Постов с тегом "КЭС Холдинг": 9

КЭС Холдинг


Залоги в сегменте ВДО за сентябрь

Рефинансирование остаётся одним из основных рисков для эмитентов ВДО. Если облигационная часть долга является максимально прозрачной для инвесторов, то часть банковского кредитованием почти всегда непубличная. В большинстве случаев всё чем мы можем оперировать — данные расшифровок годовых отчётностей и комментарии в рейтинговых пресс-релизах.Залоги в сегменте ВДО за сентябрь
При этом у нас есть публичный источник косвенных данных о рефинансировании, который обновляется в режиме реального времени: данные о залогах. В подавляющем большинстве случаев появление информации о новых залогах означает, что компания рефинансировала текущий или получила новый займ.

К сожалению, из публичных источников нет возможности узнать сумму нового займа и остальные условия, нам известен лишь факт залога. Также мы не узнаем о рефинансировании или получении нового займа, если эмитент использует беззалоговое кредитование.



( Читать дальше )

Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за прошедшую неделю

На рынке ВДО идёт сезон отчётностей за 1 полугодие 2022 года. В течение 1,5 – 2 месяцев мы на еженедельной основе будем публиковать сводную информацию о новых раскрытиях. Мы не будем рассматривать отчётности девелоперов (корректно смотреть только на МСФО) и лизинговых компаний (из-за изменений учёта нет возможности считать LTM показатели).

На текущей неделе первый раз с начала публикации дайджеставсе эмитенты показывают рост выручки и чистой прибыли к 1 полугодию 2021.

Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за прошедшую неделю

Отчётность Завода КЭС была одна из самых ожидаемых. Последний месяц эмитент привлекает особое внимание инвесторов из-за событий в контуре компании, арбитража и некоторой неопределённостью ближайших погашений. Только по облигациям компании необходимо погасить 40 млн. в октябре и 150 млн. в декабре 2022.

Структура активов и пассивов по итогам 1 полугодия 2022 значительно не изменились, разве что рост доли краткосрочной задолженности. ОФР также достаточно сдержанный: мы видим незначительный рост выручки, который не превышает инфляцию за период.



( Читать дальше )

Суд миллиардеров: Абызов VS Вексельберг

Абызов и Вексельберг

Встать, суд идет! Министр по вопросам Открытого правительства и вместе с тем долларовый миллиардер Михаил Абызов подал в суд против другого крупного бизнесмена Виктора Вексельберга с тем, чтобы взыскать с него $451 млн.. Следуя моде, дело разбирается в британском суде Виргинских островов.

По мнению чиновника и бизнесмена, Виктор Вексельберг незаконно отказался заплатить за 40% переданных ему акций компании «КЭС Холдинг», занимающейся энергоснабжением. Это 6% мощности всех электростанций России,14 млн. людей и 160 тысяч компаний, потребляющих электроэнергию в 16 регионах по всей стране. Вопрос на полмиллиарда.

В 2011 году компания «КЭС Холдинг» должна была быть продана Газпромэнергохолдингу. Тогда же Абызов оформил опцион на продажу своей доли Вексельбергу, чтобы подстраховаться и не проиграть с ценой. Однако сделка с Газпромэнергохолдингом сорвалась, а опцион так и не был выполнен.


Искра Вексельберга

Я уже писал об истории консолидации ТГК-9 в серии статей «Электроэнергетика выбираем объекты для инвестирования». Это был август прошлого года. Сразу же собрал позу в ТГК-6. Заработал на ней 27%, в марте текущего года поза была закрыта. Сделка так и не состоялась, хотя спекуляций на эту тему было много. Хочу опять возвратиться к этой теме. На это есть ряд причин:
1)      Бывший совладелец ТНК-ВР Виктор Вексельберг планирует часть средств, полученных от продажи доли в ТНК-ВР инвестировать в свой российский энергохолдинг КЭС-холдинг. «Мы определенно будем инвестировать в наш энергетический бизнес в РФ, у которого большой долг и обширная инвестпрограмма», — заявил Вексельберг в интервью Bloomberg во вторник в Дурбане (ЮАР).
http://www.vedomosti.ru/companies/news/10496471/vekselberg_napravit_1_mlrd_na_novye_proekty_v_rossii#ixzz2ZIFnqN7f

2)      Интер РАО планирует продать 27,71% в ТГК-6 и 41,37% в ТГК-7 структуре Леонарда Блаватника Access Industries. А это давний бизнес-партнёр Виктора Вексельберга. Предположительно сделка должна быть закрыта в августе текущего года.
3)      После прошедшего аукциона по продаже блок-пакета ТГК-5, в апреле Ведомости процитировали представителя КЭС-Холдинга Марата Баширова, который заявил, что окончательной целью является переход на единую акцию и консолидация ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-7 на базе ТГК-9.
Получаем следующую диспозицию:
Рисунок структура владения ТГК-5, ТГК-6, Волжская ТГК, ТГК-9
Искра Вексельберга 


( Читать дальше )

ТГК-6 стремительно устремилась вверх

На безыдейном падающем рынке ТГК-6, подобно ракете выстрелила вверх. Что творится с бумагой? На корпоративном сайте ни в разделе «Пресс-релизы», ни в разделе «Раскрытие информации и отчётная информация» ничего нет, да и отчётность пока ТГК-6 не выпускала. За два дня, сегодня включительно акции подорожали на 46%!!! А за полторы сессии прошёл оборот в 7,5 млрд акций или 0,4% от всего уставного капитала.
При этом, что странно акций нет ни в «Лидерах роста» на Finam.ru  ни в «Лидерах роста»  на Vedomosti.ru
ТГК-6 стремительно устремилась вверх
В своей серии статей, посвящённой инвестициям в российскую энергетику, я писал, что из сектора ТГК отобрал ТГК-1 и ТГК-6. Если единичку я присмотрел как долгосрочную инвест идею, то «шестёрка» была взята под идею M&A стратегии. Смысл заключается в том, что пока ещё на уровне акционерного капитала никто не ещё не добился контрольного пакета (см Рисунок Структура собственности)


