Детский Мир

ГК Детский мир обявила о полномасштабном запуске собственного маркетплейса.

Компания развернула маркетплейс на все категории, включая одежду и обувь, игрушки и игры, товары для новорожденных и зоотовары.

В среднесрочной перспективе планируется увеличение ассортимента до 2,4 млн позиций.

Компания уже начала долгосрочное сотрудничество с локальными и иностранными брендами, включая Acoola, Gulliver, Kapika, Kerry, Котофей.

сообщение

В этом году Детский мир повзрослел на столько, что перестал нуждаться в материнской опеке, с 3 квартала 2020 года он стал единственной в РФ компанией, 100% акций которой обращаются на бирже.

В 3 квартале компания показала неплохие операционные результаты:

Выручка в РФ выросла на 13,5% г/г до 38,5 млрд руб. В Казахстане дела пока обстоят чуть хуже, там выручка упала на (26,8%г/г) до 779 млн руб.

Онлайн продажи выросли в 2,1 раза г/г и составили 21,4% от общей выручки.

LFL продажи в РФ показали рост на 4,4%, несмотря на рост показателя, динамика замедляется.




Количество магазинов и торговых площадей продолжает расти.



( Читать дальше )

Результаты за 3 вартал 2020 года хорошие, в целом на уровне наших ожиданий. Несмотря на все трудности, «Детскому» миру удается поддерживать рост сопоставимых продаж на высоком уровне, продолжать наращивать долю рынка (по нашим оценкам), а также демонстрировать сильные финансовые результаты.

В ходе «дня инвестора» «Детский мир» представил три проекта роста: сеть «Зоозавр», ПВЗ Детмир и маркетплейс. Они позволят компании выйти в новые сегменты рынка и добиться географической экспансии, а также помогут поддержать рост, защититься от онлайн-конкуренции и по-прежнему показывать высокий доход на вложенный капитал.

Дивидендная доходность «Детского мира» в ближайшие 12 месяцев составит 9%. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании.

Красноперов Михаил
Крылов Андрей
Sberbank CIB

Эффект на компанию. Динамика выручки «Детского мира» стабилизировалась на достаточно высоком уровне после обвального падения в апреле и отскока в июне. Это выглядит особенно впечатляюще на фоне снижения выручки в Казахстане на фоне жесткого карантина. С учетом мер, предпринятых компанией в марте-апреле для сокращения операционных издержек, прогнозы на прибыль ретейлера в 2020 г. выглядят многообещающе.

Эффект на акции. Фундаментально акции «Детского мира» выглядят очень привлекательно и как история роста, и как дивидендная история. Стоит также отметить, что после недавнего размещения оставшихся акций основными акционерами компании с бумаг «Детского мира» окончательно снят риск навеса предложения.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»
           

Детский мир в 3 квартале увеличил выручку на 13,5%

Детский мир в 3 квартале 2020 года увеличил выручку на 13,5% по сравнению с показателем за 3 квартал 2019 года, до 38,5 млрд рублей, сообщил ритейлер. Продажи сопоставимых магазинов (LfL) выросли на 3,9% за счет роста среднего чека на 6%. Трафик при этом снизился на 2,1%. В 3 квартале компания открыла 10 новых магазинов сети Детский мир, а также два магазина товаров для животных Зоозавр. Торговая площадь магазинов группы выросла на 8,1% (до 858 тыс. кв. м).

Детский мир вновь вернулся к двузначному темпу прироста выручки на фоне смягчения ограничений в связи с предупреждением распространения коронавируса и выходу на рынок отложенного потребительского спроса, а также сезона продаж товаров к новому учебному году. Мы позитивно оцениваем операционные показатели компании, которые, на наш взгляд, окажут поддержку финансовому результату за 3 квартал. Так, компания уже озвучила, что ждет роста скорректированной EBITDA не менее чем на 20% по итогам 3 квартала.

Промсвязьбанк

Детский мир опубликовал операционные результаты за 3К20     

Неаудированная выручка Группы за 3К20 увеличилась на 13.5% г/г до 38.5 млрд руб., продемонстрировав ускорение роста кв/кв (против 2.9% г/г во 2К20). Динамика выручки была поддержана подскочившими в 2.1x раза онлайн-продажами (21.4% в общем объеме выручки), которые подтвердили эффективный ответ Детского мира на вызовы, брошенные COVID-19. В то же самое время выручка в Казахстане продемонстрировала слабую динамику, сократившись на 26.8% г/г. LfL-продажи в России выросли на 4.4% г/г, поскольку снижение количества чеков (-1.5% г/г) было более чем компенсировано ростом среднего чека (+5.9% г/г). Торговые площади Группы расширились на 8.1% г/г до 858 тыс. кв. м., а общее число магазинов достигло 810, при этом было открыто 10 новых магазинов Детский мир и 2 новых магазина Зоозавр.

Детский мир продемонстрировал сильные результаты благодаря началу нового учебного года и росту онлайн-продаж. Компании удалось компенсировать убытки от COVID-19 за счет отличной динамики, однако вероятность второй волны пандемии оставляет некоторую неопределенность в отношении ее дальнейших успехов. 2 ноября будут опубликованы неаудированные результаты за 3К20 по МСФО.

Атон

Детский мир опубликовал операционные результаты за III кв. 2020 г. Выручка ритейлера увеличилась на 13,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 38,5 млрд руб. на фоне роста сопоставимых продаж и среднего чека.

