Рынок Акций


Наблюдение. Оценка любого рынка зависит от времени прихода на рынок

Я часто вляпываюсь в срачи, в которых слышу про то, что наш рынок — какаха, вот посмотрите на Америку.
Часто слышу от этих людей что-то вроде «сосунок, я пришел на рынок в 2007 (2008, 2010)» и все это время мне говорили, что наш рынок дешев.

Я конечно хреновый психолог, но наблюдение заключается в следующем.
Люди, которые не видели роста на периоде 2007-2014(2015 если говорить про РТС) и пришли в начале этой стагнации, в своем большинстве настроены пессимистично. Причем крайне. Наш рынок у них оторвался от фундаментала (сколько там сейчас P/E 8? Дивдоходность 7?). Я не знаю, что такое фундаментал. Эти люди зачастую либо вообще не любят акций, либо говорят, что инвестировать надо в США, вот там рост так рост.

Интересно было бы почитать людей в 2007м году, которые пришли на рынок скажем в 2000м.
Там скорее всего рынок США был загнивающим (не рос ведь), а инвестировать надо было в РФ и другие EM.

Я недавно на рынке, возможно так же бы фрустрировал вместе с толпой, придя на рынок ТОГДА. Сочувствую им.

( Читать дальше )

Почему должно быть страшно не покупать, а продавать рынок акций РФ

Часто говорят, рынок РФ ВСЕГДА дешев, потому что имеет дисконт к нормальным развитым рынкам.
И это так. Можно еще санкции вспомнить. Поэтому посмотрим, как он относительно себя самого смотрится.
Нужно понимать, что показатель P/E более разговорчив, когда мы используем его вместе с уровнем ставок. То есть P/E=10 в 2005 году это гораздо дороже, чем сейчас. А если вспомнить, что наши ставочки смотрят вниз.

Почему должно быть страшно не покупать, а продавать рынок акций РФ

Сперто из твиттера ИК ДОХОДЪ

Извините, я не сумасшедший продавать это.

Инфляция vs Денежная масса vs Рынок акций

Наткнулся тут на залайканный пост, который содержит, мягко говоря, несуразицу. smart-lab.ru/blog/542033.php

Там утверждается, что дескать обыгрывать рынок акций на 10% это бег на месте, ибо денежная масса растет на 10% ежегодно.

Как и верно заметил автор, растет со скоростью денежной массы. И это логично. Индексы в среднем должны расти вместе с ВВП, рост ВВП — это рост произведенных товаров и услуг по сопоставимой стоимости, то есть реальный рост сверх инфляции. Поэтому да, если экономика растет (а это в общем так), то для ее обеспечения требуется больше денег. Технология производства совершенствуется и чтобы произвести пакет молока нужно меньше затрат.
Повышение эффективности производства порождает большее количество товаров и услуг, но зачем они, если нет платежеспособного спроса? Печатный станок решает эту проблему, в экономике становится больше долларов, доходы растут, однако они растут в реальном выражении, то есть на увеличившиеся доходы потребители могут себе позволить купить больше товаров, а как иначе, если товаров стало больше?
Если бы цены росли со скоростью денежной массы, то потребители не купили бы увеличившееся число товаров. Таким образом не было бы смысла производить сверх старого объема, а соответственно не было бы никакого роста ВВП и без снабжения растущей экономики деньгами, роста бы и не было, вернее он происходил бы иногда, но начавшийся откат его бы полностью нивелировал, а новый рост предыдущий максимум никогда бы не переписал.

Ну и про рынок акций, а откуда этому росту еще взяться? При стабильной М2 деньги бы просто кончились, да и вообще, кому бы были нужны эти акции, если у них нет оснований для роста. Разве что спекулянтам.



( Читать дальше )

Китайский юань, шанхайский индекс контейнерных перевозок, рынок акций - найди лишнего

Наблюдаю за динамикой индекса контейнерных перевозок Шанхая, так как это хороший индикатор здоровья не только китайской, но и мировой торговли, особенно в свете торговых войн. Вот наконец-то интересное...