( Читать дальше )

Государство нацелилось на покупку активов Виктора Вексельберга

    • 28 августа 2012, 11:15
    • |
    • Ralf
  • Еще
В этой статье рассматривал возможные причины роста, больше склонялся к последнему варианту, так оно и получилось. КЭС-холдинг, возможные причины роста
 
 
Государственный «Роснефтегаз», который возглавляет бывший вице-премьер Игорь Сечин, нацелился на покупку активов «КЭС-Холдинга», подконтрольного бизнесмену Виктору Вексельбергу. Об этом в номере от 28 августа со ссылкой на анонимные источники пишет газета «Ведомости».

Какие именно активы энергетического холдинга приглянулись государственной компании, неизвестно. Общая капитализация активов «КЭС-Холдинга» оценивается приблизительно в 93 миллиарда рублей. Это означает, что при желании «Роснефтегаз» смог бы купить компанию Виктора Вексельберга целиком — на счетах госкомпании к концу года скопится около 130 миллиардов рублей — их госструктура получит от выплаты дивидендов «Газпрома» и «Роснефти».

Слухи о том, что «Роснефтегаз» намерен активно скупать электроэнергетические активы, стали ходить по рынку несколько месяцев назад — после того как в конце мая президент России Владимир Путин подписал указ, согласно которому «Роснефтегаз» имеет право участвовать в приватизации энергетических активов. По мысли чиновников, «Роснефтегаз» фактически должен заменить частных инвесторов при приватизации, чтобы выполнить план по продаже госактивов, а в последующие годы — избавиться от них.

( Читать дальше )

КЭС-холдинг, возможные причины роста

    • 22 августа 2012, 11:57
    • |
    • Ralf
  • Еще
С начала августа:
-ТГК9 +183%
-ТГК6 +52%
-ТГК7 +84%
-ТГК5 +161%
 
Возможные причины:
1)Консолидация активов на базе ТГК-9 может стать сильным спекулятивным фактором роста акций всех ТГК КЭС 
2) Представитель КЭС объясняет взлет тем, что 7 августа ТГК-9 получила разрешение ФАС на покупку ТГК-6, а раньше были получены разрешения на консолидацию других активов
3)Есть мнение, что рост бумаг могло спровоцировать назначение в КЭС бывшего топ-менеджера РАО ЕЭС Бориса Вайнзихера на должность гендиректора и это может повлиять на затянувшуюся сделку по объединению КЭС с «Газпром энергохолдингом».
4)Якобы акции ТГК-9 заложены по маржинальному кредиту и теперь их стоимость искусственно повышают, чтобы избежать маржин-колла.
5) Либо кто-то знает то, чего не знаем мы. Но никак Борис Бритва в  фильме «Большой Куш» или просто «Спи.дили» :))
 
Автор: Иван Попов
при написании топика использовались материалы из Ведомостей

Электроэнергетика РФ или где бабло лежит

Всем привет!

Тк пост получился длинным, здесь начало.
Полная версия на  short-pobjeri.livejournal.com/6458.html


Вводные.

Компании сектора разделены по следующим характеристикам:
  • Кто является владельцем контрольного пакета акций. (РФ или частный капитал)
  • Капитализация энергоактивов (размер баббла).

В создании данной схемы я допустил несколько упрощений. Но даже в этой схеме видны пересечения сфер интересов крупнейших госмонополий, а также частного капитала.

Источники информации: открытые источники, сайты компаний, собственные данные и немного инсайда. Все данные – 2010 г- 2011 г.

Далее я подробнее рассмотрю эти пересечения и подробнее остановлюсь на тех историях, которые могут иметь потенциальный инвестиционный и спекулятивный интерес.


Я предполагаю, что 2011-2012 гг (т.е ДО президентских выборов) должны стать ключевым периодом перераспределения энергоактивов в рамках госмонополий.
В рамках приватизации РАО ЕЭС возникло несколько крупных игроков на рынке, но, если внимательно изучить структуру долей собственности компаний, обнаруживаются значительные неэффективности, которые, подозреваю, были вызваны скорее политическими, нежели экономическими факторами.


Долгосрочные инвестиции в электроэнергетику

Причин для этого несколько, а именно:
  • Многие аналитики говорят о значительной изношенности активов. Это правда. Инвестпрограммы предстоят долгосрочные и затратные. Но это а) не разорит компании б) делает их привлекательными на долгосрочную перспективу, когда проекты будут выполнены
  • Недооцененность компаний по различным мультипликкаторам и в соотношении к зарубежным аналогам. Это тоже правда. Как и правда то, что эта дельта будет сокращаться вместе с техническими рисками.
  • В долгосрочной перспективе ожидается появление и регулярная выплата дивидендов.
  • Фактор 2012. Уверен, что ДО выборов вопрос с повышением тарифов будет вялотекущим. Нефиг волновать электорат))

Спекулятивный интерес

В средне- и долгосрочной перспективе вижу возможности для работы в некоторых фишках основанные на устранении очевидных  неэффективностей в структурах собственности компаний.
_________

ОБЩАЯ СХЕМА


________




( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн