РусАгро

Компания «РусАгро» объявила о завершении уборочной кампании 2019: валовый сбор основных видов зерновых и масличных культур увеличился на 1% г/г до 1 391 тыс. т, главным образом, на фоне увеличения посевных площадей на 11% г/г, тогда как урожайность на гектар сократилась на 8% г/г (по всем видам сельскохозяйственных культур, за исключением пшеницы, урожайность которой выросла на 1% г/г).

Компания не сообщила данных по урожаю сахарной свеклы, так как ее транспортировка пока не завершилась. Если цены на зерновые в 4К19 не изменятся в сравнении с 3К19 и вклад других сегментов в совокупную выручку сохранится на уровне 3К19, выручка компании в 4К19 может превысить 30 млрд руб. Поскольку выручка «РусАгро» за 9M19 составила 104,9 млрд руб., выручка по итогам всего этого года может превысить текущий консенсус-прогноз по выручке на 2019 г. (132,7 млрд руб.) на 2-4%.

Тем не менее, учитывая возрастающий вклад низкомаржинального масложирового сегмента после консолидации “Солнечных продуктов” и весьма неблагоприятную конъюнктуру цен в мясном и сахарном сегментах, позитивный сюрприз в части EBITDA по итогам 2019 г. становится все менее вероятным.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

13 декабря 2019 
Группа «Русагро», один из крупнейших в России производителей свинины, сахара и масложировой продукции, закроет три маслозавода. Об этом в ходе конференции «Агроинвестора» «Агрохолдинги России» рассказал гендиректор компании Максим Басов. По его словам, производство будет перенесено на большие автоматизированные предприятия, которые холдинг намерен развивать.

«Мы планирует расширять Аткарский завод, Балаковский завод (оба входили в холдинг «Солнечные продукты» — «Агроинвестор»), у нас большие планы по инвестициям в жидкие промышленные жиры, мы видим масложировой бизнес как очень перспективный», — сказал топ-менеджер, уточнив, что компания видит возможности как для повышения эффективности предприятий, так и увеличения объемов производства. Объем инвестиций в проекты он не назвал, поскольку бюджет еще не одобрен советом директоров, но уточнил, что речь идет о «миллиардах рублей».

( Читать дальше )

Русагро планирует в 2019 г. увеличить производство свинины почти в два раза, до 380-400 тыс. тонн

ГК Русагро в 2019 году планирует довести производство свинины до 380-400 тыс. тонн. сообщил генеральный директор компании Максим Басов на конференции «Агрохолдинги России — 2019».

В прошлом году Русагро произвел примерно 220 тыс. тонн свинины в живом весе. В этом году нарастить производство удастся за счет завершения полного ввода всех площадок в Тамбовской области, где последняя будет запущена в декабре. После АЧС запускается и роботизированный комплекс в Белгородской области. Пуск нового убойного цеха в Приморье на 400 тыс. тонн может состояться в 2020г., т.к. его ввод приостановлен из-за снижения цен на свинину.

Промсвязьбанк

Русагро снизило оценку капзатрат в 2019 году до уровня ниже 18 миллиардов рублей с  20 миллиардов рублей — об этом рассказал в ходе телеконференции Максим Басов.

Инвестиционная фаза в инфраструктуру подошла к завершению и корректировку в оценки может внести лишь открытие китайского рынка, в связи с чем у компании могут появиться несколько быстроокупаемых проектов.

Оценка инвестиционной программы 2020 года также может быть снижена.

Основные капзатраты предполагаются в масложировом сегменте.

источник

гендиректор "Русагро" Максим Басов, в ходе телефонной конференции:

«У нас есть долгосрочное желание консолидировать эту компанию (»Агро-Белогорье" — ред.), через слияние или приобретение"

Русагро уже ведет переговоры с собственниками «Агро-Белогорье».

источник

За счёт сделок слияния и поглощения ГК Русагро смогла компенсировать падение EBITDA от сахарного и мясного направления, обеспечив рост на 23% за 9 месяцев 2019, до $0.204 млрд.

Мультипликаторы ГК Русагро после отчёта оказываются на уровне аналогичных российских компаний: EV/EBITDA = 7.9 и P/E=9.8 при оценке Группы Черкизово, как EV/EBITDA = 7.7 и P/E=9.1.

Менеджмент ГК Русагро смог за счёт сделки по приобретению активов Солпрода существенно нарастить выручку и операционную прибыль EBITDA масложирового подразделения (на 254% и 330%, соответственно). Это позволило компенсировать рублёвое падение EBITDA по сахару (на 30%), по мясу (на 16%), бывших основных направлений.

С учётом роста бизнеса за счёт приобретённых активов, 47% EBITDA теперь формируется масложировым бизнесом, 20% приходится на сахар, 16% — на мясо и 14% — на сельское хозяйство, 3% — на молоко.

