ПИК СЗ

ПИК демонстрирует отличную динамику продаж жилой недвижимости. Активный рост сегмента fee-девелопмента является дополнительным фактором роста бизнеса.

Снижение доли проектов, учитываемых по справедливой цене, оказывает позитивное воздействие на валовую рентабельность девелопмента жилой недвижимости. Помимо этого на валовую рентабельность позитивное влияние оказывает опережающее повышение цен – в среднем по всем регионам только в 2К20 отпускные цены были повышены на 10,1% г/г.

Уверенный контроль над административными расходами оказывает дополнительную поддержку операционной рентабельности. При этом, как видно, ПИК также сохраняет высокую финансовую устойчивость, поскольку его задолженность остается умеренной. Определенно – ПИК является одним из главных бенефициаров снижения ипотечных ставок и роста уверенности потребителей.

Эффект на акции. С середины июля акции ПИКа прибавили в цене 25%, обогнав рынок на 15%. Мы уверены, что до конца года акции компании покажут хорошую динамику на фоне роста интереса инвесторов к сектору.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Группа ПИК опубликовала сильные результаты за 1П20 по МСФО                  

Выручка увеличилась на 33.7% г/г до 138.5 млрд руб., из которых 77% пришлось на продажи недвижимости и 23% — на новые направления бизнеса. Показатель EBITDA подскочил на 81.4% до 27.5 млрд руб., а скорректированная рентабельность EBITDA составила 19.8% (против 14.6% в 1П19). Чистая прибыль выросла на 87.1% до 18.0 млрд руб. FCF составил -24.6 млрд руб. против -30.4 млрд руб. в 1П19. Корпоративный чистый долг оказался отрицательным, составив -21.9 млрд руб.

Результаты представляются сильными и демонстрируют уверенные темпы роста и высокую рентабельность. Группа ПИК остается нашим фаворитом в секторе.

Атон

27 августа PIKK в лице совета директоров💼 рекомендует (не утверждает) выплатить в качестве дивидендов💲 15 млрд рублей, или 22,7 руб на одну акцию, или 4,5 % дивдоходности. Если вдруг непреодолимо захочется вложиться, то на что можно рассчитывать❓

Перед тем как вкинуть свои пять копеек в акции 💲, решил заглянуть в МСФО отчеты и посмотреть на результаты не только последнего полугодия, но и в сроке 2017-20г. Взяты наиболее интересные на мой взгляд показатели, анализируя которые и выражаясь по-простому видим:

➖ растет объем денежных средств на счетах 45,5 ↗️78 млрд.

➖ растет дебиторская задолженность (это скорее всего долг покупателей квартир и прочей недвижимости перед ПИК) 29,6↗️87,1 млрд.

➖значительный объем запасов (также недвижимость скорее всего). Тут видим ужасающий рост с 200,8 до↗️ 271 млрд за 2019 год. К концу полугодия 2020 запасы снижаются до показателя 259,1 млрд. И скорее всего по результатам целого года этот показатель еще снизится, ввиду того что льготные ставки по ипотеке стартовали во втором квартале этого года и сильно не оказали влияния на рынок🤷🏽‍♂️.

( Читать дальше )

Группа Компаний ПИК – рсбу/ мсфо
660 497 344 акций
Free-float 17,62%
www.pik.ru/about/share-capital/share-information
Капитализация на 31.08.2020г: 333,881 млрд руб

Общий долг на 31.12.2017г: 153,633 млрд руб/ мсфо 271,835 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 181,352 млрд руб/ мсфо 286,275 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 151,698 млрд руб/ мсфо 361,715 млрд руб
Общий долг на 31.03.2020г: 141,345 млрд руб
Общий долг на 30.06.2020г: 138,808 млрд руб/ мсфо 406,746 млрд руб

Выручка 2017г: 23,614 млрд руб/ мсфо 175,134 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 13,462 млрд руб/ мсфо 96,564 млрд руб
Выручка 2018г: 25,343 млрд руб/ мсфо 245,757 млрд руб
Выручка 6 мес 2019г: 11,143 млрд руб/ мсфо 103,583 млрд руб
Выручка 2019г: 24,572 млрд руб/ мсфо 280,635 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 10,474 млрд руб/ мсфо 138,529 млрд руб

Прибыль 6 мес 2017г: 4,099 млрд руб/ Убыток мсфо 2,519 млрд руб
Прибыль 2017г: 2,928 млрд руб/ Прибыль мсфо 3,154 млрд руб
Прибыль 6 мес 2018г: 1,906 млрд руб/ Прибыль мсфо 1,549 млрд руб
Прибыль 9 мес 2018г: 1,202 млрд руб

( Читать дальше )

• Общая выручка увеличилась на 33,7% и составила 138,5 млрд рублей 
(1 полугодие 2019 г. — 103,6 млрд рублей). Из общей выручки 77% пришлось на выручку от продажи недвижимости (1 полугодие 2019 г. — 87%), а 23% — на выручку от других направлений бизнеса (1 полугодие 2019 — 13%);
• Выручка от продажи недвижимости по исторической стоимости увеличилась на 28,2% и составила 79,8 млрд рублей (1 полугодие 2019 г. — 62,3 млрд рублей). Выручка от продажи недвижимости по справедливой стоимости снизилась на 2,6% и составила 27,2 млрд рублей (1 полугодие 2019 г. — 27,9 млрд рублей);
• Валовая рентабельность (маржа) увеличилась до 25,2% по сравнению с 20,0% в 1 полугодии 2019 г., валовая рентабельность от продажи недвижимости увеличилась до 26,7% по сравнению с 20,4% в 1 полугодии 2019 г.; валовая рентабельность (маржа) от продажи объектов недвижимости, учтенных по исторической стоимости, составила 30,0%;

( Читать дальше )

Совет директоров Группы ПИК рекомендовал дивиденды 

Совет директоров компании рекомендовал дивиденды в размере 15 млрд руб. или 22.7 руб. на акцию. Дата закрытия реестра намечена на 12 октября.

Объявленные дивиденды соответствуют доходности 4.5%. Размер дивидендов сопоставим с уровнем прошлого года. Несмотря на умеренный размер дивидендов, ПИК остается фаворитом в секторе недвижимости, и мы видим вероятность, что бумага может подняться выше нашей целевой цены.

Атон

В соответствии с п.1 ст.42 ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ распределить часть нераспределенной чистой прибыли Общества прошлых лет и часть чистой прибыли Общества, полученной по результатам 6 месяцев 2020 года, путем выплаты дивидендов в денежной форме в размере 22, 71 руб. (Двадцать два рубля 71 копейка) на одну обыкновенную акцию Общества номинальной стоимостью 62,50 руб. (Шестьдесят два рубля 50 копеек) в сумме 14 999 894 682 (Четырнадцать миллиардов девятьсот девяносто девять миллионов восемьсот девяносто четыре тысячи шестьсот восемьдесят два) рубля 24 копейки.

Установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов – 12 октября 2020 года.

ГОСА — состоится 30 сентября 2020 года

Дата определения (фиксации) лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров – 06 сентября 2020 года

сообщение

Отрасль строительства в значительной степени пострадала от эпидемии коронавируса в связи с падением доходов населения и приостановкой строительства в апреле 2020 г. Программа льготной ипотеки поддержит котировки девелоперских компаний, однако нам видится, что в случае ПИКа данный драйвер уже учтен в цене акций.

Мы полагаем, что ПИК не откажется от выплаты дивидендов в 2020 г. и будет придерживаться стратегии по выплате дивидендов в размере 22,71 руб. на акцию, обеспечив дивидендную доходность в 4,6%. Для оценки справедливой стоимости акций ПИК мы использовали 5-летнюю DCF-модель с WACC 12,2%. Мы исходили из плана продаж менеджмента на фоне роста стоимости квартир в прогнозном периоде на уровне инфляции. Мы устанавливаем целевую цену на уровне 507,1 руб. с рекомендацией «Держать».

Ипотека. В начале августа вице-премьер Марат Хуснуллин объявил о расширении программы льготной ипотеки: лимит финансирования программы был увеличен до 900 млрд руб., а первоначальный взнос снижен с 20% до 15%. Сроки программы остались неизменными -до 1 ноября 2020 г. Мы как и ранее считаем, что именно программа являлась основным драйвером девелоперских компаний в последние месяцы, в особенности котировок ПИКа (данная компания фокусируется на доступном жилье, в отличие от ЛСР, этим обусловлена разница в темпах роста акций в последнее время). Однако, на наш взгляд, бурный рост ПИКа должен вскоре замедлиться: эффект от программы уже заложен в цене и наша оценка показывает, что компания практически подобралась к своему таргету.

( Читать дальше )

в пресс-службе Группы ПИК сообщили.

«Международные рейтинги нужны в основном для евробондов. У нас их нет, поэтому было принято решение отказаться от одного из них»

Ранее S&P сообщило об отзыве по запросу эмитента долгосрочного кредитного рейтинга.

источник

Публичные российские девелоперы представили операционные результаты по итогам 2 квартала и 6 месяцев 2020 года. Компании продолжили фокусироваться на рентабельности, удерживая цены на недвижимость.

В условиях экономического спада во 2 квартале застройщики продолжили удерживать цены на недвижимость, в результате продажи сократились как в натуральном выражении, так и в стоимостном, отражая слабый спрос.
           
Компания ПИК продолжила повышать цены на недвижимость, что позволило удержать выручку на уровне предыдущего года. Во 2 квартале 2020 года застройщик достиг роста цены реализации на 11,6% г/г, что позволило компенсировать сокращение продаж в натуральном выражении (-9,6% г/г), и в итоге привело к увеличению выручки на 0,8% г/г. Динамика за 2 квартал 2020 года хуже, чем по итогам 6 месяцев 2020 года, что отражает спад спроса в условиях ограничений в связи с предупреждением распространения коронавируса. Наиболее сильное сокращение продаж наблюдалось в Москве (-13,1% г/г), поскольку в этом регионе в последние годы цены на новостройки росли опережающими темпами относительно доходов населения, а также цен на вторичном рынке недвижимости, в результате спрос наиболее чувствителен к уровню цен. Отметим, что за 6 месяцев 2020 года компания вывела в продажу 619 тыс. кв. м недвижимости, что ниже на 9,9% относительно аналогичного периода предыдущего года, таким образом, наблюдается сокращение нового предложения со стороны компании.

( Читать дальше )