Инвестиции

Сбербанк НАКОРМИТ дивами или что произошло с рынком?

🧐 Сегодня был определенно обычный день, без какой либо экзотики. Что то чуть выше, что то ниже, но в итоге, так как все таки да тренд на повышение, рынок подрос. Однако подрос он не просто так. Вышла позитивная новость у Сбера, что завтра будет СД по дивам.

Соотвественно, рынок ожидает приятных дивидендов от компании, хотя даже не то что ожидает, он уже заложил это, раз Сбербанк так вырос.

🤔 Если же возвращаться к рынку, то сегодня ММВБ хоть и с трудом, но смог пробить вверх локальный максимум, что говорит о продолжении тренда на повышение. На закрытии также нарисовалась приятная, зеленая свеча, а значит думаю, что на этой торговой недели по ММВБ мы увидим 3500. Да и в целом это очень даже вероятно увидеть завтра, после новостей от Сбера. 

Но, вот у 3500 уже могут возникнуть большие проблемы, так как перекупленность рынка никуда не далась, плюс праздники, да и дивы у Лукойла совсем скоро.

Выручка: 933,4 млрд руб. (+3,6%)

Чистая прибыль: 209,4 млрд руб. (+25,8%)

Краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения: 79,2 млрд руб. (х 2,9)

Чистый долг: -112,4 млрд руб. (в 2022 г.: 41,4 млрд руб.)

FCF: 183,6 млрд руб.

P\E конкурентов:

• ММК: 5,33
• Мечел: 5,18
• Северсталь: 8,05

P\B конкурентов:

• ММК: 0,95
• Мечел: -
• Северсталь: 2,54

ROE конкурентов:

• ММК: 17,9%
• Мечел: -
• Северсталь: 31,6%

P\E и P\B у НЛМК великоваты, ROE в норме.

В промежутке от 2 до 5 лет компании необходимо погасить 89,7% долгосрочных кредитов и займов (59,1 млрд руб.).

СД рекомендовал выплату дивидендов за 2023 год в размере 25,43 руб. на акцию на общую сумму 152,4 млрд руб. Див. доходность на данный момент: 11,2%.

В соответствии с дивидендной политикой компании дивиденды выплачиваются на ежеквартальной основе в следующем порядке:

• если значение коэффициента «чистый долг/EBITDA» находится ниже 1.0х, сумма выплат должна быть эквивалентна или выше 100% свободного денежного потока

«В прошлом году, несмотря на внешнее давление, обрабатывающая промышленность в России показала рост на 7,5%, а за первые два месяца этого года прибавила еще 10,6%. Если говорить о ближайшем будущем, даже на фоне нынешней ключевой ставки в России мы видим высокий уровень заказов, рекордный уровень PMI — 55,7% (в марте — ред.) и инвестиционной активности бизнеса», - глава Минпромторга РФ Денис Мантуров.

«Но самое главное – это, конечно, масштабный спрос для промышленности, который генерирует само государство и все отрасли экономики, двигаясь в направлении технологического суверенитета», — добавил он.

💳 По данным ЦБ, в марте 2024 г. прибыль банков составила 270₽ млрд (ROE — 22,1% в годовом выражении), случилось незначительное снижение относительно прошлого месяца — 275₽ млрд (1,8%), а вот с прошлым годом всё более чувствительнее — 330₽ млрд (18,2%). Но главное то, что доходность на капитал (показатель, который учитывает рост балансов банков) в марте 2024 г. относительно марта 2023 г. снизилась (с 32 до 22,1% в годовом выражении, в феврале 2024 г. ROE — 22,7%) и это уже звоночек. Теперь отмечаем интересные факты из отчёта:

🟣 Основная прибыль уменьшилась (основная прибыль включает ЧПД, ЧКД, операционные расходы и чистое доформирование резервов) до 158₽ млрд с 210₽ млрд в феврале, но снижение было техническим. В марте была проведена реклассификация ценных бумаг в категорию удерживаемых до погашения из оцениваемых по справедливой стоимости. По ним накопилась отрицательная переоценка — 50₽ млрд, которая была восстановлена, а вместо этого сформированы резервы на ту же сумму в составе основной прибыли. На чистую прибыль данная реклассификация не повлияла.

На пленарной сессии международной выставки «Иннопром. Центральная Азия» в Ташкенте заместитель премьер-министра Узбекистана Жамшид Ходжаев сообщил, что товарооборот между Узбекистаном и Россией достиг уже $10 млрд, а портфель инвестиционных проектов составляет более $20 млрд. Он также отметил, что Узбекистан активно работает над созданием благоприятного инвестиционного климата для привлечения российских компаний.

Ранее в январе генеральный консул Узбекистана в Ростове-на-Дону Бурхан Аликулов информировал, что товарооборот между Узбекистаном и Россией за 2023 год достиг $9,8 млрд, превысивший рост в 5% по сравнению с предыдущим годом. Эти цифры свидетельствуют о постоянном увеличении экономического сотрудничества между двумя странами.

(Спойлер: пока нет никаких предпосылок).

Прогнозы аналитиков часто меняются на основании происходящих событий. Рост мирового ВВП постоянно пересматривается от 3% до 3,5% с удивленными комментариями:

  — Как же так? Почему же высокие ставки на нас не влияют?

Инфляция, рост ставок и, соответственно, проблемы с долгом у государств и корпораций никак не влияют на продолжение бычьего тренда на рынке акций. Почему? Да просто фондовый рынок — не рынок реальных событий, а рынок ожиданий, и прогнозы аналитиков бесполезны и, вообще, дело неблагодарное. Рынки включают в себя всю информацию, в том числе и их ожидания, и последствия этих ожиданий.

Прогнозы — это попытка объединить прошлое, то что уже реализовалось, с будущими оценками. В кучу собраны проблемы и страхи за последние годы, но уже в несколько измененном виде, с поправкой на оптимизм. Пока на рынке полно аналитиков-скептиков и армагеддонщиков, и при этом отсутствуют реально ужасные, фундаментальные факторы, мы абсолютно и спокойны за рынок!

Кто заплатит самые высокие дивиденды в этом году? Впереди дивидендный сезон

Окей, еще 1 пример, к этому посту

В начале 2016 я купил квартиру за X млн рублей.
Сейчас такая квартира стоит примерно 2X млн рублей.
Индекс IMOEX тоже вырос примерно в 2 раза.
Индекс MCFTR вырос в 3,3 раза, но такое сравнение некорректно, т.к. квартира тоже могла приносить доходы все эти годы.

То есть примерно так получилось, что фондовый рынок вырос вместе с недвижкой за эти годы.

Кстати, про свой переезд писал в 2016 году тут: smart-lab.ru/mobile/topic/318353/