Роман Андреев

Всем привет! Как вы знаете, пишу редко, но зато это лучшие посты на Smart-lab.

Сегодня, наконец, Сбер обозначил план по выкупу акций у нерезидентов. Долго ждал. Считаю, что это самый важный тренд, который позволит заработать на российском рынке. Тезис заключается в следующем:

Компании, у которых есть деньги (что важно) — все эти компании будут выкупать долю нерезидентов с дисконтом. Задача — не распределять прибыль (дивиденды) на нерезидентов.

Соответственно верно и другое утверждение. Компании, у которых нет свободного денежного потока, выкуп делать не будут. Например, у Газпрома пока нет средств. Но это и не проблема, т.к. у такие компании и дивиденды выплачивать не будут. А значит не станут нарушать принцип не выплаты дивов нерезам.

Почему это так важно? Потому что выкуп проходит с дисконтом к цене 50-70%. Далее компания может или погасить акции или отразить прибыль по разнице с рыночной ценой.

И в том и в другом случае после выкупа, размер дивидендного платежа для российских акционеров расчетно как минимум не изменится (!)

( Читать дальше )