У расписок ГК Русагро есть два фактора для роста: проведение SPO среди инвесторов для расширения числа акций в свободном обращении и погашения долга, и рост дивидендных выплат до 6-8% в валюте. При вторичном размещении возможен рост до целевой цены $15 (947 руб.) за расписку, соответствующей цене SPO в апреле 2016 года. ГК Русагро выплачивает щедрые дивиденды, достигшие при выплате за 1 полугодие 2019 года 50% от чистой прибыли или $0,19 (12,52 руб.) на расписку в валюте (1,8% дивидендной доходности). С учётом полной консолидации активов Солпрода в 2020 году, чистая прибыль Русагро должна вырасти следом за EBITDA на 30-50%, что позволит выплачивать вновь фиксированные платежи на уровне $0.8 в год акционерам, как в 2015-2016 годах (за 2018 — $0.51) и приносить 7-8% в валюте.

«Инвестиционная компания ЛМС»

В мире произойдет резкое снижение потребления молока и мяса. Такой прогноз сделал председатель совета директоров французской компании Danone Эммануэль Фабер. Его слова приводит принадлежащее Григорию Березкину РБК.

По словам Фабера, потребление молочных продуктов может снизиться на 20 процентов, а мяса — наполовину. Эту тенденцию он связал с тем, что люди все чаще ищут альтернативу продуктам животного происхождения. По словам Фабера, современный рацион не способствует здоровью людей, а сельскохозяйственные техники в конечном итоге приводят к истощению почвы. Глава Danone предполагает, что всего через одно поколение земля может перестать быть плодородной.
Согласно подсчетам Euromonitor, мировой рынок молочных альтернатив в этом году превысит 18 миллиардов долларов (рост на 3,5 процента по сравнению с 2018-м). Доля традиционного молока на рынке пока преобладает — она составляет чуть менее 120 миллиардов долларов. Продажи коровьего молока снижаются в течение последних четырех лет, а, например, овсяного молока за последний год подскочили на 36 процентов — до 53 миллионов долларов.

( Читать дальше )

Сельскохозяйственные компании всегда сложно разбирать, особенно когда такая высока диверсификация.

Пугающие -50% по ЧП, обусловлены исключительно бумажной переоценкой Зато выручка +74% до 33 млрд!

«Чистый убыток от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции за 9 месяцев 2019 года был обусловлен главным образом снижением рыночных цен на свиней в течение отчетного периода и соответствующим снижением справедливой стоимости скота в итоговом балансе.»

EBITDA стабильна.

( Читать дальше )

Выручка «РусАгро» за 3 квартал увеличилась на 74%, за девять месяцев — на 101%. Основной вклад в рост показателей внесли масложировой и сельскохозяйственный сегмент. Масложировой сегмент стал ведущим в группе по объему продаж, его доля составила 47%. Однако это один из самых низкорентабельных сегментов: по итогам 9 месяцев его рентабельность по скорректированной EBITDA составила 3%. В то же время наиболее рентабельные сегменты — мясной и сельскохозяйственный, на которые пришлось 64% EBITDA группы, зафиксировали рентабельность на уровне 24% и 28% соответственно.

На динамику прибыли положительно повлияли рост продаж и EBITDA в сельскохозяйственном сегменте. Это произошло на фоне почти трехкратного увеличения производства пшеницы и повышения средних цен. В мясном сегменте производство росло на фоне негативной динамики цен. Сокращение рентабельности здесь вызвано преимущественно обесценением активов (456 млн за девять месяцев) и повышением общепроизводственных расходов. Снижение рентабельности в масложировом сегменте обусловлено опережающим ростом себестоимости, общепроизводственных и сбытовых расходов. Но изменения себестоимости происходили на фоне изменений в структуре компании, показатели несопоставимы с результатами аналогичных периодов в прошлом.

( Читать дальше )

ROS AGRO PLC (Русагро) 
27 333 333 + 6 500 000 (допка от 15.03.2019г) = 33 833 333 акций 
169 166 665 GDR 
Free-float 20,8% 
http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=bqrA52VvBUqsTBXzPOsqTg-B-B 
http://www.rusagrogroup.ru/ru/investoram/akcii/ 
Капитализация на 18.11.2019г: 116,725 млрд руб 

Общий долг на 31.12.2016г: 59,653 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2017г: 64,682 млрд руб   
Общий долг на 31.12.2018г: 121,512 млрд руб   
Общий долг на 30.06.2019г: 115,641 млрд руб   
Общий долг на 30.09.2019г: 128,843 млрд руб 

Выручка 2016г: 84,257 млрд руб 
Выручка 9 мес 2017г: 54,829 млрд руб        
Выручка 2017г: 79,058 млрд руб 
Выручка 9 мес 2018г: 52,201 млрд руб       
Выручка 2018г: 82,978 млрд руб 
Выручка 1 кв 2019г: 32,167 млрд руб       
Выручка 6 мес 2019г: 73,548 млрд руб       
Выручка 9 мес 2019г: 104,891 млрд руб

Прибыль 9 мес 2016г: 11,203 млрд руб 

( Читать дальше )