НРА

🟢 ООО «ТАТНЕФТЕХИМ»
АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ДО УРОВНЯ BB(RU), ПРОГНОЗ «ПОЗИТИВНЫЙ»

«Татнефтехим» — небольшое по меркам российского корпоративного сектора торговое предприятие, специализирующееся на оптовой реализации горюче-смазочных материалов (ГСМ). Помимо производственных активов Компания обладает собственной инфраструктурой, что расширяет ее возможности по торговле и перевалке нефти и нефтепродуктов.

Повышение кредитного рейтинга связано с ростом выручки (на 35,7% по итогам 2022 года к показателю за предыдущий год) при сохранении среднего уровня рентабельности. Кроме того, Агентство отмечает улучшение позиции Компании по ликвидности, в том числе расширение банковских кредитных линий и наличие свободных и доступных к выборке лимитов.

Кредитный рейтинг обусловлен низкой оценкой отраслевого риск-профиля, в свою очередь отражающей высокую волатильность отрасли оптовой торговли, к которой Агентство относит Компанию; при этом АКРА отмечает растущую долю собственного производства дизельного топлива. Малый размер бизнеса является основным сдерживающим рейтинг фактором.

🟥 АО «УК «ОРГ»
НРА подтвердило рейтинг на уровне «BВ-|ru|», изменив прогноз с «Развивающегося» на «Негативный»

Компания зарегистрирована в 2021 году в г. Кондрово (Калужская область). Она напрямую полностью владеет семью компаниями, четыре из которых являются существенными для бизнеса Группы и входят в периметр консолидации. Крупнейшая дочерняя компания — ООО «Ойл Ресурс Групп» — зарегистрирована в 2012 году, занимается оптовой торговлей топливом. В периметр консолидации также входят: ООО «ОРГ-Зерно», занимающееся торговлей зерном; ООО «ОРГ-Экспорт», отвечающее за развитие трансграничной торговли нефтепродуктами и зерном; ООО «ОРГ-Маркет» – резидент «Сколково», разработавший B2B маркетплейс для биржевых товаров.

Негативный прогноз отражает риски ухудшения показателя краткосрочной ликвидности, а также ухудшения финансовых результатов на фоне структурного кризиса в Российской Федерации.

🟢 ООО МФК «ВЭББАНКИР»
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB- и изменил прогноз на позитивный

ООО МФК «ВЭББАНКИР» осуществляет деятельность с 2012 г. Компания специализируется на дистанционной выдаче физическим лицам в сегменте микрозаймов «до зарплаты» на всей территории РФ.

Позитивный прогноз обусловлен ожиданиями по дальнейшей диверсификации ресурсной базы и масштабированию бизнеса, что позитивно отразится на показателях операционной эффективности и метриках долговой нагрузки. При этом отмечается, что реализация позитивного прогноза возможна при неухудшении эффективности сборов по микрозаймам.

Уровень долговой нагрузки компании оценивается как адекватный: коэффициент Долг / EBITDA составил 1,1 при удовлетворительном соотношении расходов на обслуживание долга к EBIT за период с 01.10.2021 по 01.10.2022 на уровне 0,45. Позиция по ликвидности, как и годом ранее, оценивается на адекватном уровне: на 01.10.2022 значение показателя прогнозной ликвидности превышает 170% при коэффициенте текущей ликвидности более 180% (с учетом возможностей компании по рефинансированию).

🟢 ООО «НПО «ХимТЭК»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «BBB|ru|»

Компания поставляет топливо в том числе на сеть собственных АЗС в Белгородской области, на данный момент работает 10 АЗС под брендом «Татнефть». АЗС находятся на балансе Компании, переданы в аренду связанному на уроне владельца ООО «Запад НП».

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• комфортный уровень долговой нагрузки. На 30.09.2022 г. соотношение чистого долга с учетом обязательств по лизингу и показателя EBITDA за 01.10.2021—30.09.2022 г. составило 0,8х (на 31.12.2021 г.: 1,4х). По оценкам НРА, показатель может вырасти до умеренного для данной отрасли уровня в 1,5х-2х в связи с использованием открытых долгосрочных возобновляемых кредитных линий несколькими банками;

«Национальное Рейтинговое Агентство» (НРА) подтвердило некредитный рейтинг АО «ФИНАМ» на уровне «АА-|ru.iv|» по национальной шкале инвестиционных компаний для Российской Федерации со стабильным прогнозам.

Аналитики агентства положительно оценили продолжительную историю работы «Финама» на рынке брокерского обслуживания, лидирующие позиции на финансовом рынке и существенный объем активов и собственного капитала. В аналитической записке особо отмечается уровень показателя стресс-тестирования ликвидности, корпоративное управление и технологическое развитие компании. Эксперты констатируют активное расширение клиентской базы брокера, в том числе за счет выхода на рынки ближнего зарубежья (появилась возможность открытия дистанционного счета в Белоруссии и Казахстане).  

В агентстве подчеркнули, что стабильный прогноз предполагает высокую вероятность сохранения текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 месяцев. Среди факторов, способных повлиять на уровень рейтинга в будущем, аналитики НРА называют рост чистой прибыли и рентабельности капитала.





Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

В России нет спроса на высокодоходные облигации из-за высокого риска дефолтов среди эмитентов. Те редкие компании, которые выходят на рынок ВДО с первичными размещениями, не способны заинтересовать инвесторов. И в ближайшие два года ситуация в лучшую сторону не изменится. Таково мнение экспертов конференции Investment Leaders Forum-2022, которая на минувшей неделе прошла в Москве. Инициатором мероприятия стала Ассоциация владельцев облигаций.

«Весь этот год мы уговариваем хороших эмитентов подождать с размещением выпусков. Выходить на рынок ВДО за пределами первого и второго эшелонов сейчас не имеет никакого смысла. Нет рыночного спроса. Те доходности, на которые рассчитывают физлица на рынке ВДО, совершенно нереальны в представлении эмитентов», — так начала свое выступление на Investment Leaders Forum (ILF), получившем в этом году название «Остров выживших», заместитель руководителя Департамента рынков долгового капитала BCS Global Markets 

🟢 Факторинговая компания ООО «СМАРТФАКТ». Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности на уровне ruВB-

ООО «СМАРТФАКТ» предоставляет услуги электронного регрессного факторинга производственным и торговым компаниям из сегмента МСБ преимущественно на территории Центрального, Сибирского и Приволжского ФО.

Клиентская база фактора оценивается агентством как ограниченная (105 клиентов за период 01.10.2021-01.10.2022), однако отмечаются существенные темпы прироста бизнеса за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 (порядка 52%).

Коэффициент автономии компании по состоянию на 01.07.2022 составил около 4%. Текущий уровень достаточности капитала оценивается агентством как низкий, что во многом характерно для факторинговых компаний.

На фоне работы с большим финансовым рычагом рентабельность капитала за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 составила 95%, по итогам 2022 года руководство ожидает роста чистой прибыли компании не менее чем на 90% к 2021 году.

В Минфине обсуждается изменение правил отбора банков, которые работают со средствами федерального казначейства. Если сейчас для этого необходимы рейтинги от АКРА и «Эксперт РА», то в дальнейшем банки могут обязать иметь рейтинги от трех агентств из четырех работающих на российском рынке. При этом минимальный рейтинговый барьер останется на прежнем уровне. Такое новшество расширит клиентскую базу более молодых и небольших по доле рынка организаций — НКР и НРА.

Подробнее – в материале «Ъ».

🟢 «АСПЭК-Домстрой»
«Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности на уровне ruB.

АСПЭК-Домстрой является девелоперской компанией, осуществляющей строительство жилой и коммерческой недвижимости в г. Ижевск.

Агентство отмечает, что ряд ключевых дочерних организаций, ведущих девелоперскую деятельность и консолидирующихся в данную отчётность Группы, только на 51% принадлежат объекту рейтинга, а остальные доли контролирует или материнская компания объекта рейтинга, или иные акционеры.

Объёма земельного банка, находящегося в собственности Компании или аренде у администрации города, хватит примерно на 2 года при текущих темпах строительства.

Практически по всем банковских кредитам на проектное финансирование на 31.12.2021 объём средств на эскроу счетах превышал обязательства по кредитам, что снижает процентную ставку по такому банковскому финансированию практически до нуля.

Агентство ожидает продолжения роста выручки и EBITDA Компании по итогам 2022 года. Рентабельность по EBITDA оценивается в среднем на уровне 11% за период 2020-2022, что несколько ниже среднего значения среди девелоперских компаний России и оказывает некоторое давление на рейтинг.

При присвоении максимальной степени эксперты агентства учитывали следующие факторы:

• продолжительная и успешная история развития Компании (более 25 лет на рынке);
• стабильный управленческий и кадровый состав – более 60% сотрудников работают в Компании более 5 лет, а порядка четверти работников–более 15 лет;
• были расширены возможности мобильного приложения, тестируются новые возможности в личном кабинете клиента;
• запущен в работу новый торговый терминал (ASTRAS), предоставляющий возможность индивидуальной доработки под потребности любого клиента;
• позитивно оценивается работа на собственных информационных разработках и кадровое усиление департамента разработки программного обеспечения;
• отмечается совершенствование внутренней системы корпоративного управления и ее формализация;
• высокая рентабельность деятельности Компании (показатель ROE, усредненный за три последние года, составил около 37%, оценка рентабельности операционной прибыли за аналогичный период — 35%);
• ряд запланированных годовых показателей бизнес-плана Компании уже достигнут по итогам первого полугодия 2022 года;
• торговые функционалы Компании успешно прошли периоды повышенной клиентской активности;
• в рамках года Компания оказывала консультационные услуги при проведении дополнительных выпусков размещений и выступала в качестве листингового агента;
• высокая оценка ключевых компонентов системы управления рисками, включая управление операционными рисками.

Повышение рейтинга поддерживается устойчивыми рыночными позициями Компании, высоким качеством управления рисками и предоставления услуг клиентам.

Благодарим Вас за выбор АЛОР БРОКЕР!