 

При этом, доля онлайн-продаж в общей выручке выросла в 2,4 раза и составила 21,4%. Около 80% онлайн-заказов выдается в розничных магазинах, число которых в III кв. выросло на 10 – до 810 штук. Нужно отметить, что более 60% онлайн продаж приходится на мобильное приложение.

 

( Читать дальше )

Хорошо диверсифицированный портфель в условиях «ковидного» кризиса. Портфель «Системы» включает активы в различных сегментах рынка (телекоммуникации, торговля, гостиничный бизнес, недвижимость, сельское хозяйство, фармацевтика и т.д.), что обеспечивает относительно стабильную динамику выручки (рост на 2,8% г/г в 1П20) и значительный уровень дивидендов от ключевых активов.

Участие в компании с сильными позициями на российском рынке онлайн-торговли. Изменение модели потребительского поведения в условиях пандемии COVID-19 вызвало рост спроса на услуги онлайнмагазинов. Во 2К20 квартальный валовой оборот OZON достиг нового рекорда 45,8 млрд руб. (+188% г/г), что свидетельствует о последовательной трансформации бизнеса в направлении платформы онлайн-маркетплейса, на котором сторонние продавцы обеспечили 50% валового оборота во 2К20.
           
Часть активов может быть выведена на IPO в среднесрочной перспективе. Пандемия COVID-19 ввергла российский и международные рынки в состояние макроэкономической неопределенности. Однако Ozon, один из ключевых игроков на рынке онлайн-торговли, как ожидается, выйдет на IPO к концу этого года или в начале 2021. По данным Wall Street Journal, OZON может быть оценен в сумму $3-5 млрд. Согласно прогнозируемой оценке IPO, доля «Системы» составляет $1,3-2,1 млрд. OZON может стать одной из «жемчужин в короне» «Системы» – еще до пандемии компания стала одним из ключевых игроков на быстрорастущем рынке онлайн-торговли в России (+23% г/г в 2019). На среднесрочном горизонте рост выручки Segezha Group за счет повышения цен на реализованные пиломатериалы (+8,9% г/г во 2К20 против -7,0% г/г в 4К19) может сигнализировать о готовности к IPO (сразу после восстановления рынков).

( Читать дальше )

Ключевые операционные показатели третьего квартала 2020 года

• Объем консолидированной неаудированной выручки Группы в 3-м квартале 2020 года увеличился на 13,5% до 38,5 млрд руб. по сравнению с 34 млрд руб. в 3-м квартале 2019 года.
• Выручка онлайн-сегмента выросла в 2,4 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 8,0 млрд рублей.
  • Доля онлайн-продаж в общей выручке сети «Детский мир» в России увеличилась в 2,1 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 21,4%.
  • Доля онлайн-заказов, выданных в розничных магазинах сети «Детский мир», составила 83%.
• Объем выручки сети «Детский мир» в Казахстане снизился на 26,8% до 779 млн руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.           
• Общие сопоставимые продажи (like-for-like) сети магазинов «Детский мир» в России и Казахстане увеличились на 3,9%:

( Читать дальше )

О компании. АФК «Система» – частная публичная финансовая корпорация, инвестирующая в различные сектора российской экономики. Самым значительным активом компании является контрольный пакет крупнейшего российского оператора мобильной связи — МТС. Помимо этого, в инвестиционный портфель «Системы» входят компании: «Детский мир», Ozon (розничная торговля); Segezha Group (лесопереработка), Агрохолдинг Степь (сельское хозяйство), РТИ (высокие технологии), «Медси» (медицинские услуги), БЭСК (электроэнергетика), ряд менее крупных копаний в недвижимости, фармацевтике, гостиничном бизнесе и еще ряд менее крупных активов. Также в периметре АФК «Система» имеются три венчурных фонда (совокупный целевой объем инвестиций порядка $300 млн), фонд прямых инвестиций (целевой объем $100 млн) и УК Система Капитал (150 млрд руб. под управлением). Основным акционером корпорации является председатель ее совета директоров Владимир Евтушенков (64,2% акций).

Инвестиционный тезис. В конце 2017 года в рамках досудебного урегулирования корпоративного конфликта с «Роснефтью» «Система» выплатила в пользу «Башнефти» 100 млрд рублей, почти вдвое увеличив долг на корпоративном центре (КЦ). Эта история временно лишила АФК инвестиционной привлекательности, однако не стала фатальной для самой финансовой корпорации. За прошедшие с тех пор два с половиной года «Система» сократила чистую задолженность на уровне корпоративного центра примерно на 50 млрд руб. до 175 млрд руб. Благодаря снизившимся процентным ставкам, стоимость обслуживания долга для АФК сократилась за тот же период почти в два раза. Более того, в настоящий момент холдинг все еще имеет пространство для дальнейшего удешевления пассивной базы, и уже в следующем году, по нашим оценкам, процентные платежи составят примерно 12 млрд руб. При этом на корпоративном центре имеется портфель финансовых займов дочерним структурам совокупным объемом около 48 млрд руб. С учетом доходов по ним чистые процентные расходы КЦ в следующем году составят около 8 млрд руб. Без учета продажи активов, ряда нерегулярных доходов и прибыли дочерних компаний, АФК «Система» может заработать около 14 млрд руб. чистой прибыли в 2021 году. При этом для возврата к прежней дивидендной политике (доходность не менее 6% по средневзвешенной стоимости акции за год или не менее 1,19 руб. в год) необходимо чуть более 11 млрд руб., так что такая возможность появляется уже с чисто математической точки зрения.

( Читать дальше )