Дефицит бюджета США

Дефицит бюджета США в феврале больших сюрпризов не выдал и составил $296 млрд, доходы бюджета составили $271 млрд и выросли всего на 3.4% г/г, расходы составили $567 млрд и выросли на 8.2% г/г. Из прироста расходов феврале, а он составил $42.9 млрд к прошлому году, почти 2/3 – это проценты по долгу (+$30.6 млрд), остальное социалка и медицина (+$14.8 млрд).

С поправкой на манипуляции Йеллен со студенческими ссудами, дефицит бюджета за 12 месяцев составил $2.13 трлн и вырос на 71.6% г/г, дефицит составил 7.8% ВВП. Годовые доходы бюджета США составили $4.56 трлн и упали на 5.5% г/г, расходы составили $6.69 трлн и выросли на 10.3% г/г, доходы покрывают расходы всего на 70% в среднем за последние 12 месяцев.

Ситуация с бюджетом немного улучшится в апреле, обычно в этот месяц собирается налогов на ~2% от располагаемых доходов населения за предыдущий год, но сумма сборов пока ожидается в пределах $450 млрд (годом ранее было $381 млрд), т.е. значимо это бюджет не улучшит. В марте также уйдут большие разовые расходы прошлого года на спасение банков – все это должно опустить годовой дефицит чуть ниже $2 трлн, но рост социальных и процентных расходов не даст ему значимо сократиться.

В пятницу США оказались под угрозой потери своего последнего высшего кредитного рейтинга, поскольку агентство Moody's Investors Service просигнализировало, что склонно понизить рейтинг страны из-за растущего дефицита бюджета и политической поляризации.

Рейтинговое агентство понизило прогноз со стабильного до негативного, подтвердив рейтинг страны на уровне Ааа, самом высоком инвестиционном уровне.
На фоне более высоких процентных ставок, без мер по сокращению расходов или увеличению доходов, бюджетный дефицит, вероятно, “останется очень большим, что значительно ослабит доступность долга”, заявило Moody's.

“Процентные ставки существенно и структурно повысились”, — сказал в интервью Уильям Фостер, старший кредитный специалист Moody's.
“Это новые условия для ставок.
Мы ожидаем, что эти более высокие ставки и дефицит около 6% ВВП в течение следующих нескольких лет, а возможно, и дольше, означают, что долга будет продолжать оказывать давление на США”.

1. Рост ВПК в России в результате госинвестиций до известных пределов идет на пользу России и еще до более дальных пределов — экономически нейтрален!

2. Это связано с тем, что, во-первых, импортозамещение и прочие выпадающие статьи ВВП так или иначе надо поддерживать и делать это через финансирование ВПК — не худший вариант, а, во-вторых, восстанавливаются, адаптируются(«заимствуются») и разрабатываются технологические решения.  Плюс, на месте покупателей на мировом рынке вооружений выбор в пользу российских производителей ну, скажем, весьма вероятен

3. В США и ЕС нет денег вообще ни на что. Дефицит бюджета составляет 33%: это отношение доходов к расходам бюджета, а есть еще штаты, муниципалитеты и федеральные агентства, долг которых почти как государственный. Ставки заимствований растут, доходность 10-летних облигаций близка к 5%. А в случае наступления рецессии денег понадобиться больше в разы — главное на помощь населению(пособия по безработице) плюс тем экономическим агентам, которых на этот раз будут спасать. Иначе: в связи с рецессией налоговые поступления еще упадут, а госрасходы еще возрастут.

Дефицит бюджета США вырос до $1,7 трлн по итогам 2023 финансового года, который завершился 30 сентября. Это соответствует 6,3% ВВП. По сравнению с бюджетом прошлого года дефицит вырос на $320 млрд.

Доходы бюджета США составили $4,4 трлн, расходы — $6,1 трлн, следует из совместного заявления министра финансов Джанет Йеллен и главы административно-бюджетного управления Белого дома Шаланды Янг. 

www.kommersant.ru/doc/6295442?tg

Фондовый рынок США в ожидании...
Бюджетное предложение президента Джо Байдена будет направлено на сокращение дефицита бюджета США почти на 3 триллиона долларов в течение 10 лет, сообщил в среду представитель администрации Байдена, знакомый с планом, что намного больше, чем 2 триллиона долларов, к которым, по словам Байдена, он будет стремиться.

Джо Баден, который намерен обнародовать свой бюджетный план в четверг, озвучил цифру сокращения дефицита в размере 2 трлн долларов во время своего выступления в феврале.

Президент США предложит также повысить налоги для компаний и людей, зарабатывающих более 400 000 долларов в год, в попытке обуздать «красные чернила» правительства, одновременно защищая социальное обеспечение, Medicare и Medicaid от сокращений.

В конечном счете, принятие соответствующего бюджетного законодательства будет зависеть от Конгресса, где республиканцы контролируют Палату представителей.

1. Бюджет США на 2021-2022 год — 6 трлн. расходы, 4,15 трлн. доходы, почти 2 трлн. дефицит. Вообще, вдумайтесь: эмитируется 1/3 ежегодных расходов; Есть мнение, что крах заложен не в отношении расходов к доходам, а всамой институциальной возможности фискальных и монетарных властей действовать таким образом. Что отделяет власти США от эмитирования половины государственного бюджета или 2/3?

2. 10-летние трежерис США приближаются к доходности 4,3%, а на следующий год они по всей видимости будут давать 5%

3. Государственный долг США — 31 трлн., то есть ежегодные процентные расходы будут постепенно приближаться к 1,5-2 трлн., то есть аккурат к размеру дефицита бюджета. И хотя это происходит не быстро — все таки основная масса бондов размещена по меньшей ставке — процесс идёт.

4. Но что происходит прямо сейчас. А вот что. Стоимость 10-леток снизилась с пика в апреле 2020 года примерно на 35%. Это означает, что объём средств РЕПО, которые крупнейшие банки могут получить за свой портфель трежерис также снизился на 1/3 и плюс — стоимость РЕПО выросла с 0,6% до 4,3%. Тогда вопрос: а кто вообще будет покупать трежерис при размещениях(а без этого США не сверстает бюджет)? Сюда может добавиться английский сценарий маржин-коллов по РЕПО, который приведёт к дальнейшим распродажам облигаций, то есть к ещё большему снижению цены и росту доходности. Ответ: только ФРС.

5. И да! ФРС скоро начнёт это делать. А это называется опять QE. И это означает рост цен на золото, новый виток инфляции и по всей видимости — конфискационную денежную реформу

За последние 12 месяцев – 1.05 трлн по сравнению с 4 трлн в марте 2021, а за 2022 финансовый год (октябрь 2021-июнь 2022) – 515 млрд долл по сравнению с 2.24 трлн в июне 2021, 2.74 трлн в июне 2022 и средним дефицитом в 626 млрд в 2017-2019.

Еще более значимое сокращение зафиксировано за первое полугодие календарного 2022 – дефицит резко сократился до 137 млрд долл, в прошлом году было 1.66 трлн, в 2020 – 2.4 трлн, среднее значение 2017-2019 составляло 375 млрд дефицита за первое полугодие. 

Дефицит бюджета январь-июня 2022 повторил дефицит в 2015 году, т.е. по номиналу самый низкий дефицит за 15 лет. 

У них нет другого выбора. Все это происходит по естественным причинам – открытый рынок для размещений трежерис заблокирован. Нет спроса после ухода ФРС с рынка и рекордно отрицательных реальных ставок.