ИНТЕРРАО

В презентации не появилось чего-то более существенного по сравнению с тем, что уже было опубликовано Коммерсантом несколько месяцев назад, поэтому мы увидели некоторое разочарование со стороны инвесторов — акции компании вчера упали на 3%. Тем не менее, инвестиционный кейс Интер РАО остается привлекательным в долгосрочной перспективе. Стратегия предлагает стабильный долгосрочный рост прибыли со среднегодовым ростом EBITDA около 6% в течение 5 лет. Потенциальные сделки M &A за денежные средства и акции также будут способствовать повышению стоимости компании. Рост EPS также транслируется и в рост DPS. Компания остается одной из наиболее недооцененных российских акций, и постепенная реализация стратегии с увеличением EBITDA и денежных потоков остается главным катализатором, делающим компанию привлекательной для долгосрочного инвестирования, однако краткосрочных катализаторов мы не видим.

В итоге на Дне стратегии не прозвучало принципиально новой информации. Мы отмечаем, что цель по EBITDA предполагает рост в 2,5 раза и выглядит очень амбициозно. Среди триггеров акции остается участие в M&A сделках. Наша целевая цена акции 7,4 руб., рекомендация – ПОКУПАТЬ.

30-40 миллиардов рублей — возможные среднегодовые капитальные затраты группы в год с учетом программы КОММод и нового строительства

Прогнозный объем ремонтной программы генерирующих активов составит 15-20 миллиардов рублей в год.

источник

«Прогноз КОММод 2026-2030 годов: до 4,8 ГВт ожидаемый объем мощности в рамках отборов в 2020-2025 годах, в том числе до 1,5 ГВт ТЭЦ»

Руководитель блока стратегии и инвестиций «Интер РАО» Алексей Маслов:

«Мы продолжим участие в государственных программах с гарантированным возвратом на инвестиции, это текущие наши планы по КОММоду, по модернизации наших блоков ПСУ (паросиловых установок — ред.), также по участию в проектах инновационных газовых турбин, которые предполагаются в залпе в объеме 2 ГВт. но мы видим для себя все предпосылки для того, чтобы эти квоты были увеличены»

По итогам отборов на 2022-2025 годы мощность проектов модернизации компании составляют 6,7 ГВт. Капзатраты оцениваются в 49,1 миллиарда рублей.

источник

«До конца года мы доопределимся с ключевыми проектными решениями и с ролью «Интер РАО» в этом проекте. Совместно с нашим партнером мы продолжаем дискуссии по поводу оптимальной структуры реализации проекта, оптимальной схемы финансирования и т.д. Вариант, при котором «Интер РАО» является инвестором или соинвестором, безусловно, возможен»

•  Сохранение и укрепление ведущих позиций в российской энергетике.
•  Обеспечение лидерства среди российских энергокомпаний в области эффективности управления энергоактивами.
•  Содействие энергетической безопасности и обеспечение стратегических интересов Российской Федерации.
•  Рост акционерной стоимости, в том числе реализация проектов по эффективному использованию накопленного инвестиционного ресурса.

«Да, турецкое направление нам до до сих пор интересно. Как вы помните, в прошлом году мы вышли из нашей газовой станции, Trakya Elektrik. При этом все те условия, которые мы обсуждали с турецкой стороной, с министерством энергетики и лично с министром, они все были выполнены, что оставило такое хорошее впечатление, и хороший осадок. И мы понимаем, что начиная с 2011-2012 годов все те заверения, которые в отношении наших инвестиций были сделаны, все они были выполнены»

«При условии гарантированного возврата тех потенциальных потребностей в инвестициях, которые предполагаются, с нашей стороны мы можем это рассмотреть более внимательно»

• выплаты дивидендов в размере не менее 25% чистой прибыли
• ожидает увеличения показателя EBITDA группы к 2030 году в 2,3 раза к уровню 2019 года, до более 320 млрд руб.
• в 2025 году этот показатель ожидается на уровне более 210 млрд руб. В 2019 году он составил 142 млрд руб.
• в качестве ключевых стратегических инициатив до 2030 года рассматривает приобретение пакетов акций генерирующих компаний, а также электростанций

«В стратегии определено, что мы ориентируемся на уровень (выплат дивидендами — ред.) не менее 25% чистой прибыли, чистая прибыль будет увеличиваться. К 2030 году она вырастет примерно в 2,5 раза. Таким образом, абсолютный объем дивидендных выплат естественным образом будет расти»

«Безусловно, объем выплат будет определяться согласно российскому законодательству ежегодно советом директоров и акционерами. И он будет зависеть от того, насколько мы эффективно и масштабно реализуем свою стратегию и инвестиции и насколько свободный денежный поток позволяет эти дивиденды выплачивать»