Магнит

Российский рынок продолжает обновлять свои локальные максимумы. Многие бумаги уже стрельнули на десятки процентов и ловить там нечего. Нам за месяц удалось заработать 100% годовых, что уже выглядит как нонсенс. Но остаются еще недооцененные бумаги, которые на наш взгляд имеют хороший апсайд. О них сегодня и поговорим.

Тинькофф

В акциях Тинькофф продолжается битва, но мы все еще считаем, что текущие продажи – это лишь спекулятивный эффект. Долгосрочно бумага интересная и выглядит недооцененной.

За 2023 год финансовый сектор (индекс MOEXFN) вырос более чем на 80%, в то время как TCSG – всего лишь на 20%. При этом за тот же период он нарастил свою чистую прибыль почти в 4 раза: она превысила 80,9 млрд рублей. С рентабельностью капитала тоже все ок – ROE на уровне 33,5%, показатель выше среднеотраслевого.

Клиентская база Тинька продолжает расти быстрее сектора, забирая доли у более слабых игроков рынка. Компания очень классно повышает лояльность клиентов за счет новых сервисов. Например, она первая на рынке запустила сервис по защите от телефонных мошенников с возвратом средств и начала направлять специальные мобильные команды из сотрудников Тинькофф Защиты к клиентам домой, чтобы переубедить их переводить деньги мошенникам. За счет этого банк рос и продолжит расти.

Служба продолжает анализ ценообразования на куриные яйца по всей товаропроводящей цепочке.

Ранее ведомство проверило производителей куриных яиц.

Сегодня ФАС в ряде регионов страны вышла на проверки крупных торговых сетей, в числе которых:

📌«Перекресток»;
📌«Магнит»;
📌«Дикси»;
📌«Пятерочка»;
📌«Лента»;
📌«О’Кей»;
📌«Метро»;
📌«Ашан».

Служба оценит действия компаний на предмет заключения антиконкурентных соглашений.

В случае выявления признаков нарушения антимонопольного законодательства ФАС незамедлительно примет меры реагирования.

t.me/fasrussia/3594

Перед выходными компания представила отчётность по РСБУ за 2023 год. 

В прошлом году Магнит заработал 98,3 млрд руб., из них 99% – доходы от участия в других организациях. 

Исходя из дивполитики, основа для выплат – чистая прибыль, рассчитанная по российским стандартам. При этом норма выплат не указана, но обычно считается, что 100%. 

📍Если ориентироваться только на этот показатель, то дивиденд за 2023 год может составить 965 руб., доходность 12,2%. 

При этом в комментарии к отчёту по РСБУ есть любопытные примечания (события после отчётной даты).

• В январе Магнит получил от «дочки» Тандер 95 млрд руб. в виде дивидендов за 2021, 2022 и 9 месяцев 2023 г. 

• Также указывается, что Магнит выдал «дочкам» займов на 55 млрд руб. 

• При этом в январе Магнит перечислил в качестве дивидендов за 2022 год 42 млрд руб. 

Если учесть все эти пункты, то по сути Магнит уже потратил все средства, сформировавшие чистую прибыль. 

Анализ открытых позиций по акциям крупных компаний

Один из способов оценить настроения на рынке по акциям ведущих компаний — изучить объем открытых позиций во фьючерсах на эти акции. Рассмотрим, что сейчас привлекает внимание физических и юридических лиц. 😌📈🔍

Физические лица: Быки против Медведей 🐂🆚🐻
Физические лица продолжают демонстрировать оптимизм в отношении крупных игроков, таких как Сбербанк и ВТБ, с высокой долей лонгов. Интересно, что компании вроде Роснефть и Сургутнефтегаз также показывают высокую долю лонгов у физических лиц, с 92% и почти 92% соответственно, что может свидетельствовать о настроении на возможный рост в нефтегазовом секторе. 🛢️✨

Однако, не все компании вызывают одинаковый оптимизм. Аэрофлот находится в зоне небольшого преобладания шортов со стороны физических лиц. Возможно, это отражение более осторожного взгляда на авиационную отрасль. ✈️🧐

Юридические лица: Хеджирование и противодействие 💼⚖️
В мире юрлиц картина кажется более защитной. Шорты по Сбербанку и ВТБ преобладают, что может свидетельствовать о захеджированных позициях в предвидении потенциальных рисков. Однако, для Аэрофлота доля лонгов среди юрлиц неожиданно высока (примерно 71%), что может указывать на спекулятивные ставки или использование акций компании в качестве хеджа против других позиций.

Выполнил годовую цель за 3 месяца

✔️ Динамика моего портфеля за первые 3 мес. 2024 = +19,82%

• за январь = +6,11%

• за февраль = +6,77%

• за март = +6,94%

Динамика индекса MCFTRR (индекс Мосбиржи с дивидендами и налогами) за первые 3 мес. 2024 = +8,65% 

 ✔️ Динамика моего личного портфеля относительно индекса за первые 3 мес. 2024 = +11,18% 



• за январь (портфель относительно индекса) = +1,84%

• за февраль = +5,2%

• за март = +4,13%

 Я использую для расчета модифицированный метод Дитца, это наиболее точный способ учета доходности. 

 🔼 Моя годовая цель, поставленная в январе: заработать на 10 пп. больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами, по итогам года.

 Уже по итогам 1-го квартала я опережаю индекс полной доходности Мосбиржи более, чем на 11 пп., поэтому повышаю свою цель по личному портфелю на этот год до 15 пп. опережения индекса Мосбиржи. Текущей динамикой я очень доволен.  

 Я сократил кол-во компаний в своем личном портфеле с 15 до 12 — по ссылкам самые свежие новые обзоры этих компаний, и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле. 

Новость позитивна для компании и ее российских инвесторов. Редомициляция в конечном итоге будет способствовать нормальному функционированию компании и откроет возможности для выплаты дивидендов. По нашим оценкам, Группа может выплатить около 330 рублей на акцию из расчета 100% чистой прибыли за 2023, что транслируется в дивидендную доходность 11%, и потенциально компания может выплатить что-то сверху, если она решит выплатить пропущенные дивиденды.

Казань, 1 апреля 2024 г.: Маркетплейс «Магнит Маркет», который розничная сеть «Магнит» запускает на базе приобретенной онлайн-площадки KazanExpress, открыл первые сто пунктов выдачи заказов (ПВЗ) в магазинах ритейлера. Дальнейшее масштабирование сети ПВЗ на базе торговых точек «Магнит» позволит еще большему числу клиентов маркетплейса получать заказы в удобных локациях рядом с домом, а ритейлеру – привлечь дополнительный трафик в свои магазины.

Большинство новых ПВЗ «Магнит Маркета» открыты в Республике Татарстан, включая около 50 точек в Казани. Новые ПВЗ также заработали в Уфе, Тольятти и Самаре. Кроме того, «Магнит Маркет» начал готовиться к выходу в регионы, где ранее не был представлен KazanExpress: маркетплейс тестирует работу первых десяти ПВЗ в Москве. Всего новые пункты выдачи заказов «Магнит Маркета» были открыты в 13 городах в торговых точках «Магнит» «у дома» и дрогери «Магнит Косметик».

Один из крупнейших ритейлеров Магнит раскрыл отчет по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). Рассказываем, на какие дивиденды могут рассчитывать инвесторы исходя из финрезультатов минувшего года.

Главные цифры

Согласно дивидендной политике Магнита, дивиденды выплачиваются только из чистой прибыли по РСБУ, полученной за соответствующий период. Чистая прибыль по РСБУ за 2023 год составила 98,3 млрд против 0,3 млрд рублей за 2022 год.

Как Магнит платит дивиденды

В конце декабря 2023 года было принято решение выплатить дивидендами 42 млрд рублей, или 412,13 рубля на акцию, за счет нераспределенной прибыли прошлых лет, с отсечкой реестра на 11 января 2024 года.

Наше мнение

За 2023 год доходы Магнита от участия в дочерних организациях составили 97,6 млрд рублей, в финансовых результатах за 2022 год данные доходы отсутствовали. Таким образом, за счет полученных доходов от дочерних организаций за 2023 год Магнит может направить на выплату дивидендов 957,7 рубля на акцию, что составляет 12% дивидендной доходности от цены закрытия на 28 марта 2024 года.