В начале каждого года индекс контейнерных грузоперевозок Шанхая традиционно сильно снижается из-за празднований китайского нового года, но к концу мая (18 неделя) активно восстанавливается. В этом году мы этого не наблюдаем и боюсь что можем увидеть коллапс торговли при дальнейшей эскалации войн Трампа и замедления мировой экономики.

Китайский юань, шанхайский индекс контейнерных перевозок, рынок акций - найди лишнего

Почему шанхайский порт как индикатор? 
Да вот почему:
Китайский юань, шанхайский индекс контейнерных перевозок, рынок акций - найди лишнего

( Читать дальше )

Global Macro: Неопределенность в экономике США сохраняется

  • Поступающие новые фундаментальные данные по экономике США сохраняют неопределенность, из-за чего оценка ожидаемого роста ВВП в первом квартале 2019 года существенно снизилась. Целевой индекс инфляции ФРС (Personal Consumption Expenditures, PCE) в январе вырос на 0,1%, но не привел к существенному пересмотру его ожидаемого значения к концу года в 1,8%. PCE является одним из важнейших показателей, на которые ориентируется ФРС в принятии решения об уровне ключевой ставки. Нейтральным значением PCE считается 2%.

  • Инвертирование кривой доходности американских Treasuries обозначало формальный признак, являющийся предшественником рецессии, вероятность наступления которой осенью 2020 года остается высокой. Однако, исторически, не все случаи инвертирования кривой заканчивались рецессией. На этом фоне риторика руководства ФРС США заметно смягчилась в текущем году и монетарная политика может начать меняться на более мягкую уже в этом году.

Неопределенность в экономике США сохраняется



( Читать дальше )

Новый формат аукционов Минфина по размещению ОФЗ добавит нервозности рынку

Российский рынок акций

Рынок акций сейчас испытывает приток внешней ликвидности, что видно и по локальной крепости рубля. Ситуация характерна для большинства развивающихся рынков, но особенно интересно то, что и внутри российского фондового рынка происходит постепенный приток средств из сегмента облигаций в сегмент акций. Покупок ОФЗ в том объёме, какой наблюдался в начале года, нет, нерезиденты готовы к фиксации прибыли, котировки проседают на всей длине кривой, несмотря на стабильную политику ЦБ и отсутствие жёсткой риторики.  Локально бенефициаром притока средств в российские акции могут выступить Сбербанк и нефтегазовые компании, но всплеск котировок, скорее всего, окажется коротким. Санкционная тема перенеслась, но никуда не исчезла, несмотря на повышение рейтинга от Moody's и, возможно, от Fitch. В целом рейтинги уже в ценах.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,5-7,7%, USD 2,2-2,4%, по недельным — RUB 7,5-8,0%, USD 2,35-2,55%. 



( Читать дальше )

Обзор рынка на 29.01.2019

ГЛАВНОЕ

Угроза замедления экономического роста негативно влияет на рынки 

Отношения США и КНР вновь обострились. В понедельник торги на российском рынке начались небольшим ростом индексов и укреплением рубля. Позитивный импульс котировкам придала новость о снятии санкций с Русала и En+. Однако рост продолжался недолго. Из-за падения цен на нефть и снижения европейских индексов российский рынок оказался под давлением, и к завершению сессии индекс РТС потерял 1,1%, а индекс MOEX – почти 0,9%. Европейские рынки также находились под давлением накануне очередного голосования в британском парламенте по брекзиту, индекс Euro Stoxx 50 просел на 0,8%. Сегодня парламент будет рассматривать фактически тот же согласованный с ЕС договор, который был отвергнут две недели назад. Наиболее вероятным сценарием становится перенос даты выхода Великобритании из Евросоюза на более поздний срок. Глава ЕЦБ Марио Драги, выступая в Европарламенте, заявил, что неопределенность и торговые конфликты отражаются на экономике еврозоны, которая страдает от ослабления внешнего спроса и специфических проблем некоторых стран и секторов. Тем не менее Драги выразил уверенность в прочности экономики региона в целом. Американские индексы вчера также падали. Невпечатляющая отчетность нескольких компаний и усиливающаяся неопределенность относительно исхода переговоров США и Китая по торговле оказали негативный эффект. Индекс S&P 500 переместился на 0,8% вниз. Сегодня начинается очередное заседание управляющего совета ФРС, а завтра будет объявлено решение по ставке. Нефтяные котировки вчера снижались на опасениях дальнейшего роста нефтедобычи в США: за прошлую неделю число буровых на нефть в Соединенных Штатах возросло на 10 до 862. Поддержать нефтяные котировки не смогли ни заявления министра энергетики Саудовской Аравии Халида аль-Фалиха о том, что страна в течение шести месяцев будет добывать меньше предельного объема нефти, предусмотренного соглашением ОПЕК+, ни перспектива сокращения добычи в Венесуэле вследствие политического кризиса. США между тем ввели санкции против венесуэльского центробанка и нефтяной компании PDVSA. Фактически санкции означают запрет американским компаниям приобретать нефть в Венесуэле. Активы страны объемом 7 млрд долл. замораживаются. Китайско-американские отношения в очередной раз обострились, поскольку вчера США предъявили китайской Huawei обвинения в промышленном шпионаже, финансовых нарушениях и нарушении санкций против Ирана. Сегодня азиатские индексы падают, фьючерс на S&P 500 также идет вниз. Нефтяные котировки подрастают. Российский рынок начнет день вблизи вчерашних уровней закрытия.



( Читать дальше )

Металлургия

ММК

Объемы продаж снизились на 4% квартал к кварталу. В пятницу Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) опубликовал операционные результаты за 4 кв. 2018 г. Общие продажи товарной продукции Группы ММК составили 2,9 тыс. т, сократившись на 3,8% (здесь и далее – квартал к кварталу). Производство угольного концентрата компанией «ММК-Уголь» составило 781 тыс. т, снизившись на 3,4%.

Доля продаж продукции с высокой добавленной стоимостью выросла. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью остались практически на уровне предыдущего квартала, составив 1,3 тыс. т, при этом доля такой продукции в общем объеме реализации выросла до 45,9%. Объемы отгрузки сортового проката за отчетный период уменьшились на 12,1% до 423 тыс. т., что было связано с сезонно низким спросом на прокат строительного назначения на внутреннем рынке. Объемы отгрузки г/к проката снизились на 7,5%, что было преимущественно вызвано сокращением отгрузок для трубных предприятий. Средняя цена реализации в 4 кв. 2018 г. снизилась на 5,1% до 579 долл./т.

Умеренно негативно для котировок акций. Опубликованные операционные результаты, на наш взгляд, умеренно негативны для цен акций. ММК планирует опубликовать финансовые результаты за 4 кв. 2018 г. 7 февраля.

  • обсудить на форуме:
  • ММК

Электроэнергетика

Погодные условия способствовали росту выработки в 4 кв.

Выработка электроэнергии увеличилась на 11,0% в 4 кв.,... В пятницу Юнипро опубликовало умеренно позитивные операционные результаты за 4 кв. 2018 г. Выработка электроэнергии за период составила 13,8 млрд кВтч, что на 11% выше уровня годичной давности. Основным фактором, способствовавшим росту производства электроэнергии, стали более низкие год к году температуры. По этой же причине производство тепловой энергии увеличилось на 6,7% год к году до 759 тыс. Гкал.

… но за весь 2018 г. упала на 3,3%. В 2018 г. выработка электроэнергии составила 46,6 млрд кВтч, снизившись на 3,3%. Давление на операционные показатели продолжает оказывать избыток мощности во второй ценовой зоне – генерирующие мощности Юнипро простаивали в холодном резерве по указанию Системного оператора. Тем не менее за счет сильного 4 кв. Юнипро удалось существенно улучшить операционные показатели по сравнению с 9 мес. 2018 г., когда снижение выработки достигло 8,3%, что привело к падению выручки на 2,2%. Мы ожидаем, что в 2018 г. выручка компании увеличится на 3% до 56,5 млрд руб.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW