (MAGN), Татнефть-ао (TATN), Группа Позитив (POSI), МКБ (CBOM), Татнефть-ап (TATNP), АЛРОСА (ALRS), ФСК–Россети (FEES)

Динамика портфеля за последние три месяца: корзина фаворитов выросла на 16%, в то время как аутсайдеры — на 7%, при этом Индекс МосБиржи прибавил 12%.

Новая бумага в корзине — МТС. Компания стабильно платит высокие дивиденды. За 2025 г. ожидаем 35 руб. на акцию, или дивдоходность более 15%. Считаем, что до выплаты дивидендов летом котировки компании могут обогнать индекс. Долговая нагрузка МТС находится на умеренном уровне (Чистый долг/EBITDA 1,6х) и планомерно снижается: в начале 2025 г. значение коэффициента составляло 1,9х.

❗️Рютте: войска членов НАТО появятся на Украине после заключения мира

Иностранные войска появятся на Украине сразу же после заключения мирного соглашения, заявил генеральный секретарь НАТО Марк Рютте, выступая в Верховной раде.

Как только будет заключено мирное соглашение, (на Украине — ред.) сразу же появятся вооруженные силы, самолеты в воздухе и поддержка в море от тех в НАТО, кто согласился»
заявил Рютте в ходе выступления в Верховной раде Украины во вторник.

💭Такую историю продавливают «партнеры» и похоже Кремль это не устраивает судя по публичным заявлениям, скоро сядут за стол и вместе с американцами будут уговаривать нашу сторону, и на что только инвесторы надеются..

ТГ: t.me/MartinTrade13

Продолжая рассказывать о работе золотодобывающей отрасли, мы хотим уделить внимание такому понятию как юниорные проекты. В российских условиях это явление только начинает свое развитие. «Селигдар», например, ведет работу с «Росгеологией» в этом направлении. Оно не является основным. Однако в будущем такие проекты, после проведения необходимых геолого-разведочных работ, могут стать полноценными объектами и быть встроенными в долгосрочную стратегию развития минерально-сырьевой базы.



Юниор— это публичный инвестиционный проект, который в будущем может стать крупной компанией. Он представляет собой только идею и поэтому не имеет выручки, но есть большие планы и амбиции. Больше всего такие проекты распространены в добыче полезных ископаемых, поскольку развитие месторождений требует больших финансовых вложений и имеет существенный риск не окупиться на всех стадиях развития. Такие проекты часто выходят на публичный рынок, чтобы собрать средства на поиск месторождений и, тем самым, разделить риски между широким кругом инвесторов и найти ресурсы.