Яндекс.Поиск


Выход Яндекс.Такси на IPO поддержит рост акций Яндекса - Атон

Яндекс опубликовал в целом нейтральные результаты за 4К19, а на показатели EBITDA и чистой прибыли повлияли разовые факторы

В то же время операционные показатели группы и результаты сегмента Такси были стабильными: рентабельность EBITDA в сегменте Такси достигла 2.3% в 4К19 против 1.8% в 3К19.
Несмотря на влияние разовых факторов на результаты 4К19, группа прогнозирует высокие результаты за 2020 – рост показателя EBITDA окажется близким к 20%. Мы отмечаем, что значимым катализатором стоимости акций Яндекса может стать выход сегмента Яндекс.Такси на IPO в 2020-2021, и поэтому подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по компании.
Дима Виктор
  Атон

Финансовые показатели

Консолидированная выручка Яндекса за 4К19 выросла на 33% г/г до 52 млрд руб., что соответствует консенсус-прогнозу. Выручка от онлайн-рекламы выросла на 16% г/г, демонстрируя заметное снижение роста в квартальном сопоставлении (по сравнению с 21% г/г в 3К19), при этом ее доля в общей выручке компании достигла 66%. Выручка в сегменте Такси достигла 12 млрд руб. (+72% г/г), а её доля в совокупной выручке выросла до 23%. В других сегментах отметим следующие моменты:

Выручка в сегменте Медиасервисы составила 1 333 млн руб., ее рост замедлился до 96% г/г в 4К19 против 123% в 3К19;

Выручка в сегменте Сервисы объявлений увеличилась на 45% г/г по сравнению с 39% г/г в 3К19.

Уровень общих, коммерческих и административных расходов компании составил 16 млрд руб. (+55.8% г/г в 4К19 против +39.6% г/г в 3К19). Рост показателя в основном объясняется увеличением расходов на персонал, а также повышением затрат на рекламу и маркетинг. Скорректированный показатель EBITDA в 4К19 вырос до 13.2 млрд рублей показав рост на 7.4% г/г, однако не дотянув 3.5% до консенсус-прогноза. На уровень EBITDA также повлияли разовые комиссии и расходы, связанные с реорганизацией компании. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA достигла 25.6% (против 30.9% в 3К19). В то же время в сегменте Такси сохранился рост показателя EBITDA (271 млн руб. против 170 млн руб. в 3К19), рентабельность по скорректированной EBITDA составила 2.3%.

Консолидированная скорректированная чистая прибыль Яндекса снизилась на 22% г/г до 5.4 млрд руб., а рентабельность скорректированной чистой прибыли составила 10.4%. Чистая прибыль отразила динамику EBITDA, а также эффект, упомянутый выше. На чистую прибыль также повлияло снижение налога на прибыль и более высокая эффективная налоговая ставка (с 27.9% в 4К18 до 33% в 4К19) и убытки по курсовым разницам.

( Читать дальше )

Акции Яндекса отыграли среднесрочный потенциал роста - Фридом Финанс

Акции «Яндекса» рухнули на 3% на новости об обвале EBITDA и прибыли в четвертом квартале. Между тем негативная динамика отдельных финансовых показателей во многом обусловлена стандартами бухучета. Также поводом для коррекции котировок мог стать прогноз, предусматривающий замедление темпов роста в текущем году.

В структуре выручки «Яндекса» по-прежнему преобладает реклама, ее продажи увеличились на 18% год к году. Одним из самых быстрорастущих сервисов остается  транспортный (такси, доставка и прочее), его доход за год вырос почти на 100%. Доля этого сегмента в выручке на конец года составила 21%. Прочие операционные доходы (каршеринг, IoT) поднялись в 2,75 раза на фоне низкой базы и активного развития стартапов.

Рентабельность скорректированных показателей прибыли и EBITDA в четвертом квартале оказались гораздо хуже, чем ожидали инвесторы. В сегментах поиска маржа EBITDA достаточно высокая, около 45%, в то время как службы такси и объявлений пока демонстрирует низкую рентабельность этого показателя.

( Читать дальше )

Яндекс отчитается 14 февраля и проведет телеконференцию - Атон

14 февраля Яндекс должен опубликовать финансовую отчетность за 4К19.

По нашим прогнозам, выручка компании вырастет на 31% г/г (38% в 3К19) и составит 51 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA достигнет примерно 13.0 млрд руб., а рентабельность EBITDA составит 25.6% (против 27.5% в 4К18). На результаты могли повлиять разовые комиссии и расходы, связанные с реорганизацией компании, в размере $12 млн. Ключевой сегмент бизнеса Яндекса — Поиск и портал — как ожидается, снова продемонстрирует сильные результаты, вместе с тем ожидается значительный рост выручки от сегмента Эксперименты и сервиса Яндекс.Такси.
Мы сохраняем по Яндексу рейтинг ВЫШЕ РЫНКА, несмотря на мощное ралли в бумаге в последние 2 месяца. В Яндексе мы видим привлекательную ставку на российский интернет-сегмент и службу онлайн-заказа такси и отмечаем сильные катализаторы в перспективе, такие как выход бизнеса Яндекс.Такси на IPO.

Телеконференция состоится в пятницу 14 февраля в 16:00 МСК / 13:00 GMT / 8:00 по Нью-Йорку. Подключение: 8 10 800 2357 5011 (Россия)/ +44 (0) 844 571 8892 (Великобритания)/ +1 866 966 1396 (США). ID конференции: 5721088.
Атон

Яндекс - ожидается еще один сильный квартал года - Альфа-Банк

«Яндекс» представит финансовую отчетность за 3 квартал в пятницу, 25 октября. Мы ожидаем еще один сильный квартал для Yandex и отмечаем, что квартальные тренды, вероятно, останутся в тени недавних событий в секторе (новых законодательных инициатив по поводу иностранного участия в капитале крупнейших российских Интернет-компаний).

Акции «Яндекса» потеряли в цене 7% с начала октября и сейчас торгуются по коэффициенту 2020П EV/EBITDA на уровне 10.3х (с дисконтом к аналогам 6%), предлагая привлекательные уровни для входа в бумагу. Мы считаем, что динамика YNDX в ближайшие несколько недель будет сильно зависеть от того, сможет ли компания смягчить нынешнее негативное настроение инвесторов к сектору, обнадежив рынок позитивными сообщениями, так как риск акционерной структуры является предметом самых серьезных опасений в случае с «Яндексом».
«Яндекс», судя по всему, продемонстрирует еще один квартал сильной отчетности – по нашим оценкам, выручка составит 44,5 млрд руб., что на 36,5% выше г/г и превышает прогноз самой компании на 2019 г. (32-36%). Как и в 2К19, главными драйверами роста выручки будут сегменты Поиск, Такси и Эксперименты.
Альфа-Банк

( Читать дальше )

Яндекс опубликовал сильные результаты за 2 квартал - Атон

Результаты Яндекса за 2К19: положительная EBITDA в сегменте такси, компания повысила прогноз по темпам роста выручки  

Выручка Яндекса за 2К19 выросла на 41% г/г до 41 млрд руб. (без учета вклада Яндекс.Маркет). Выручка от онлайн-рекламы отметила рост на 21% г/г (в первом квартале ее рост с уровня годичной давности составил 25%). Вклад онлайн-рекламы достиг 70%. Скорректированная EBITDA выросла на 48% г/г до 13 млрд руб., превысив консенсус-прогноз на 8%. Рентабельность по скорректированной EBITDA повысилась до 31.6%. Скорректированная чистая прибыль с учетом Яндекс.Маркет выросла на 16% г/г до 5.8 млрд руб. Без учета влияния Yandex.Market скорректированная чистая прибыль составила 6.9 млрд.
Яндекс опубликовал сильные результаты за 2К19 — выручка превысила консенсус-прогноз на 2%, EBITDA — на 8%. Выручка сегмента увеличилась на 117% во 2К19, включая B2B сегмент, в то же время показав увеличение на 110% без учета B2B. Сегмент такси впервые вышел на положительный уровень EBITDA. Компания пересмотрела прогноз по росту выручки, ожидая рост выручки на 32-36% г/г. Также подтвержден прогноз выручки сегмента Поиск и портал (на 19-21% за текущий год).
Атон

У Яндекса как никогда отличные фундаментальные параметры - Sberbank CIB

Аналитики Sberbank CIB считают, что планы IPO на 2019 год станут более реалистичными: 
Мы сохраняем рекомендацию покупать по акциям «Яндекса». Мы понизили целевую цену на 4% до $48,80 за акцию с учетом убытков по курсовым разницам, хотя отчасти это компенсируется обновлением нашей оценки «Яндекс.Такси».

Мы считаем, что у «Яндекса» как никогда отличные фундаментальные параметры за счет улучшения прогнозируемости рентабельности в сегменте такси (что может сделать планы IPO более реальными), а также монетизации инициатив, таких как Дзен (алгоритмическая лента новостей), Яндекс.Авто (автомобильная мультимедийная система) и Яндекс.Станция («умный» динамик), а также связанная со всем этим мультимедийная экосистема. Мы считаем, что медленно, но верно рынок начнет учитывать это в цене акции, что приведет к повышению оценки Яндекса.

Двухуровневая структура капитала «Яндекса» и его устав обеспечивают компании отличную защиту от недружественного поглощения.


( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW